2月4日，市场探底回升，沪指重返4100点，深成指翻红，此前一度跌超1%，创业板指午后跌幅收窄。沪深两市成交额2.48万亿，较上一个交易日缩量633亿。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨0.21%，创业板指跌0.4%。ETF方面，易方达中证绿色电力ETF（562960）收涨1.27%，成分股中，嘉泽新能（601619.SH）涨4.89%，晶科科技（601778.SH）涨4.27%，绿发电力（000537.SZ）涨4.19%，电投绿能（000875.SZ）涨3.95%，林洋能源（601222.SH）涨3.24%，广州发展（600098.SH）涨3.19%。

消息面上，数据显示，2025年全国电力市场交易电量达6.6万亿千瓦时，其中现货交易占比升至4%，可再生能源制氢年产能超25万吨，同比增长翻番；国家能源局同步明确“十五五”期间风光年均新增装机目标为200GW，并加大海上风电开发力度。国泰海通证券指出，电力市场化纵深推进与绿电消纳基础设施加速落地正形成正向循环，终端电气化深化（如充电桩保有量同比增长56.75%）、系统调节需求激增共同构成绿色电力长期增长的底层驱动力。

此外，国家发展改革委、国家能源局近期联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次在国家层面明确电网侧独立新型储能容量电价机制，确立其作为电力系统核心调节资源的制度性地位。政策明确“对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价”，以煤电容量电价为基准、按满功率连续放电时长与顶峰贡献折算，显著提升项目收益确定性与投资吸引力。该机制标志着新型储能从辅助服务角色迈向系统保障主力，为绿色电力系统稳定运行提供长效支撑。

广发证券研报指出，绿电关注政策驱动，核电及城燃关注需求改善。绿电尚未走出装机→电量→收入→利润层层回落的趋势，但136号文的推开将促进绿电的ROE稳定性提升，仍然建议以补贴、环境价值等政策作为绿电投资的切入口，弱化对业绩的关注。核电机组持续审批，更多关注市场化部分电价水平；燃气板块则是在毛差修复的状态下更多关注销气量的增长，两个板块的顺周期属性更强。

长城证券表示，绿电短期看，136号文首批竞价结束，政策利空尽出，行业预期收益率企稳，带来存量改善和运营商集中度提升，板块基本面有望在今年探底后企稳。长期看，绿电的资源属性、无变动成本、上游持续降本与低LCOE等特点确保行业长期发展且收益水平确定。

中信建投证券表示，硅料、白银同时涨价加剧组件成本压力，降低银耗成当务之急。2024年以来光伏由于供给严重过剩，全产业链均面临亏损局面，且近期硅料、白银价格上涨，光伏电池、组件盈利承压的局面还在恶化。由于硅料是组件中唯一不能被替代的材料，且前几年硅料价格暴涨期间，产业链已经将硅耗降低到极致，叠加目前白银已经成为组件中第一大成本，电池、组件企业不得不加快寻找降低银耗的方法。