货架上那瓶熟悉的红色辣酱，在经历了接班人风波和业绩下滑后，2024年营收重回53.91亿元，距离历史峰值仅一步之遥。

在贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司的一次内部会议上，72岁的陶华碧做出了一个令在场所有人心疼的决定：销毁约500吨风味出现微小偏差的产品，价值上百万元。当时有员工惋惜地表示“一般消费者根本尝不出来”，但她坚定回应：“产品就是自己的作品，做食品要讲诚信，要对得起良心。”

这个决定成了老干妈命运的转折点。在她回归一线的短短三年间，老干妈从2019年营收低谷迅速反弹。

业绩回升

近期发布的《2025贵州企业100强》榜单显示，老干妈2024年营收达到53.91亿元，几乎追平了2020年54.03亿元的历史峰值。

回看老干妈的发展历程，这一成绩来之不易。从2021年的42.01亿元到2024年的53.91亿元，老干妈用三年时间完成了一场“触底反弹”。

这家起源于1996年的贵阳小作坊，凭借一瓶风味豆豉辣椒酱，长期占据着中国辣椒酱市场约20%的份额，稳居行业第一。即使在海外，老干妈也成为了一种文化符号，产品销往全球160多个国家和地区。

换椒风波

老干妈的这次“触底反弹”，源于2014年的一场交接班。当年，创始人陶华碧将个人股份转让给两个儿子，逐渐退居二线。

年轻一代掌门人接班后做出了一项关键决策：将部分贵州辣椒原料替换为成本更低的河南辣椒。

这一决策在2015年被公开后，引发了广泛质疑，“老干妈味道不如从前”的声音四起。市场反应迅速而直接，老干妈的营收自2016年起连续下滑，从45.49亿元降至2018年的43.89亿元。

面对业绩持续下滑，72岁的陶华碧于2019年重新出山。她直击要害，立即下令全面恢复使用贵州辣椒原料，即便成本上升也在所不惜。

经营原则

老干妈能够快速恢复元气，很大程度上得益于陶华碧坚持的“四不原则”：不贷款、不参股、不融资、不上市。这些原则构成了老干妈独特的商业模式。

在陶华碧看来，“上市是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢”。

这一理念延伸到公司的财务管理中，老干妈坚持“现款现货”的交易模式。无论是面对上游供应商还是下游经销商，都是“一手交钱，一手交货”。

独特模式

老干妈选择了一条与众不同的经销商策略。它只选择大区域经销商，一个省或几个省才设一个经销商。

这些经销商想要拿到货，必须先打款，甚至要到打第二批货款时才能拿到第一批货。

这种模式下，老干妈的现金流异常充沛。其应收账款周转期和应付账款周转期都是0天，与同行业平均30天的周期形成鲜明对比。

老干妈的定价策略也显示出其市场智慧。其主要产品价格集中在7-10元的主流消费区间，这个价位让竞争对手难以应对：低于这个价格没有利润，高于这个价格则难以打开市场。

品质坚守

陶华碧对于品质的执着，几乎到了苛刻的程度。除了那次销毁500吨产品的事件，她对原料的控制也极为严格。

老干妈所用辣椒主要来自遵义，当地供货商说：“只有我们欠过她的钱，她从不欠我们。”但给她的辣椒谁也不敢大意，“只要出一次错，以后再想与她打交道就难了。”

所有辣椒都需要剪蒂，一只只剪，这样拣剪过的辣椒再分装就没有杂质了。如今，老干妈已经与当地联合建立了无公害干辣椒基地和绿色产品原材料基地。

市场挑战

尽管老干妈重新回到了增长轨道，但面临的挑战也不容小觑。当下，中国辣椒酱相关企业已达5723家，市场竞争日益激烈。

新兴品牌如虎邦、饭扫光、川娃子等正通过差异化定位蚕食细分市场。这些品牌迎合健康趋势，推出了低脂甚至0脂的辣椒酱系列，而老干妈仍以传统的油辣椒酱为主。

有分析指出，在当下的辣椒酱赛道中，不少网红品牌开始推出符合新生代人群口味的产品。

老干妈聚焦大单品模式在业内虽仍不可撼动，但也有消费者质疑其“高油高盐”的问题。

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