2月10日，乐欣户外与爱芯元智两只新股正式登陆港股市场。两只新股在上市首日表现上差异明显，乐欣户外涨幅达到102.29%，而爱芯元智则以平价收盘。

值得注意的是，加上乐欣户外以及爱芯元智，今年以来港股新股已上市21只，截至目前仍无一只破发。

乐欣户外：“钓鱼佬”撑起一家IPO

乐欣户外的上市，有不少人戏称是无数“钓鱼佬”撑起了一家IPO。

招股书显示，按2024年收入计，乐欣户外于2024年在全球钓鱼装备行业中排名第一，市场份额为23.1%。不过，乐欣户外的产品并非钓钩和钓竿这样的钓具“核心装备”，而是钓鱼装备，即旨在提高钓鱼人在户外环境中的便利性、舒适性和效率的品项。

据介绍，钓鱼装备一般包括钓鱼椅及床椅、钓鱼箱、钓鱼推车、渔包、睡袋及帐篷。乐欣户外一直聚焦钓鱼装备，产品组合主要包括（i）床椅及其他配件，如钓鱼椅、钓鱼床、鱼竿支架、钓鱼推车及钓鱼箱；（ii）包袋，如单肩包、钓鱼渔包及鱼竿包；及（iii）帐篷，如渔具篷、社交篷及遮阳篷。

同时，在主要销售渠道上，乐欣户外目前主要靠代工。乐欣户外的收入主要来自OEM/ODM模式，分别占乐欣户外在2022年、2023年、2024年及截至2025年8月31日止8个月总收入的94.1%、90.2%、92.3%及93.1%。不过，乐欣户外于2017年收购英国知名鲤鱼钓品牌Solar，但总体上其业务仍以代工为主。

在客户方面，乐欣户外的客户网络包括全球知名户外用品零售商（如迪卡侬）、全球知名钓鱼品牌（如Rapala VMC及Pure Fishing）、英国知名钓鱼品牌（如Fox、Nash、Trakker及Preston），以及美国知名户外用品公司（如Ardisam）。

在业绩表现上，乐欣户外营收目前仍未达到2022年的高点，但2025年表现已优于2024年。招股书显示，2022年时，其收入一度达到8.18亿元，但在2024年则仅为5.73亿元，2025年前8个月则为4.60亿元。利润方面则同样如此，其2022年利润一度达到1.14亿元，但在2024年则仅为5941万元，2025年前8个月则为5624万元。

对此，乐欣户外在招股书中表示，2022年，由于钓鱼活动的低社交互动需求符合公共卫生事件期间消费者的偏好，消费者对钓鱼的热情增加，乐欣户外的销售额快速增长。但在2023年，公共卫生事件逐步消退，随着可替代的娱乐选择增加，乐欣户外的销售有所放缓。

不过，乐欣户外的本次上市表现却颇为亮眼，在上市前的公开发售中，共获得了3654.23倍的超额认购，国际发售中则是获得了2.94倍的超额认购。乐欣户外本次募资约3.46亿港元。

爱芯元智：大量研发开支导致亏损

爱芯元智是首家在港股上市的边缘计算AI芯片企业，不过爱芯元智本次上市首日表现较为一般，以平价收盘，总市值达到166亿港元。

爱芯元智本次上市一共募资约29.59亿港元，在公开发售环节一共获得约104.82倍的超额认购，国际发售则是获得约6.8倍的超额认购。

据灼识咨询报告，按2024年出货量计算，爱芯元智已成为全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片提供商，并在全球视觉端侧AI推理芯片市场排名前五。同时，公司在中国边缘AI推理芯片市场位列第三，在智能驾驶SoC领域为中国第二大国产供应商。

爱芯元智自主研发的“爱芯通元”混合精度NPU与“爱芯智眸”AI-ISP，已形成具备高兼容性、高能效的AI推理技术平台。该平台支持Transformer及CNN等主流AI模型架构，能够在资源受限的边缘与终端设备上实现高效AI推理，显著降低部署成本与延迟。

目前爱芯元智已成功开发并商业化多代SoC产品，覆盖数十种型号，截至2025年9月30日，公司累计SoC交付量突破1.65亿颗。其中，视觉终端计算SoC超过1.57亿颗；边缘AI推理芯片8850系列自2023年推出后出货量快速增长，2024年超过10万颗；截至2025年9月30日，智能汽车SoC累计出货量已超51万颗，并已获得多家头部车企及Tier 1的定点项目。

不过，在业绩上，爱芯元智虽收入增长迅速，但仍处于亏损之中。2022年至2024年，爱芯元智的收入从0.50亿元增长至4.73亿元，年复合增长率达206.8%，2025年前9个月则达到2.69亿元。2022年、2023年、2024年以及2025年前9个月，爱芯元智的亏损分别约为6.12亿元、7.43亿元、9.04亿元及8.56亿元。

对于亏损，爱芯元智在其招股书中表示，其在过去几年产生了大量研发开支，于2022年、2023年、2024年及2025年前9个月，其研发开支分别为4.46亿元、5.15亿元、5.89亿元及4.14亿元。这也表明，爱芯元智通过研发为未来押下了“重注”。

爱芯元智还表示，作为中国第二大国产智能驾驶SoC供应商，按2024年售出的智能汽车SoC安装量计，爱芯元智完全有能力抓住新兴智能汽车应用的市场机遇。爱芯元智目前正积极接洽潜在客户，以争取获得更多定点，并依据客户反馈改进产品。凭借在智能车载SoC产品商业化方面的成功往绩记录，爱芯元智将持续推出新型产品。基于爱芯元智在端侧和边缘AI计算方面的专业知识，爱芯元智正在积极开发下一代边缘AI推理SoC，以满足对高性能、高效能及可扩展AI解决方案日益增长的需求。

作为一家2020年参与爱芯元智A轮以及2021年追投A++轮的投资机构，耀途资本创始合伙人杨光表示：“爱芯元智未来的想象空间会很大。无论是消费电子还是汽车，中国有非常好的硬件制造基础。这些端侧应用场景头部公司，未来有潜力成为全球化的企业——他们是AI边缘侧芯片的下游客户，从而带动AI边缘芯片发展。而随着中国硬件整体竞争力增强后，将在全球获取更大市场份额。本质上非常符合我们VC的投资偏好：我们青睐技术壁垒高、增长快且具有技术创新的赛道。到了ChatGPT等生成式AI兴起之后，市场变得更加乐观，仿佛许多硬件都值得用AI重做一遍，对边缘端侧芯片提出了新的需求。”

值得注意的是，爱芯元智聚集了一大批知名机构。IPO前，爱芯元智完成了数轮融资，投资方包括韦豪创芯、芜湖旷沄、启明创投、联想之星、元禾璞华等知名VC机构，以及腾讯投资、美团等产业资本和地方国资。

而在本次上市中的基石投资中，其阵容同样豪华，包括韦尔半导体香港有限公司、新马服装国际有限公司、JSC International Investment Fund SPC、NGS Super Pty Limited、Desay SV Automotive Singapore Pte. Ltd.、Factorial Master Fund、Hel Ved Master Fund、Valliance Asset Management Limited、明山资本有限公司、Joyson Electronics Holdings Hong Kong Limited、Jupiter Global Master Fund Ltd.、GRANITE ASIA IX VCC（为及代表GX ACCESS）、Jinyi Capital Multi-Strategy Fund SPC Ltd.等。

此外，在2月10日，爱芯元智发布消息称，公司智能汽车业务迎来全新进展，公司自研的面向高阶智能驾驶应用的旗舰芯片产品M97已于近日回片并顺利点亮。这颗芯片是公司智能汽车业务迈向高端化的核心产品，凝结了公司在芯片设计和研发领域的核心创新成果。据介绍，该芯片所支持的智能驾驶方案可实现“城区NOA”，但不限于“城区”，还提供高、低配置产品矩阵，能实现从L2+到L3级别智能驾驶需求的全覆盖。

责编：李丹