生猪：3-4 月供应压力大，建议做空
创始人
2025-03-14 11:56:45
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【养殖、畜牧及软商品板块：生猪行情分析】供应方面，截至 2025 年 1 月，全国能繁母猪存栏量为 4062 万头，环比下降 0.4%，与 3900 万头的正常保有量相比，已接近或略微超出合理区间。1 月生猪市场先跌后涨，养殖端盈利尚可，产能主动去化意愿弱，多以更替优化为主，部分规模场计划增量带动，存栏有小幅上量，短期产能去化驱动弱，存栏量或维持稳定。 需求方面，春节后市场进入传统消费淡季，宏观上消费市场缓慢恢复，但对蛋白类消费信心不足，其他肉类价格下滑，对猪肉替代作用增强，猪肉消费增长缓慢。当前标肥价差低位，激励二育群体入场增多，对猪价有提振作用。 综合来看，近期饲料端玉米、豆粕上涨，猪价小幅提振，但供强需弱，现货弱势运行，养殖端压栏惜售、二次育肥入场加速，3 - 4 月面临供应集中释放压力。盘面近月合约走基差回归逻辑，修复前期超跌，或有阶段性反弹，但幅度有限。建议养殖端关注反弹后的做空机会，谨慎投资者可卖出虚值看涨期权。
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