李嘉诚，有新动作。

11月21日，据媒体援引知情人士报道，长和(00001)正考虑将旗下一家全球最大的健康与美容零售商屈臣氏进行双重上市，筹资或高达20亿美元。

知情人士透露，屈臣氏集团于香港和英国上市的基础工作已在进行中，首次公开募股(IPO)计划于明年上半年进行。据了解，若进程顺利，其估值有望突破300亿美元（约合2133.9亿人民币），成为港股近年来最大消费零售IPO之一。

公开资料显示，屈臣氏集团创立于1841年，是国际知名健康与美容零售集团，如今在31个市场经营12个品牌逾17000家商店，每年通过线下及线上平台服务超过60亿名顾客。据长和发布的2025年上半年财务报告，屈臣氏集团旗下公司组成的零售部门，收益总额988.4亿港元，同比增长8%。尽管全球表现较佳，但其在中国收益总额为66.66亿港元，同比下滑3.1%。公告称，中国保健及美容产品业务于下半年将持续面对阻力。

屈臣氏集团是跨国综合企业长江和记实业有限公司的成员。长江和记业务遍及50个国家及地区，经营港口及相关服务、零售、基建以及电讯等四项核心业务。截至11月21日，长和总市值高达2050亿港元。

值得注意的是，2024年就曾传出屈臣氏上市的消息，持有屈臣氏集团股权的新加坡主权基金淡马锡当时表示，屈臣氏集团上市计划仍然存在、目标不变，但最终由屈臣氏董事局及管理层决定上市时间、地点、集资额等。

李嘉诚等待一个超级IPO

屈臣氏的历史，最早可以追溯到200年前。

1828年，广东广州，一名英国人来此贩卖西药，创办一家大药房，还开设中国大陆首间汽水厂。1841年，广东药房南下香港，不再只销售药品，而是逐步在化妆品、百货领域崭露头角。

30年后，公司正式改名为“屈臣氏”，业务也逐步向大陆和海外拓展。颇有名气的蒸馏水是在1903年创立，不仅如此，屈臣氏还拿下可口可乐的在华经销权，品牌名渐渐打响。

公司历史最大的转折，源于李嘉诚的收购。 1981年，屈臣氏被李嘉诚买下，成为和记企业（长江和记实业有限公司前身）的全资附属公司。而李嘉诚接手后，屈臣氏开启扩张之路。

从1987年起，屈臣氏接连进驻中国台湾、中国澳门，又拓展至北京、上海、广州，在北京开设第一家大陆个人用品商店。此外，不断收购海内外企业，包括百佳超级市场、英国保健美容产品连锁店Savers、荷兰Kruidvat集团；2004年收购、德国保健及美容产品三大巨头之一Rossmann、法国最大香水零售商Marionnaud的控制权……

可以看出，屈臣氏是李嘉诚零售帝国的重要一环。

屈臣氏最早是在香港、英国等市场活动。在此阶段，通过收购英国的Superdrug、德国最大的药妆连锁Rossman 40%的股权以及全球其他头部药品及化妆品零售公司，到2006年，屈臣氏成功挤入了全球健康和美容零售商前三行列。

2007年前后，屈臣氏从积极的对外策略转变为侧重在亚洲等新兴市场的有机增长战略，把亚洲市场尤其是中国大陆重新归入发展第一梯队。屈臣氏这个将重心转入中国内地的关键决策，让其经历长达10年的黄金发展期。期间，屈臣氏以平均每年开店200家的速度跑马圈地，几乎没有任何竞争对手，扩张速度惊人，一度成为全球第一大的化妆品零售商。

屈臣氏在全球铺开超10000家零售店铺，上市传闻随之而来。2014年2月，李嘉诚出席长江和记业绩会时表示，“会在两个地方上市，因市值相当大，但香港一定是其中之一。”彼时，屈臣氏估值被传高达1920亿-3120亿港元。

但出乎意料的是，很快李嘉诚旗下和记黄埔突然宣布，将屈臣氏24.95％的股权出售给新加坡国家主权基金淡马锡，交易作价440亿港元。直到今天，淡马锡依然是屈臣氏的重要股东。

此后，随着电商的崛起，中国零售格变化翻天覆地。2015年，屈臣氏中国同店销售额下降5.1%，为历史首次。尽管屈臣氏迅速开启数字化转型，却在今后的几年里始终难回昔日风光。

快速拓店曾是屈臣氏取得业绩增长的重要手段。凭借李嘉诚在商业地产的影响力，屈臣氏与与众多地产商巨头达成合作，在各大购物中心疯狂开店，2015-2018年间门店数量增幅一直都在双位数。

从2019年起，屈臣氏提出“放缓开店速度、提高单店销售额”的策略，在疫情期间也没有完全停止开店，但落店之路却2022年戛然而止，停下扩张步伐。近年来。屈臣氏在中国市场面临业绩下滑和关店潮挑战。2025年上半年，其中国区收益连续第四年下跌3%，店铺数减少145家，主要因关闭低效门店优化布局。尽管尝试通过"幕后店"新业态和"奖金池"制度改革，但效果有限。相比之下，其欧洲业务增长强劲，东欧市场增速达16%。屈臣氏正加速向线上转型，但面临新兴美妆集合店的竞争压力。

对于这份成绩单，屈臣氏在财报中坦承，“消费需求低迷仍将是中国市场下半年的主要挑战。”财报中这段坦率预警，揭示屈臣氏对中国市场的清醒认知，但集团同步释放战略信号：将押注线上线下融合（O+O）模式破局，把中国市场的转型经验反哺全球网络。

截至目前，屈臣氏集团依然是全球最大的保健和美容产品零售商，旗下拥有包括屈臣氏、玛莉娜、百佳永辉等在内的12个零售品牌，超17000家商店万家实体及网上店铺。

来源：智通财经、天天IPO等

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