界面新闻记者 | 曾令俊

今年以来，A股银行板块表现略显平淡，涨幅不及市场预期，多数个股处于震荡调整态势，但机构对上市银行的调研热情并未随之降温。

据界面新闻记者不完全统计，截至2月9日，2026年以来已有13家上市银行累计迎来54次机构调研，参与调研的机构数量达386家（含同一机构多次参与），涵盖公募基金、券商、保险等机构。

“尽管当前银行股涨幅不佳，但板块估值普遍处于历史低位，股息率维持在较高水平，对于追求稳健收益的机构而言，具备较强的配置吸引力。”某券商银行业分析师对界面新闻记者表示，机构密集调研的核心目的是摸清上市银行在信贷投放、净息差走势、资产质量等关键领域的真实情况，判断行业底部区域与估值修复时机，为后续投资布局提供支撑。

从调研频次与参与机构数量来看，上市银行调研热度呈现明显分化，江浙沪地区头部城商行成为机构调研的重点对象，南京银行（601009.SH）、上海银行（601229.SH）等区域性银行获得较多关注，国有大行则相对“遇冷”。

上述银行业分析师对界面新闻记者说，江浙沪地区经济发达，中小企业活跃度高，区域内城商行深耕本地市场。相较于国有大行，区域性城商行的业务弹性更大，在信贷“开门红”、中间业务增收等方面的表现更具看点，因此成为机构调研的重点。

界面新闻记者梳理各家调研记录发现，机构调研的核心关注点高度集中，主要围绕信贷投放与“开门红”成效、净息差走势与成本管控、中间业务增收潜力、资产质量稳定性四大议题展开。

今年作为“十五五”开局之年，银行信贷“开门红”成效成为机构判断行业景气度的重要指标。机构普遍关注上市银行信贷投放节奏、投放规模、重点投向领域，以及收益率变化情况。

杭州银行（600926.SH）表示，2026年“开门红”投放整体良好，较往年同期多增，收益率较上年四季度稳定。南京银行介绍，对公信贷稳健起步，投放节奏契合预期，总体投放好于上年。

中泰证券研究所所长戴志锋团队调研多家上市银行后表示，2026年作为“十五五规划”开局之年，银行信贷投放前置会更加明显；预测2026年开门红较去年小幅多增，在全年信贷投放增量持平的情况下，预计2026年1月份信贷投放规模为5.2万亿元，占全年贷款比重32%。

申万宏源研究银行首席分析师郑庆明团队表示，信贷总量平稳但需求结构尚待优化，今年依然是对公资源强的银行“取胜”。年初信贷投放反馈相对更为积极的主要是对公储备更充足的银行，以国有行和优质地区城商行为主（如江浙、重庆等），信贷投放不低于同期且不乏开门红同比明显多增。而股份行（对价格更低的对公贷款难以冲量）、农商行（主要受中小微及零售需求偏弱拖累）贷款增速或继续慢于同业。

净息差作为衡量银行盈利能力的核心指标，始终是机构调研的焦点。当前银行业净息差整体承压，机构重点询问了上市银行在资产端定价、负债端成本管控方面的具体措施，以及对全年净息差走势的预判。

多家银行表示，将通过优化资产组合、拓展低成本存款、退出高成本存款等方式，缓释净息差下行压力。

上海银行管理层认为，在资产端，预计2026年LPR（贷款市场报价利率）仍有下行空间，叠加存量资产重定价效应持续释放，生息资产收益率仍延续较快下降趋势；在负债端，存款成本预计随LPR下降而下降，但考虑市场竞争因素，新吸纳存款定价下降幅度可能仍小于新发生贷款定价下降幅度，该行净息差预计延续小幅下降趋势。

在息差收窄的背景下，中间业务成为银行增收的重要抓手，财富管理更是机构关注的重中之重。机构重点关注银行理财、保险、基金代销等业务的发展情况，以及客户分层服务、投顾能力建设等方面的举措。

多家被调研银行透露，将丰富产品矩阵、强化投顾团队建设，把握居民存款再平衡趋势，推动财富管理业务收入稳步增长。

长沙银行（601577.SH）在调研中表示，中收增长源于推动营收多元化，对公发展福费廷、租赁保理，零售推进财富管理转型，做强代理保险、代销理财。

戴志锋表示，财富管理带动手续费持续改善，2026年开年以来资本市场表现活跃，银行财富管理收入有望维持高增，带动全年手续费延续回暖趋势。

机构普遍关注上市银行不良贷款率、拨备覆盖率等核心指标的变化，询问不良贷款的行业分布、区域分布，以及全年不良处置的计划与力度。

苏州银行（002966.SZ）表示，将持续完善“全口径、全覆盖、全流程、全周期”的全面风险管理体系，不断优化授信政策和审批策略，加强各项业务的跟踪监测和检查频率，及时预防化解相关风险。青岛银行（002948.SZ）也将强化风险防控，规范经营管理，力争资产质量继续保持稳定向好态势。

戴志锋说，得益于零售不良额增幅处于可控范围，且对公资产质量持续优化形成有效对冲，银行业整体资产质量大盘仍将保持稳健。

郑庆明团队表示，2026 年银行风险压力仍在于零售端，但不良生成率大概率稳定。对公端得益地产、化债等风险缓释政策以及前期审慎计提拨备，超预期大幅增提拨备概率较小；零售端压力依然集中在消费贷、经营贷等，而自去年下半年以来存量风险暴露趋稳、新增投放的风险前瞻指标也逐步回归正常。