“先欠后贷”的金融游戏推高了中小商家的资金成本，恶化了他们的生存环境，抑制了中小企业成长空间。

撰文丨艾川

近期，随着修订后的《保障中小企业款项支付条例》公布并将于6月1日起施行，关于电商平台尤其是自营电商平台拖欠中小商家账款的现象，再次引起了舆论关注。

按理说，商家完成商品销售后，平台应及时将销售款项结算给商家。但有的平台千方百计拖延账期，利用因此形成的资金池进行金融运作，从中大牟其利，让中小企业经营者苦不堪言。

中小企业赚钱难也就罢了，自己选的路，含泪也得走下去。可是，收账比赚钱更难，真的太憋屈了。大型平台的“账期游戏”不仅把中小企业拖入慢性死亡的漩涡，更在衍生巨大的金融风险。

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在账期处理上，中国平台企业良莠不齐。公开信息显示，目前业内平台对商家的账期（应付账款周转天数）从3天到近60天不等，差距相当大。

有的平台可以做到7天到账，甚至部分业务在大促等期间部分可获得“0账期”服务。有的自营电商平台却是卡在50多天的极限操作，给中小企业造成了巨大经营压力。这种拖账期的做法是“风险倒挂”的极限压榨。

众所周知，中小企业的现金储备有限、周转压力大，抗风险能力弱。十天半个月收不到账款，就有资金链断裂的生死之虞。大型平台的现金流庞大、融资渠道丰富，就算有些潮汐式的现金缺口，也很容易腾挪。大平台拖中小企业的账期，相当于黄世仁扣下了杨白劳的豆腐钱，杨白劳真是白白冤死。

那么，为什么有的平台可以不留隔夜钱，有的平台却是能拖多久就拖多久呢？这可能和平台的业态有关。自营平台对中小商家的“统治力”更强，拖账期的现象也更为突出。

非自营平台的体量再大，和中小商家也是合作关系。相当于平台开商场，商家租商铺。双方的关系较为单纯，中小商家的货款就是个“过手钱”，平台很难找到借口拖延。平台要是做得太过分了，中小商家的“跑路成本”较低。加之非自营平台是电商主流，强手林立，激烈的市场竞争对平台行为有一定的约束力，平台方不能做得太过分。

自营平台的情况就不同了。自营模式下，中小商家是平台的供应商，天然处于乙方和甲方的不对等关系。这意味着中小商家一开始就得接受很多“不平等条约”，诸如复杂的毛利保护、返利计算等等。生意成不成，半条命先被捏在了甲方手上。

在账期的计算方式上，也是甲方予取予求，分期结算、实销实结等计算方式等于“甲方说了算”。这种预设的不利条件下，平台动点歪脑筋，中小商家有心反抗也无计可施。想弃坑而去，也得留下半条命。这在一些闹上法院的账款官司中可以看出来，赢官司难，就算赢了官司也很难全身而退。所以，“杨白劳”们只能眼睁睁地看着豆腐钱被扣住了。

可是，财大气粗的“黄世仁”干嘛要扣那仨瓜俩枣的豆腐钱呢？聚沙成塔玩金融呗。拖账期搭资金池，用资金池“钱生钱”，可比正经自营来钱快。

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有庞大现金流的企业就会有资金池，有资金池资源的企业就会衍生金融。只要不违法不违规，企业赚点财务收入，不算事。现金流庞大的电商行业，充分利用资金池，更不是问题。这在电商发展初期的“远古时代”，是普遍现象。

没有资金池金融运作的财务收入，用户的补贴没那么香。随着电商行业的规模化发展，这种金融衍生利益对大部分电商而言就是财务报表的锦上添花，做点传统金融业务的线上服务也方便了用户。

但是，有的平台自身主营业务始终发育不良，只能靠做大做强资金池的“偏门”业务美化业绩。

重资产运作的自营平台更容易在资金池金融化的路上越走越远。重资产的运作投资高，盈利的周期长，趋利动机更强。而且，自营平台有大量供应商的“乙方资源”，搞供应链金融近水楼台先得月。供应链金融可不是小额消费信贷的小打小闹，而是一手牵着产业链一手拉着银行的大买卖。

这种平台衍生的供应链金融，讲白了就是黄世仁扣着杨白劳的豆腐钱，再向缺钱的杨白劳放贷。平台供应商拿到的不是货款，而是贷款。贷款由银行发放，而银行的钱又是来自平台的资金池。

也就是说，杨白劳的豆腐钱成了借给杨白劳的贷款。杨白劳的豆腐钱一菜两吃，黄世仁赢两回！

有这样的好生意，那还不得做大做强？于是乎，现金池越做越大，应付账款的欠账也越积越多。

比如有平台与中小企业息息相关的应付账款高达2000亿，接近平台自有资金的2倍。有这2000亿“无息负债”的底子，平台的金融业务自然搞得“风生水起”，很多中小商业银行都得叹为观止。

所以，供应链金融贡献的净利润占比过半，成了平台手中会下金蛋的母鸡。养肥了个别平台，害苦了广大中小商家。

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这种无中生有的“供应链金融”非但没有创造真实的经济贡献，还会造成经济运行的持续失血。

这个金融局的本质是平台把中小商家的应收账款变成了平台的“无息负债”，再通过金融渠道转化为中小商家的有息贷款。中小商家的“融资需求”是硬生生被某些平台靠拖延账期创造出来的，这种“供应链金融服务”就是以金融手段对中小商家的变相盘剥。

所以，这种“供应链金融”做得越大，中小企业的日子就越难过。“先欠后贷”的金融游戏推高了中小商家的资金成本，恶化了他们的生存环境，抑制了中小企业成长空间。

中小商家的应收账款不能及时到账，不得不靠贷款维持现金流，还能安心搞研发？就算有这个心，也没这个力。小本经营拢共就几个点的净利润，都去付利息了，还能有啥成长动力？

长此以往，平台靠账期操作搭架的供应链金融就成了焊死供应链企业的金融风险之链。因为，在这个“链”上，平台和企业都是债权人和债务人的身兼两角，风险翻倍。

平台的现金流一旦出问题，自有资金不足以及时支付到期的应收账款，意味着整个供应链崩溃。

诸多中小商家如果不堪重负倒下，那么大量负债就成了坏账，平台及平台背后的金融机构就难以招架。

因此，这种“供应链金融”不值得鼓励，而是要高度警惕。其实，解开这条“风险之链”也不难，只要从源头上解决中小企业的账期难题，就能从根本上排除风险。

黄世仁扣住杨白劳的豆腐钱再借给杨白劳的咄咄怪事，是该结束了。