焦炭：周内两轮提涨，短期盘面回落中期或偏强
【本周焦炭期现市场波动，短期现货偏强中期仍有支撑】本周，焦煤供应炒作带动盘面大涨，成本提振下焦炭现货加速上行。港口准一级冶金湿焦出库报1430元/吨，周度累涨130元；山西准一级湿焦出厂1130元/吨，两轮涨价落地执行。周末主流焦化4轮提涨，因成本抬升、刚需具韧性，现货短期强势。不过，盘面连续拉涨后，受焦煤限产调整有所回落，情绪降温，但现货基本面仍有韧性。 基差方面，本周产地及港口现货偏强震荡，盘面反弹使基差处于偏低位置。截至周五，港口准一出库仓单1567元/吨，盘面升水195点，夜盘回落后基差收窄；山西湿焦厂库仓单逼近1500元，周内盘面最高升水260点。周五夜盘价格情绪回落，现货补涨下基差将收窄修复。 供应上，入炉成本抬升促使焦炭追涨，供应小幅修复。本周焦炭两轮提涨，但原料煤涨幅大，焦企即时利润未明显修复，部分焦化厂亏损，且部分地区有环保监察，供应继续回落。不过主流焦化利润尚可，仍能稳定生产，且有涨价预期，短期供应小幅修复。 需求端，钢厂利润和订单支撑生产，铁水高位烘托原料刚需。本周高炉铁水微增，维持242万吨以上高位，钢厂生产积极性好，刚需偏强。前期盘面拉涨使投机需求回升，供应偏紧，盘面回落或使投机需求降温。 库存方面，结构性库存摆动支撑现货，短期中间投机库存或离场。本周焦钢产量比变动不大，焦炭持续小幅去库。盘面反弹使投机需求增加，部分钢厂被动掉库，钢厂补充原料库存，焦化厂库存回落支撑现货。盘面回落市场情绪降温，部分投机库存或离场，但短期焦炭仍结构性紧俏，现货有支撑。 逻辑与观点来看，短期成本支撑仍在，下游利润支撑刚需，投机热度下滑。盘面大涨后情绪回落，现货补涨，基差或收窄修复。焦炭基本面支撑尚可，焦煤供应有扰动预期，价格仍有支撑。短期现货偏强，盘面情绪降温价格回落；中期基本面有支撑，或偏强为主。
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