2026年1月20日，黄金回调令贵金属情绪降温：现货黄金约4677.53美元/盎司，国内黄金基准约1043元/克，沪金期货也从高位回落，零售端足金报价仍在1450元/克附近徘徊，回收与批发端更贴近盘面，金价回落同时带动部分需求转向白银饰品（约26—40元/克）。

一、黄金行情回调

国际金价在4600美元上方震荡，现货黄金约4677.53美元/盎司；国内方面，上海现货黄金9999约1043元/克，与基础金价（约1042.9—1043元/克）接近，沪金期货约1048元/克，显示现货与期货方向一致。

价格从高位回落往往意味着短线资金风险偏好下降，追涨情绪容易在回撤中放大损失，对普通参与者而言，更可取的做法是以基准价为锚观察波动区间，不是被零售牌价或短线涨跌牵引冲动交易。

二、零售金饰仍高位

尽管盘面回调，多地品牌足金报价仍保持高位，品牌间差距有限：周大福1455元/克、六福珠宝1455元/克、周生生1451元/克、金至尊1455元/克、谢瑞麟1455元/克、老凤祥1456元/克、老庙黄金1459元/克；菜百首饰与中国黄金足金999约1410元/克。

这种“零售端”来自工费、款式溢价与渠道成本的叠加，克价相差几元并不是核心，真正影响到手成本的是工费是否按克计、是否存在一口价、退换与回购规则是否透明。若以保值为目的，应优先选择溢价更低、标准化程度更高的品类；若以佩戴为主，需把设计与服务溢价视作消费支出，避免与投资收益混为一谈。

三、黄金回收与交易所定价

回收市场以“重量 纯度”为核心定价：黄金回收约1034元/克（99.90%），金条回收约1032元/克；14K约594元/克、18K约761元/克、24K约1028元/克。铂金方面，pt999约511元/克；钯金pd999约367元/克；白银足银约21.52元/克、925银约20.17元/克。水贝口径回收参考为金饰约1028元/克、金条约1031元/克、铂金约503元/克。

交易所端也提供了更接近盘面的参考：黄金9999约1034.35元/克、黄金T D约1033.8元/克，白银T D约22688元/千克，对比可见，品牌金饰的高价中相当一部分属于工费与品牌溢价，在回收环节往往难以兑现，这也是“买金饰≠买资产”的关键差别。

四、水贝批发与白银替代

水贝批发端当日基础金价约1197元/克（不含工费），常见工费约10—35元/克；足金999约1197元/克，999.9约1198元/克，999.99约1199元/克；古法金、5G黄金约1198元/克；3D硬金约1197元/克；铂金约587元/克；18K金约904元/克。

在黄金高位与波动并存的环境下，部分消费者转向白银饰品，原因在于单克约26—40元、搭配性强、总价压力更小，白银同样会随行情波动，且更容易氧化变色。购买时应核对成色标识（足银/925等）、工费结构（是否按克、是否一口价）与保养方式（避免汗液、化妆品、硫化环境；定期擦拭与密封收纳），以“适合日常佩戴”为主线理性选择。

五、投资需求升温

高金价背景下，市场呈现“首饰消费承压、投资需求走强”的分化，一方面，首饰端对高价更敏感，消费更谨慎；另一方面，账户黄金、银行金条与黄金ETF成为资金更便利的入口，历史经验显示，金价在政策预期与数据扰动下可能出现剧烈波动，单次追高容易被回撤吞噬收益。

把黄金定位为资产配置的“稳定器”，非短线暴利工具；控制仓位、分批参与、避免杠杆；实物优先考虑溢价较低的金条或金币，金饰按消费品逻辑购买，对普通人而言，在回调期做到“不追涨、看工费、看成色、算回收”，往往比押注方向更重要。