来源：蜀山剑胆琴心

经历了周四市场的调整阴霾后，周五 A 股市场迎来了一场酣畅淋漓的反弹行情。各大指数集体发力，上证指数、深证成指、创业板指均成功反包周四的阴线，形成 “阳包阴” 的强势形态，不仅收复了前一日的失地，还小幅刷新了近期高点。从市场参与度来看，上涨家数一举突破 4800 家，而下跌家数仅 400 余家，涨跌家数比例超过 12:1，这样的极端分化数据，直观地反映出市场情绪从周四的谨慎观望迅速转向乐观积极。

不过，在全面反弹的表象下，结构性分化的特征依然明显。大盘蓝筹股凭借稳定的业绩预期和资金承载力，成为指数反弹的中坚力量；而部分中小盘股虽随市场普涨，但涨幅普遍落后于龙头品种，且缺乏持续的资金跟进。这种分化既体现了当前市场资金对确定性的追求，也为后续行情的演绎埋下了伏笔 —— 并非所有板块和个股都能延续周五的强势，只有具备核心逻辑支撑的品种才能走得更远。

周四在抄底之后，于昨日我把仓位再次降到了一成仓位。这一成仓位都是长期交易留下来的股票和ETF的底仓。对于手中几只已经破位的股票，并未选择彻底清仓，而是保留底仓等待机会。原因在于这些个股所属行业具备长期发展潜力，只是短期受市场情绪和资金面影响出现非理性下跌，破位更多是技术层面的调整，而非基本面恶化。保留底仓可以在后续市场企稳、个股出现明确反弹信号时，快速加仓参与交易，降低再次进场的成本和时间成本。

去年9.24 行情启动时布局的科创 50ETF 成为关注重点。从周五表现来看，科创 50ETF 虽随市场反弹，但并未像大盘指数那样实现反包，反弹力度相对较弱，这背后存在明确的利空因素影响。根据科创 50 指数编制方案规定，单个样本股的权重不能超过 10%，前五大样本股合计权重不超过 40%，而目前中芯国际和寒武纪在科创 50 指数中的权重均已超标。

9 月 12 日科创50指数将进行样本调整，中芯国际和寒武纪预计会被减持约 100 亿左右的资金，这一调整将直接对两只个股股价形成压力，进而拖累科创 50ETF 表现。基于此，对于科创 50ETF 的当前定位是当作反弹交易来操作，为了对冲潜在风险，在期权市场上采取了卖购策略，通过卖出科创 50ETF 对应的认购期权，既可以在 ETF 反弹乏力时获取期权费收益，也能在 ETF 出现下跌时抵消部分持仓亏损，实现风险对冲。

在周五的反弹行情中，电池和光伏两大板块无疑是最耀眼的明星。电池板块方面，创业板第一大权重股宁德时代盘中震荡上行，盘后更是创下年内新高，受其带动，多只电池 ETF 直接封死涨停，板块内个股掀起涨停潮。光伏板块的爆发则与期货市场的联动密不可分，周五国内商品期货市场上多晶硅期货价格强势涨停，直接点燃了 A 股光伏板块的做多热情，板块内从上游硅料、硅片，到中游电池片、组件，再到下游电站运营的全产业链个股均有出色表现，多只个股收获涨停。然而，需要警惕的是，周五两大板块的上涨伴随着本周最小成交量，缩量阳线意味着板块内资金过度集中，新入场资金不足，这种 “拥挤交易” 的状态难以持续。

周一我主要关注三大短线机会：一是中秋国庆双节临近的旅游酒店板块，业绩预增叠加估值修复逻辑明确；二是美联储加息预期降温背景下的有色金属板块，金银铜铝等工业金属价格存在反弹空间；三是政策推动下的电池回收板块，行业标准落地有望加速行业整合。