前言

最近，特朗普十分着急，只因到了2026年之后， 美国的财政赤字肉眼可见的在扩大。

与此同时， 中国停止了对美国国债的购买，持有巨量的外汇储备的中国央行，这个操作可以说对美国的财政系统形成了致命的伤害。

在有限的时间之内， 特朗普在美国内外必须寻找新的大债主，而根据美国财政部刚刚公布的国际资本流动报告，截止到2025年11月份有哪些国家增持美国国债？

局势逆转与黄金博弈

时间来到2026年， 金融界的风向标正在发生剧烈偏转。

2025年11月的数据犹如一颗深水炸弹，当日本、英国等六国还在疯狂扫货，试图为美国财政“输血”时， 中国却已连续第9个月按下了卖出键。

曾经的“头号债主”如今持有量已滑落至6826亿美元，排位也从榜首跌至第三。

恰恰相反，当别人的真金白银流向华尔街时， 中国手中的7415万盎司黄金，正在无声地宣示着另一种战略抉择。

盟友的“暴力输血”

翻阅 美国财政部1月15日披露的国际资本流动报告，数据显得格外刺眼。

日本单月加仓26亿美元，总持仓量攀升至1.2万亿美元，英国更是“杀红了眼”，一口气吞下106亿美元美债， 以8885亿美元的规模反超中国，坐上了“第二债主”的交椅。

这哪里是投资，分明是一场不对等的“进贡”，日元汇率正在加速崩塌， 日本央行却还在通过牺牲本币利益来填补美国的财政窟窿。

这笔钱换来的不是收益，而是地缘政治的入场券， 军事庇护、安全承诺以及贸易谈判桌上的一点话语权。

沙特、比利时、加拿大、挪威也加入了这场接力赛， 六国合计增持1128亿美元。

然而讽刺的是，尽管海外债主总持仓冲上了9.36万亿美元的历史高位，但在美国高达38.6万亿美元的总债务面前，这一占比反而 从26%缩水到了24.24%。

美国印钞借钱的速度，早已 甩开了全世界“接盘”的速度。

抛债储金的战略清醒

中国的一系列操作，结结实实地打在了 “美元信用”的软肋上。

从2024年起，中国央行就保持着极强的战略定力，11月再次减持61亿美元， 将美债仓位压低至2008年金融危机以来的最低点。

这绝非一时赌气，当他国忙着为美国财政续命时， 中国央行的另一只手正重仓全球黄金市场，截至目前，黄金储备已实现连续14个月增长，总量高达7415万盎司。

这背后的逻辑不言自明，美债只是别人的借条， 黄金才是自家的硬通货，更值得玩味的是时间节点的轮回。

2008年那 场由华尔街贪婪引爆的次贷危机，让全球被迫买单，如今将美债持仓压回当年的水平，仿佛在用行动喊话：“同样的亏，我们不吃第二次。”

有人质疑这是放弃去美元化？大错特错， 有序减持美债、持续增持黄金、构建多元化外汇体系，这恰恰是一套严密的金融防御工事。

不是不去美元化，而是 拒绝被美国突如其来的加息或缩表政策当成“韭菜”收割。

财政赤字的无底黑洞

美国财政部如今的窘境，用 “饮鸩止渴”来形容一点都不为过。

2026财年的前三个月， 预算缺口已高达6020亿美元，创下历史第二高的尴尬纪录，仅2025年12月一个月，赤字就激增了580亿美元，总额达到1450亿美元。

更令人心惊的数据在于支出端，美国政府在 短短三个月内花费了约3550亿美元，其中利息支出竟占据了总支出的20%，这意味着， 每花出去5块钱，就有1块钱是用来偿还利息的。

这也就解释了为什么特朗普会对美联储主席鲍威尔暴跳如雷，在他眼里，降息25或50个基点根本就是隔靴搔痒， 只有将利率降至零，才能从根本上降低财政融资成本。

省下的利息钱，无论是用于国防预算、贸易战博弈，还是给选民发补贴拉票，都比 填补债务黑洞要划算得多。

但现实很骨感，当 美债雪球滚到38.6万亿美元时，依靠盟友的输血只能换来片刻的喘息。

笔者观点

当六个国家争先恐后地跳进美元债的池子时，中国选择了一条孤独却清醒的道路。

减持美债，囤积黄金，用长远的战略定力对抗短期的利益诱惑，这不是退缩，而是拒绝用自己的外汇储备去填补别人挖好的深坑。

毕竟，真正的金融安全，从来不取决于你手里握着多少张别人的欠条，而在于你掌控了多少不可替代的实物资产。

在这场全球央行的德州扑克里，果断弃牌，有时比盲目跟注更需要勇气。

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