【大河财立方 记者 夏晨翔 王鑫】2024年9月24日，央行等部门联合推出降准、降息等政策，当日上证指数上涨4.15%，创业板指涨5.54%，市场情绪回升，开启“924”行情。

此后的短短几个交易日内，上证指数大涨近千点，成交量创下历史天量。但随后的市场表现并未走出单一脉冲式行情，而是进入半年的震荡调整期，直至今年4月在科技板块的带领下走出第二阶段结构性行情。

一年来，从核心指数到个股表现，从市值格局到赛道轮动，AI算力、新能源、电子等科技赛道成为增长引擎。A股总市值突破100万亿，千亿、万亿市值俱乐部大幅扩容，市场活力显著提升。

上纬新材区间涨幅超1700%，逾1400只个股翻倍

自2024年“924”行情以来，多只重要指数已经翻倍。

Wind数据显示，过去一年，上证指数累计上涨39.03%，最高时涨至3899.96点，创十年新高；深证成指累计上涨62.31%，突破13000点；代表成长股的创业板指、科创50指数表现更为亮眼，分别累计上涨103.5%、118.85%，实现翻倍；北证50指数以158.01%的涨幅领跑核心指数，成为中小市值成长股的“标杆指数”。

个股层面呈现“普涨”态势。2024年9月24日至2025年9月23日，A股全市场超5100只个股上涨，仅263只个股下跌。在244个交易日中，5320只个股上涨天数超100天。

从涨幅分布看，不同层级涨幅数量均显著增加，2987只个股区间涨幅超50%，1435只个股股价翻倍，420只个股区间涨幅超200%，76只个股区间涨幅超400%，38只个股区间涨幅超500%。

有三只牛股区间涨幅超1000%，领跑本轮行情，分别为上纬新材、*ST宇顺以及胜宏科技，涨幅分别高达1720.50%、1133.01%、1061.66%。

大河财立方记者注意到，本轮行情的科技主线特征十分突出，区间涨幅排名前30的股票中，有11只个股来自科创板，占比约37%。

值得注意的是，截至9月23日收盘，贵州茅台报收1447.42元/股，寒武纪-U报收1350.38元/股，为当前A股仅有的两只千元股。

此前的8月27日，寒武纪-U盘中大涨，股价最高报1464.98元/股，一度超过贵州茅台，成为A股市场新“股王”。而在去年9月24日收盘时，寒武纪-U报收221.8元/股，区间涨幅超500%。

此外，在去年9月24日收盘时，A股市场仅有贵州茅台一只千元股、37只百元股。一周年之后的9月23日，百元股已增至165只，超六成为科技类企业，反映出市场对科技企业长期价值的认可。

万亿市值俱乐部扩容至13家，新兴概念板块快速崛起

科技企业的崛起，也直接改写了A股市值版图。

去年9月24日收盘，A股市值超万亿的上市公司为9家，按照排名分别为中国移动、工商银行、建设银行、贵州茅台、农业银行、中国石油、中国银行、中国海油、中国人寿。

截至2025年9月23日收盘，市值超万亿的上市公司扩容至13家，其中，工商银行、农业银行、建设银行超过中国移动升至前三，贵州茅台位次降至第五，宁德时代、工业富联、招商银行、中芯国际加入“万亿俱乐部”。

此外，截至2025年9月23日收盘，A股千亿市值上市公司为156家（华电新能、影石创新两家千亿市值公司为今年新上市）。去年9月24日收盘时，“千亿俱乐部”成员仅为105家。

从概念板块变动来看，一年前，A股市值“万亿俱乐部”成员中，金融业占据了半壁江山。时至今日，科技、创新类概念的权重进一步增加。新晋成员中，宁德时代为新能源汽车动力电池巨头，工业富联为AI服务器制造龙头，中芯国际为半导体制造核心企业。

“千亿俱乐部”成员的变动，更能看出人工智能+、具身智能、AI算力等新兴概念板块正在快速崛起。

大河财立方记者统计，在一年间，有53家原百亿市值上市公司成功进入“千亿俱乐部”。其中，寒武纪-U、科大讯飞、中微公司、新易盛、恒立液压、歌尔股份、胜宏科技等超半数企业涉及人工智能+、DeepSeek、智能体、具身智能、AI算力等相关概念。

如寒武纪-U所属人工智能+ASIC芯片、CPU概念；科大讯飞所属人工智能+AI陪伴、具身智能、DeepSeek概念；中科曙光所属人工智能+量子材料概念；新易盛所属AI算力、光芯片概念等。

总体来看，截至2025年9月23日收盘，A股所有上市公司总市值合计为117.4万亿，去年9月24日收盘时，合计为81.75万亿元，增幅达43.61%。

平均总市值由去年的153.55亿元增至最新的216.17亿元，增幅达40.78%，中位数也由39.26亿元增至64.33亿元。

科技成长主线贯穿行情，后续走势如何进行？

事实上，“924”行情演进的核心逻辑，正是政策精准滴灌与科技产业爆发的深度共振。

大河财立方记者注意到，从行情演进来看，一年来的市场表现并非单一脉冲式行情，而是呈现清晰的阶段性特征。2024年9月至10月为第一阶段普涨，上证指数从2730点附近快速拉升至3674点，短时间内完成近千点涨幅，背后是万亿级流动性释放带来的全市场信心修复。

今年4月开启的第二阶段则转向结构性行情，硬科技成为主角。

数据显示，自“924”行情以来，31个申万一级行业涨跌幅平均值均为正值，意味着在板块轮动下，市场呈现普涨态势。但对比可以看出，各板块涨幅差异较为明显。

其中，通信、电子、机械设备、汽车4个板块均实现翻倍增长，电子行业总市值历史性超越银行业；计算机、电力设备、有色金属、家用电器、国防军工等板块涨超80%；煤炭、银行、公共事业、交通运输、石油石化、房地产等板块涨幅相对较低。

具体来看，1435只“翻倍股”中，机械设备、电子行业均超过200只，电力设备、计算机、汽车行业均超过100只，基础化工、医药生物行业也较为火热，均诞生超95只“翻倍股”。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙在接受大河财立方记者采访时表示，本轮行情实现翻倍的股票特征主要有三点：一是市值偏小，多数起涨时市值在50亿元以下；二是题材鲜明，机器人、半导体、创新药、固态电池等热门概念；三是政策支持，今年以来，政策多次发布明确支持人工智能、机器人、创新药等科技新兴领域，部分公司虽当前盈利一般，但具备高成长预期，因此得到了资金青睐。

杨德龙认为，当前市场在经历前期快速上行后，开始出现一定震荡反复，主要还是由于获利回吐的压力，以及临近国庆长假，部分投资者选择落袋为安，规避长假期间的不确定性，但市场本身的上行趋势并未改变，并且有望延续较长时间，建议投资者保持信心和耐心。

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