2026年6月3日，深交所在上市公司并购重组交流会上明确了重点支持的三类并购重组，具体包括鼓励产业整合、包容支持跨境收购与符合商业逻辑的跨行业并购，以及严格监管重组上市，旨在服务产业升级，同时明确反对盲目跨界和炒作行为（这里面字字真言，熟悉的一看明了，不熟悉的仔细领悟、在实操中体会，领悟透了有利于提高并购重组成功率）。

这条信息并不没有透露出有新的政策，但原有政策的重申和厘清，给了市场一个确定性和信心。这没有新鲜政策的重复表态，进一步认可和鼓励了市场开展符合产业逻辑、商业逻辑和治理逻辑的并购交易。我们也此前分析了2026年监管对资本市场的总体要求：防止资本市场大起大落、提升上市公司价值、提升上市公司治理。

我们也一直认为支持和鼓励并购重组，不是放任所有的并购重组，而是要维护资本市场高质量发展、维护上市公司高质量发展为出发点，严守不损害上市公司利益、不损害中小投资者利益的底线。尤其是，不要把任何加强并购重组监管的措施误读为“XX终止了”。只要认真地、诚恳地开展产业并购，严守三个逻辑（产业逻辑、商业逻辑和治理逻辑）和政策底线（不搞重组上市、不损害中小投资者利益、不损害上市公司利益），我们认为都会得到政策支持。

我们在9.24一开始的9月28日就公开强调：

我们在2025年年底最后一天公开分析：

我们在2026年一开年第4天公开分析：

我们在2026年4月再次公开分析

我们一直坚信和推荐，符合产业逻辑、商业逻辑、治理逻辑的并购交易很容易得到监管支持，也一直分享实操的共识：全现金、不发股、非重大、非关联交易为并购交易成功四大法宝；我们也把这一轮并购视为“并购的大时代”、但也看到周期性的并购小浪潮，并把2023年来资本市场与并购重组有关的政策，区分为：2023年破（IPO）并立（并购）、2024年政策创新、2025年交易创新、2026年稳健放量。我们也一直认为本轮并购的一个红线，是不能做重组上市，因为这不符合资本市场高质量发展阶段的要求，既然提高IPO门槛了，重组上市就属于红线了，但市场不乏勇闯重组上市和产业整合（假整合真退出）的并购VC派（风险偏好强于PE），只要符合三大逻辑和不触碰底线的VC主导的并购行为和投资退出，我们认为都可以畅行，反之则难行。

在此次深交所上市公司并购重组交流会上，深交所创业板公司管理部负责人分析了当前并购重组逻辑，在宏观科技变革、产业整合升级、企业寻求突破、资本市场改革、地方政府支持等多重因素作用下，并购市场显著回暖。

该负责人指出，三类并购重组受到重点支持：

一是，鼓励引导产业整合。支持传统行业通过重组，合理提升产业集中度，提升资源配置效率。

二是，包容支持跨境收购。当前跨境并购正逐步向“精准补链”与“全球布局”转变，通过并购海外细分行业的“隐形冠军”来实现核心技术积累。

三是，包容支持跨行业并购。运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线需要开展符合商业逻辑的跨行业并购，但不支持盲目跨界并购，盲目跟风炒作、追逐热点。

四是，严格监管重组上市。进一步削减“壳”资源价值，严格落实“借壳等同IPO”要求，精准打击各类违规“保壳”行为。