今日，宇树科技正式登陆科创板，开盘大涨629.44%，报1100元/股，总市值达4449亿元。以150.80元/股的发行价计算，中一签可赚47.46万元。

这场资本盛宴的受益者名单星光熠熠。

创始人王兴兴直接与间接合计持股约30%，开盘市值超千亿元，这位英语成绩不及格的90后，一举拿下“90后首富”头衔。

王兴兴曾自述，高中三年数百场英语考试中仅及格过 3 次，高考英语仅得 28 分，考研时虽总分超过浙江大学分数线 30 多分，却因英语单科未过线（仅考 41 分）被拒录，最终调剂至上海大学 。

尽管英语拖后腿，他的数理化成绩常年稳居年级前列。从小痴迷拆解机械，初中自制微型涡喷发动机，大学期间用200元成本手搓出14自由度双足机器人，展现了惊人的工程实践能力 。

不只创始人，外部投资者也通过宇树上市赚得盆满钵满。

梁文锋旗下深度求索、幻方量化、九章资产合计获配约119.16万股，浮盈超11亿元；

雷军创办的顺为资本关联方持有1610.6万股，浮盈超152亿元；

美团系合计持股9.65%，成为最大外部股东，浮盈超333亿元。

此外，公司已有11名员工完成行权，以开盘价计算多人身家过亿。

狂欢的另一面，市场分歧同样尖锐。

开盘四千多亿的总市值，对应发行市盈率高达 219 倍，远超通用设备行业三十余倍的平均水平，市场买入的早已不是当下的利润，而是对人形机器人、具身智能万亿远期市场的提前押注。

亮眼的增长数据之下，现实的商业底色不容忽视。

当前宇树的营收很大一部分来自高校、科研机构采购，工业落地、家庭消费等大众场景依旧处于早期探索阶段，大规模商业化的拐点尚未真正到来。

招股书也坦诚提示风险：通用具身大模型尚未实现规模化产品落地，机器人 “运动能力很强，大脑仍待补课” 是绕不开的短板。2026 年一季度，公司已经出现净利率收缩，研发、销售费用持续抬升，利润承压的信号已经显现。

赛道竞争也进入白热化。海外巨头加速推进人形机器人小批量试制，国内一众同行纷纷加码整机与核心零部件，价格战隐隐开启，产品平均售价已经出现明显下滑，未来想要维持高速增长并不轻松。

敲钟上市只是起点，而不是故事的终点。手握巨额募资，王兴兴和宇树接下来要回答资本市场最核心的命题：能不能把实验室里跑跳炫酷的机器人，变成工厂、家庭真正愿意买单的生产力工具，把纸面的高估值，用持续落地的订单和利润一点点消化掉。

这位靠动手能力逆袭的 90 后创业者，跨过了资本的龙门，但真正的大考才刚刚开始。

人形机器人究竟是下一代科技革命，还是资本催生的泡沫，宇树科技未来几年的答卷，也将定义整个具身智能赛道的走向。