出品 | 子弹财经

作者 | 段楠楠

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

8月13日，北京君正正式将证券简称改为君正股份。对此，君正股份表示，本次变更证券简称是为了更好地契合公司整体发展战略，匹配全球化业务布局，进一步强化国际化品牌形象，提升公司市场辨识度。

2026年上半年，得益于汽车存储价格的上涨，君正股份业绩十分亮眼，扣非后净利润增长551.97%至678.58%。此外，君正股份还表示，由于预计存储芯片紧缺情形会延续较长时间，预计今年总体经营业绩逐季增长。

除存储芯片外，由于端侧AI需求旺盛，公司第二大业务计算芯片表现十分亮眼。此次赴港上市，君正股份仍计划募资研发下一代计算芯片。

业绩大增，加之投资者的追捧，君正股份上半年在资本市场表现极为出色。在股价大涨的背景下，实控人开始持续减持，事实上自2021年以来，君正股份实控人便陆续减持公司股份。

作为一家志在成为全球汽车存储芯片龙头企业的公司，为何实控人要持续不断地减持公司股份？君正股份手握充足现金为何还要赴港募资？

1、车规级存储价格大涨，半年报业绩大增

7月13日，君正股份发布了2026年半年度业绩预告，得益于汽车存储芯片价格的上涨，君正股份预计2026年上半年实现营业收入39.89亿元，同比增长约77%，实现扣非后净利润10.49亿元至12.53亿元，同比增长551.97%至678.58%。

得益于AI算力的持续爆发，下游科技巨头如英伟达、谷歌等企业对可用于AI服务器的高端存储芯片HBM芯片需求极其旺盛。

全球半导体独立第三方产业研究机构Yole发布的数据显示，2024年全球HBM总比特出货量为224Gb，2025年增长至392亿Gb，2026年将进一步增长至656亿Gb。

相较于普通的消费级、汽车级存储芯片，HBM用于AI服务器，单片晶圆产出的营收、毛利率是普通车规DRAM/NAND的3–5倍。

为了追求更高的利润，全球存储芯片巨头三星电子、SK海力士、美光科技等纷纷将产能转向了HBM，并同步主动削减汽车存储芯片DDR4（车载主力）产线。

加之汽车全球智能化加速演进，对存储芯片需求出现爆发式增长。如L2基础车型仅需8GB左右存储，但搭载城市NOA、车端大模型的高端车型存储需求超300GB，单车存储用量增长数十倍，行业车载存储年增速达70%–80%。

在供给收缩及需求暴增双重作用下，汽车存储芯片价格彻底失控。如常规车载DDR4价格从2025年初的3.8美元上涨至6月底的11美元左右。

作为全球汽车存储芯片头部厂商，君正股份拥有全品类汽车存储芯片，其车规SRAM市占率更是高达全球第二。

由于君正股份与下游汽车厂商主要采取的是长协订单，价格每季度调整一次。但根据其对外披露的数据，2025年初至2026年二季度，其汽车存储芯片整体价格上涨超140%。

在产品价格上涨带动下，君正股份2026年上半年业绩大爆发。在投资者互动平台上，君正股份还表示，由于预计存储芯片紧缺情形会延续较长时间，预计今年总体经营业绩逐季增长。

不过由于下游代工产能极为紧张，君正股份业绩能否充分释放，还要看下游代工厂商的产能安排。

作为上游芯片设计企业，君正股份并不直接制造芯片，而是依靠下游芯片制造商。据悉，君正股份的芯片制造主要给长鑫科技、力积电、中芯国际等厂商。

目前，各大厂商代工产能十分饱满，导致公司无法获得充足的代工产能，从而限制了部分芯片（如3D DRAM）的投片进度和整体出货量。

2、计算芯片业务收入持续上升，手握50亿现金仍要赴港募资

除存储芯片业绩爆发外，君正股份另一大芯片业务计算芯片表现较为亮眼。

据悉，君正股份计算芯片主要分为智能视觉SoC、嵌入式MPU及AI-MCU三类,其中智能视觉SOC是公司计算芯片中的核心。据悉，该产品是完整一体化端侧视觉AI处理器，专门处理图像采集、本地AI推理、视频编码存储。

根据产品类型，君正股份智能视觉SoC主要包含T23、T33、T41、T42等，其中T33是君正股份计算芯片收入增长最重要的推手。

T33主要应用于商用安防IPC、车载视觉、消费AIoT等，其中车载视觉需求增长最为迅速。

随着智能驾驶的普及，单台车载摄像头的使用也在上升。如传统燃油车仅需3-4颗摄像头。而高端L3/高阶智驾需要在“前视双目+侧视+电子后视镜+舱内双摄”位置均配置摄像头，单车需要配置12-15颗8MP高清摄像头。

在此带动下，君正股份T33销量快速上升，也间接带动了公司整体计算芯片收入的上升。

数据显示，2025年君正股份计算芯片业务实现营业收入12.93亿元，同比增长18.65%，2026年一季度公司计算芯片实现营业收入4.03亿元，收入增长近49%。

由于下游代工产能的紧张，君正股份计算芯片价格也在上涨。港股招股书披露的数据显示，2026年一季度君正股份计算芯片平均售价为15.1元，2025年一季度则为11.4元。

值得注意的是，君正股份正在发力高阶车载智驾、多摄融合、边缘本地大模型所用的计算芯片T42，该芯片计划在2026年下半年投片，有望进一步为公司打开高端市场空间。

此次赴港IPO，君正股份募资用途之一便是研发新一代计算芯片，并计划探索AIoT、安防和机器人领域以便确定新的增长点。

但是否有必要赴港募资用于研发还值得商榷，作为芯片设计企业，由于不需要投资资金建设大量固定资产，因此君正股份在手货币资金充裕，资产负债率极低。

截至2026年3月31日，君正股份在手货币资金34.16亿元，此外公司还有15.91亿元交易性金融资产，两项合计公司在手类货币资金超50亿元。

同期，君正股份几乎没有任何有息负债，负债总额仅为10.7亿元，资产负债率更是低至7.74%。因此，仅从货币资金角度而言，君正股份没有赴港募资研发的必要。目前，君正股份已经通过港交所聆讯，顺利拿到融资上市也只是时间问题。

3、股价大涨，实控人累计减持超10亿元

由于上半年业绩表现出色，君正股份在资本市场表现极为出色。公司股价从2026年初的125元/股涨至7月1日最高的279.44元/股，仅半年左右的时间公司股价区间最高涨幅超120%。

在股价大幅上涨的背景下，公司控股股东及众多高管开始减持公司股份。4月7日，君正股份发布公告，公司实际控制人刘强控制的企业四海君芯计划减持400万股，其弟刘飞计划减持30万股；实际控制人之一、董事李杰计划减持200万股，公司职工代表董事张燕祥计划减持18万股，副总经理兼董事会秘书张敏计划减持30万股。

最终，四海君芯以152.32元/股减持了400万股，套现超6亿元，李杰分别以大宗交易及集合竞价交易的方式合计减持公司200万股，累计套现超3.7亿元，刘飞套现约4500万元，三者合计套现超10亿元。

高管张燕祥、张敏分别以166.01元/股、233元/股减持了18万股、23.6万股，套现金额分别为2988.18万元、5498.8万元。

实际上不只此次减持，自2014年上市解禁以来，君正股份实控人及其一致行动人便持续减持公司股份。

公开资料显示，君正股份成立于2005年，创始人为刘强、李杰等，成立之初公司通过自研的XBurst CPU内核，切入教育电子市场，成为好记星、步步高、诺亚舟等学习机品牌的核心芯片供应商。

此后，公司产品应用场景不断拓宽，企业经营规模持续提升。在此背景下，君正股份将目光投向了资本市场，2011年君正股份正式在创业板上市。

得益于公司的上市，实控人持有的股份有了变现的渠道，2014年，实控人持有股份解禁后便开始减持。

2014年3月31日刘强和李杰分别持有君正股份22.62%、15%股权，截至2026年8月7日，两人持股比例分别下降至8.37%、3.29%，期间虽然公司多次增发一定程度上稀释了公司持股比例，但不可否认的是两人自2014年以来频繁减持公司股份。

据不完全统计，实控人李杰发布了多次减持计划，累计减持金额超10亿元，刘强控制的四海君芯合计套现也近10亿元。

值得注意的是，2026年6月公司实控人减持完成后，君正股份股价便大幅下跌。2026年7月公司股价跌超49%。

在股价大幅下跌的背景下，有投资者不止一次在互动平台上询问君正股份是否有股份回购计划，君正股份不止一次表示暂无回购计划。直到7月30日，君正股份才推出了1亿元至2亿元的股份回购计划。

客观来看，从公司在手货币资金及交易性金融资产余额来看，仅1亿元至2亿元的回购金额并不高，且两位实控人减持金额均超10亿元，因此该回购金额在外界看来略显“小气”。

作为全球车规级存储细分龙头企业，得益于智能汽车的发展和推广，车规级存储出货量近几年大幅增长，在HBM等芯片市场挤压下，车规级存储价格大幅上升，君正股份业绩因此大幅增长。

此外，由于端侧AI需求持续旺盛，君正股份计算芯片收入快速增长。即便如此，依旧阻挡不住实控人接二连三地减持。在此影响下，刘强、李杰两人合计持股还不到12%。若未来两人进一步减持公司股份，很有可能导致公司控制权不稳定，从而影响公司长期经营。

*文中配图来自：摄图网，基于VRF协议。