金融圈内流传着一个令人不安的数字,3000亿美元,这个数字并非某省的年GDP,也不是某个巨型央企的市值,而是全球最大资产管理公司,美国贝莱德集团,他们通过复杂金融网络在中国市场布局的资产规模。
从微信支付、美团外卖到宁德时代电池生产线,从中国银行的股东名册到巴拿马港口的收购案,这家管理着超过10万亿美元资产的华尔街巨头,正以一种前所未有的方式编织着它在中国的资本网络。
贝莱德早在2006年便在中国市场落子布局,入股中银基金,迈出进军中国市场的第一步,当时这看似是试探性投资,如今看来更像是一场经过深思熟虑、精心谋划的战略侦察。
2020年4月,中国证监会宣布全面取消证券公司、基金管理公司的外资股比限制,政策闸门打开仅四个月后,贝莱德就在2020年8月递交了全资公募基金公司设立申请。
审批速度之快着实令人瞩目,2021年6月,贝莱德脱颖而出,成为首家获许于中国设立全资公募基金的外资机构,彰显了其在华业务拓展上的先发优势。
两个月后的8月,首只产品“贝莱德中国新视野混合基金”火速推出,从申请到产品落地,整个过程快得像坐了火箭,相比之下许多本土机构申请同类牌照往往需要等待数年。
于北京金融街的写字楼间,“贝莱德基金管理有限公司”的招牌悄然悬起,这一细微举动,宛如时代的序章,轻轻揭开,预示着一个崭新时代就此开篇。
华尔街巨头不再只是通过合格境外机构投资者等渠道间接投资,而是获得了直接从中国普通投资者手中募集资金、直接投资A股的资格。
贝莱德的投资策略绝非简单的广撒网,公开数据显示,截至2024年底,贝莱德通过旗下200多只基金产品,间接持有超过1200家中国上市公司股权,构建了一张覆盖中国经济命脉的网络。
于新能源汽车领域,贝莱德身为宁德时代的第二大机构股东,持有比亚迪约6.2%的H股股份,据公司年报显示,其于理想、蔚来、小鹏等造车新势力中亦持有可观股份。
贝莱德投资版图广泛,在新能源汽车领域,其投资贯穿从电池制造到整车生产,再到充电桩建设与智能驾驶系统等产业链关键环节,于互联网行业,它是腾讯第四大股东、百度第二大股东,还持有约6.5%的阿里巴巴股份。
这些投资并非简单的财务投资,而是通过基金嵌套、董事会席位等方式,获得了远超股权比例的影响力。
贝莱德真正的核心竞争力,不是它管理的10万亿美元资产,而是被称为“阿拉丁”的风险管理系统,1988年贝莱德创始人拉里·芬克从第一波士顿银行离职后,带着7名同事创立了贝莱德的前身,黑石金融资产管理部门。
创业之初启动资金仅为从黑石集团借贷而来的500万美元,办公环境亦颇为简陋,不过团队拥有一台价值2万美元的计算机工作站,就安置在办公室的冰箱旁边。
正是这台在当时堪称顶尖的“家用电器”,催生了日后变革全球金融格局的阿拉丁系统,此系统具备实时剖析全球市场数据之能,可精准预判各类金融风险。
2008年金融危机席卷之际,美国财政部与美联储曾借助“阿拉丁”系统,对濒临破产的金融机构价值展开评估,由此足以彰显该系统所具备的权威性。
如今阿拉丁系统管理者全球约7%的金融资产,每天处理的数据量相当于美国国会图书馆所有馆藏信息的数十倍,贝莱德还专门成立了“系统性主动股票”团队,利用算法研究中国政策动向和行业趋势,实现精准投资。
贝莱德对数据的渴求几乎到了痴迷的程度,作为重要股东,该公司能够合法获取被投企业的经营数据、用户信息和研发计划,这些数据经过阿拉丁系统分析后,可以形成对中国经济全貌的精确画像。
2024年美国国会发布的报告指出,贝莱德通过旗下基金向数十家被美国制裁的中国公司投资了数十亿美元,这一消息在美国国内引发强烈反响,有议员呼吁通过立法限制此类投资。
贝莱德方面对此回应称,这些投资大部分是通过指数基金进行的被动配置,全球有16家资产管理公司提供类似产品。
但批评者指出,这种投资实质上使得美国养老基金流向了对美国国家安全构成潜在威胁的中国公司。
面对外资的深度渗透,中国监管机构并非毫无作为,2024年3月,国家金融监督管理总局正式发布《关于加强金融安全管理的若干措施》,明确将外资金融机构行为合规性列为重点监管内容。
文件特别强调,要加强对涉及关键信息基础设施、重要数据资源投资的审查,对于试图通过多层嵌套、衍生品交易等方式规避监管的行为,将采取穿透式监管。
2024年9月国家发改委和商务部更新了《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》,在基因诊断、人工智能伦理等敏感领域新增了限制,同时全面取消了制造业领域的外资准入限制。
在巴拿马港口收购案中,中国监管机构迅速反应,通过多种渠道向相关方发出风险提示,最终促使交易暂停,这一案例成为外资并购审查的典型案例,显示了监管部门在维护国家安全方面的决心。
除了加强监管,中国正在加快建设自主可控的金融基础设施,数字人民币试点范围已扩大至26个地区,预计到2025年底将覆盖全国主要城市,统一的征信体系和本土化风险控制技术也在加速推进。
2024年11月中国将外资战略投资者的门槛从管理资产规模不低于1亿美元降低至5000万美元,同时允许外国自然人参与战略投资,锁定期从三年缩短至一年。
这些措施体现了“精准开放”的思路,在一般竞争性领域扩大开放,在关键核心领域守住底线,2025年版的《鼓励外商投资产业目录》即将发布,预计将在高端制造、绿色能源等领域推出更多优惠政策。
根据贝莱德2025年第三季度财报,其在中国市场的资产管理规模达到1.225万亿美元,较去年同期增长12%,尽管面临监管压力,但中国市场仍然是贝莱德全球布局中的重要一环。
贝莱德于中国的布局远未落幕,从华尔街跨越至金融街,从传统产业延伸到数字经济,这场不见硝烟的金融博弈,正于经济的每一处微观角落,悄无声息地铺展。
资本无国界,但资本流动必须有规则,在这场开放与安全的平衡游戏中,最终的胜负手不是资本的规模,而是规则的智慧和执行的定力。
当金融市场的“红绿灯”系统愈发完善,无论来自哪里的资本,都只能在规则划定的车道内行驶,这或许就是全球化时代金融博弈的新常态。
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