导读：从财报来看，赛力斯上半年仍面临盈利和现金流压力，但问界交付增长、M9与M6进入放量期，以及研发和资金实力保持稳定，为下半年恢复规模效应提供了基础。

【文/观察者网 周盛明 编辑/高莘】

8月19日，赛力斯发布2026年半年报。上半年公司实现营业收入574.93亿元，研发投入70.07亿元，同比增长34.8%；问界累计交付同比增长10.2%。

在主力车型换代、上游成本上涨的压力下，问界销量和赛力斯研发投入仍保持增长，成为这份财报中较为积极的信号。

财务数据方面，赛力斯上半年营收同比下降7.87%，归母净亏损17.17亿元，而上年同期净利润则为29.41亿元。上半年，赛力斯毛利率为23.3%，同比下降5.6个百分点。

公司称，收入和利润承压主要受二季度主力车型迭代、规模效应尚未充分释放，以及电池、芯片等核心零部件价格上涨影响。

据悉，公司报告期内计提的18.62亿元减值损失，预计减少归母净利润约17.51亿元。经营活动现金流净额则由上年同期净流入144.37亿元转为净流出123.76亿元。

不过，从销量和产品结构看，赛力斯的基本盘并未失速。上半年公司新能源汽车销量17.88万辆，同比增长3.87%；其中赛力斯汽车销量16.08万辆，同比增长5.6%。

问界交付增速高于公司整体销量增速，显示高端车型仍在支撑增长。

车型层面，全新一代问界M9开启交付7周累计超过2万辆；截至7月初，问界M9全系累计交付突破30万辆。公司称，该车型已连续两个月位居50万元以上乘用车销量榜首。问界M6上市97天累计交付突破4万辆。

M9和M6相继放量，意味着二季度的产品切换正在进入交付兑现阶段。起售价提升至60万元以上的问界M9 Ultimate版即将交付，也进一步拓宽了问界的价格上限。

品牌端，Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》显示，问界品牌价值为34.48亿美元，并成为全球豪华汽车品牌前十中唯一的中国品牌。销量、价格带和品牌价值同时向上，说明问界正在形成覆盖多个高端价格区间的产品矩阵。

研发方面，赛力斯的投入继续保持高强度。

财报显示，赛力斯上半年研发投入70.07亿元，约占营收的12.2%。据悉，赛力斯的魔方技术平台2.0、新一代超级增程和智能安全等技术已经开始向新车型落地。

截至6月底，按公司披露口径，赛力斯现金储备超过731.5亿元，占总资产的57%；有息负债仅占总资产的3.2%，二季度存货周转天数为7.5天。截至7月，公司累计回购金额超过5.87亿元，董事、高管及骨干团队完成1.48亿元增持计划。充足的现金储备和较低的有息负债，为新品放量和持续研发留下了空间。

从财报来看，赛力斯上半年仍面临盈利和现金流压力，但问界交付增长、M9与M6进入放量期，以及研发和资金实力保持稳定，为下半年恢复规模效应提供了基础。