据国际货币基金组织数据，亚太地区在全球经济中扮演着越来越重要的角色，预计将在2025年和2026年分别贡献全球约60%的增长。根据世界银行的全球名义国内生产总值（GDP）排名，中国、日本和印度已经位列前五大经济体。

随着全球市场的关注重心东移，亚太地区持续增强的经济影响力、金融市场的发展以及监管环境的变化，为衍生品市场带来了新的机遇。

亚洲市场衍生品需求增长

根据美国期货行业协会的数据，2025年10月，亚太地区在全球衍生品交易中占比最高，全球期货和期权交易量中有62%来自亚太区，同时区域交易量环比增长4.5%。区域的发展势头在芝商所市场的交易数据中也有所体现——2025年10月芝商所全球日均交易量创下同期历史新高，达到2630万份合约，其中亚太地区日均交易量同比大幅增长29%，达到200万份合约。

亚太地区衍生品交易的增长部分受益于不断壮大的中产阶级。该地区的中产消费群体已经超过美国和欧洲的总和，并将持续增长，预计2030年达3亿人，占全球中产阶级人口的65%。

随着散户投资者的财富水平不断提升，投资理念日益成熟，开始从储蓄账户转向多元化的投资组合，很多人都在寻求管理利率、货币波动及股票波动等相关风险的方法。与此同时，亚洲在全球经济中的地位不断提升，也带动本地和国际机构对管理更广泛风险的需求增加。这种不断上升的需求预计将在未来五到十年继续推动期货和期权市场的发展。

亚洲消费者对黄金衍生品日益增长的需求正是这一趋势的体现。黄金长期以来深受亚洲投资者青睐，不仅因其是财富的象征，更被视为避险资产。在贸易紧张局势、地缘政治冲突以及美国经济前景不明朗等多重因素影响下，全球经济不确定性加剧，黄金的吸引力进一步增强。黄金经历了显著的看涨行情，其价格在过去一年上涨超过50%，在过去五年翻倍，并在今年10月达到近4380美元/盎司的历史高位。2025年第二季度，芝商所的黄金期货交易量有三分之一是在亚洲交易时段进行的，高于以往约25%的水平，而微型黄金期货亚洲时段交易量占比则增至42%。

中国继续发展衍生品市场

中国衍生品市场的持续发展是亚太地区衍生品行业的一大亮点。过去15年来，中国期货和期权市场跟随实体经济发展步伐不断发展，产品丰富度和投资者参与度均显著提升。

中国监管机构正持续推动衍生品市场对合格境外投资者的开放，吸引全球资本，完善价格发现机制，并支持人民币国际化。今年政策不断落地。3月，23个商品期货和期权合约被纳入合格境外投资者投资范围；6月，中国三家交易所进一步向合格境外投资者开放了16个合约；10 月，合格境外投资者被允许以套期保值为目的参与场内ETF期权交易。至此，合格境外投资者可参与交易的期货和期权产品总数已超过100种。

与此同时，上海期货交易所于5月就业务规则国际化草案向市场征求意见，内容包括允许境外投资者在人民币计价交易中使用外币作为保证金，并且无需通过境内中介机构，直接入场交易。上期所也在计划向外国投资者开放其国内镍期货合约。

中国也在持续完善期货市场的监管框架。2025年10月9日，中国证监会发布的《期货市场程序化交易管理规定（试行）》正式实施。该规定意在进一步加强对程序化交易的监管，规范其发展，维护期货市场交易秩序。

此外，今年年初，摩根士丹利在中国的期货公司开始运营，成为第二家在中国设立期货公司的美国银行，这标志着中国市场开放的又一重要进展。

未来十年，中国的期货市场有望继续发展。通过分享专业经验、推进基础设施项目加强与周边国家的互联互通，中国有望进一步带动区域内较小但快速发展的经济体增长。

越南监管机构也在积极推动资本市场对外资开放。近两年，越南推出一系列改革措施，包括引入新的股票交易系统，以提升可靠性并与国际接轨，取消对外国机构投资者的预融资要求，以及推进基准利率改革。

亚洲在全球经济舞台上的重要性日益提升，有望带动区域衍生品市场实现显著增长。日益成熟的机构和散户投资者群体带来区域内部需求增长，以及不断推进的监管改革和市场开放，有望推动交易量增长与产品创新。

（作者系芝商所亚太区董事总经理。文章仅代表作者观点，不代表本刊立场。）

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