【盘面分析】

隔夜美股高开低走出现大阴线下跌，可谓是上涨靠科技，下跌也是靠科技，这样的盘面直接带崩全球金融市场，隔日亚太地区集体下跌。A股市场开盘先跌为敬，科技股跟风下跌，导致指数出现快速下跌，主力资金在连续拉升证券、银行等金融股后，也出现明显的疲惫态势，这也导致指数易跌难涨。近期监管连续发布多条监管函，说明对于市场个股的炒作气氛有所遏制，这里要开始小心高位股的补跌走势出现，没有“落袋”之前，就没有输赢之分。

骑牛看熊发现国家一直高度重视种业发展，出台了一系列政策扶持措施，像推进种业振兴行动、开展种业监管执法年活动等，为种业投资营造了良好的政策环境。目前中国育种行业仍有进步空间，国内企业规模较小且更为分散，但随着行业的发展和政策的引导，资源将向优势企业集中，行业集中度有望提升，这为投资优质种业企业提供了机会。新技术的应用使新品种更容易投入实践，让投资取得回报。而且，种业企业一旦培育出具有市场竞争力的品种，将获得较高的利润空间。

三大指数集体低开，创业板指跌逾2%，两市开盘红盘个股300余只，题材板块方面种业、渔业、水产品等板块表现交强，能源金属、冶钢原料、锂矿等板块保险较差。农业板块逆势活跃，荃银高科20cm涨停，秋乐种业、康农种业等多股跟涨，荃银高科公告，中种集团拟向除收购人以外的荃银高科全体股东发出部分要约，预定要约收购股份数量为1.89亿股，约占荃银高科已发行股份总数的20.00%。

AI应用概念逆势拉升，欢瑞世纪涨停，易点天下、荣信文化等多股涨超10%，福石控股、榕基软件等纷纷跟涨，当地时间11月20日，谷歌的新一代多模态AI模型、第二代Nano Banana（代号Gemini 3.0 Pro Image）更新。这带来了显著提升的图像质量、更高的准确性，以及更好的多语言长文本渲染能力。锂矿概念集体调整，盛新锂能、雅化集团等多股跌停，天华新能跌超10%，融捷股份、威领股份等跟跌，广期所碳酸锂主力合约盘中一度跌超7%。动力电池资本开支增速海外接力，预计2026 年开始欧美国家电池产能本土化建设进程或加速，中国锂电设备企业全球竞争优势与市场份额领先，或受益于海外产能建设。

CPO概念盘中局部回暖，赛微电子涨超10%，德科立、腾景科技等纷纷跟涨，谷歌发布的Gemini 3 Pro在多方评测中都备受好评，测试数据在一众大模型中一骑绝尘。架构上，谷歌借助OCS组网提高了集群整体效率。LightCounting预计2029年OCS出货量将突破5万台，2025-2030年OCS出货量CAGR为15%，未来会有更多除谷歌外的云厂商推动市场规模增长。军工板块盘中局部回暖，龙溪股份直线涨停，久之洋涨超10%，中船汉光、中船防务等纷纷冲高，进入订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势，考虑到军工行业2026 年行业强需求恢复预期及确定性，行业从“周期成长”转向“全面成长”，看好后续资金面持续向好。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现低开低走，指数延续调整行情。近期海外AI叙事变化对全球资本市场影响明显，而外围市场波动对A股的拖累也非常明显。资金层面，A股机构投资者持股集中度仍有上升空间，大市值新兴成长风格的机构持股占比仍有望增加。更长期看，代表我国未来战略发展方向的新兴成长领域或将保持相对优势，大盘成长类公司数量及市值占比有望提升。接下来注意上证指数能否在3870点之上稳住。

创业板指数周五跳空低开大跌，此轮行情是流动性和情绪主导的行情，市场的波动往往与这类因素相关，支撑因素则为蓝筹板块的估值修复，以银行和石油板块为主。长期视角下，A 股中长期慢牛趋势可能进一步稳固。一是盈利预期可能继续改善：会议可能导致周期、科技盈利增速结构性回升。二是积极的政策可能进一步提升A 股估值。接下来注意创业板指数能否在2960点之上稳住。

【淘金计划】

目前的市场走势从4个方向来分析，第一，历史上无论10 月还是四季度，大盘风格占优概率高，另外，尽管历史上前期强势风格经常在四季度转弱，但目前尚不具备相关驱动条件，科技成长有望在四季度继续占优。第二，“十五五”规划的政策预期下，市场风险偏好预计保持高位。第三，三季报交易窗口将至，业绩有望保持高增或者明显改善的仍主要集中在高端制造、AI 产业链等偏成长风格的方向上。第四，美国政府停摆，市场对美联储10 月降息预期升温。第五，增量资金角度，当前ETF 是市场重要的增量资金来源之一，有利于偏龙头、中大盘股票表现。

题材板块中的种业、渔业、水产品等概念是资金净流入的主要参与板块，能源金属、冶钢原料、锂矿等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现政策对农业的支持力度不断加大，比如中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024 - 2035年）》，扎实推进新一轮千亿斤粮食产能提升行动，这会刺激农民的种植积极性，对农业板块是长期的利好。而且政策推动化肥出口关税调整，也让相关企业的海外市场迎来增量。

民以食为天，粮食需求是刚性的，种业作为农业的基础，其市场需求也相对稳定。随着人口增长和消费升级，对高品质种子的需求也在不断增加。技术创新带来机遇：生物育种等新技术的发展，为种业带来了新的发展机遇。通过生物技术可以培育出具有更高产量、更好品质、更强抗逆性的新品种，提高种业的竞争力。

从需求端来看，随着人口增长和生活水平的提高，对农产品的需求是持续稳定的。全球粮食供需格局趋紧，国内粮价上涨预期升温，也进一步拉动了化肥等农资的需求，因为农民为了提高产量会增加对化肥等的投入。从供给端看，关税政策等因素会影响农产品的进口。比如关税战期间，中国对原产于美国的农产品加征关税，导致进口成本攀升，进口量可能减少，国内相关企业的市场份额有望提升，推动国内粮价景气度提升，利好种植产业链。

市场风险偏好下降的时候，资金会从高波动性板块流出，转向农业等防御性资产。因为农业板块受经济周期的影响相对较小，具有一定的稳定性和抗风险能力。像全球贸易冲突升级时，农业板块就成了资金的避风港。

农业行业自身也在不断发展和升级。比如种业企业通过技术突破，布局转基因等品种，获得商业化资格，业绩和股价都可能受益。还有一些企业整合产业链降低生产成本，毛利率有望改善，这些都提升了农业板块的投资价值。