如果你现在想的还是能不能趁着暴跌抄底黄金、大赚一笔，那么你大概率是挣不到这个钱的。但如果你考虑的是做资产配置，那么金价这波回撤之后，确实比之前性价比更高了。

这两天黄金的暴跌，让很多因为求稳才买黄金的朋友，第一次感受到了资本市场的残酷。那么现在黄金还有机会吗？我们先看核心数据——黄金在历史上，一共只出现过两次规模超过美债规模的情况，而我们目前正在经历第三次。

第一次黄金超过美债，是在布雷顿森林体系刚瓦解时。当时石油危机叠加美国经济衰退，大资金一股脑抛弃美元去买黄金；在黄金规模超过美债之后的第八个月，美联储下场干预、直接抛售黄金，金价见顶开始转跌。

第二次则发生在5年之后的1979年，第二次石油危机爆发，全球资本再次转向黄金，黄金规模再度超过美债，并迎来了历史性大涨。这剧本，和现在惊人的相似。

但就在黄金规模超过美债7个月后，著名的“沃尔克时刻”出现，美联储大幅加息，导致金价再次见底，并开启了长达20年的下跌。之后美国开始一路印钞、一路发债，黄金再也没有追上美债的脚步。

直到2026年1月份，我们再次见证历史：黄金规模追上了全球美债规模，随之而来的，就是打破40年纪录的单日大跌。

就像我之前视频里一直说的，如果你只是想短期赚差价，那么不论你买的是黄金、美股，还是A股，风险都是极大的。没有人能准确预测点位，这种玩法根本不适合普通人跟风。

但如果你考虑的是资产配置，那么黄金随时都值得入手。黄金足够稀缺，价格方向会随着货币超发长期上涨；不过如果对比当前的美债规模，就能明白现在黄金的点位已经不低了。

首先，央行购金的逻辑已经讲烂了，我们不深入展开。但很多人都忽视了一个点：自2024年以来，日本、英国、比利时等各国，也在默默增持美债。

虽然全球去美元化是大趋势，但当旧秩序的主导者（美国阵营）发现这个趋势越来越强时，他们一定会下场干预。毕竟，黄金超过美债，对我们来说意味着黄金前景无限；但对美国阵营的国家来说，这也证明美元已经跌到划算的程度，适合抄底美元资产了。

不过另一个问题来了：当下的金价会立刻转头下跌吗？也不见得。这张表（参考原文）显示了过去每次黄金转向下跌的导火索，虽然原因各异，但基本上都是美联储重新加息、从货币宽松转向货币紧缩，同时美国经济走强。

而从当下美国的情况来看，加息明显不现实。当前美债存量已达38.5万亿美元，占GDP比例的122%；而70年代美联储之所以能大幅加息，是因为当时美债仅占GDP的30%。

美国当前的债务压力，远远大于70年代，大幅加息的风险和成本都太高。至于美国整体经济能否再次走强，这个无法衡量——得看这波AI革命美国能否抓住机会、相关技术有多少能真正落地转化，以及我们会不会抢先一步实现AI应用的商业化，这些都只能走一步看一步。

所以我们总结一下：5500美元的金价确实很高，这一点我前面视频里也说过很多次，但说现在会立刻转向下跌，还为时过早。

因为目前还看不到美国可能全面缩表或加息的迹象，也没看到美国经济重新找到支点、持续向上。我们需要做的，就是继续观测新任美联储主席沃勒会有哪些新动作，他会不会真的开启新的“沃尔克时刻”——或许这个问题，他自己都还没想好。

我的观点依旧不变：坐稳扶好，不要试图短期博收益，风险太大；长期投资的话，黄金依旧值得持有。至于这一波金价什么时候见底，我会持续关注美联储和美债的动向，第一时间更新解读。