财联社3月3日讯（记者 闫军）都想复现A500，这就是当下基金发行市场的最真实写照。

“几天前了解同业上报产品情况时，大约有四五家，今天真正上报结果出来后，竟然有28只。”某基金公司相关人士表示：“太吃惊了！同一天内，跟踪同一指数的28只同时上报，这在A500之前，闻所未闻的。”

这只指数就是当下备受关注的科创板综合指数（科创板价格指数合并计算），围绕这一指数，25家基金公司同时上报了28只跟踪科创综指的相关基金。

A500效应、监管鼓励之下，基金公司对指数产品布局的节奏进一步加速，通过源源不断地基金新发，一方面为投资者需要提供更多的投资工具，另一方面增量资金为资本市场提供弹药。

在业内看来，积极发展股票ETF、全面做优做强核心宽基股票ETF的时代背景之下，基金公司希望借此契机做大被动投资规模，产品上报踊跃，但同时也不得不面对激烈的竞争环境，批量供应指数产品时代，加入“卷”的行列，还是另辟蹊径？是中小基金公司面临的新课题。

28只产品批量上报，一图看懂区别

机器人、AI等行情火热，科创板综指在2月涨幅达到12%，顺势推出的科创综指吸引了基金公司的布局。在首批14只科创综指ETF上市之际，迎来新一批产品上报。

“28只集体上报！”证监会网站还没有完全披露数据之前，上报产品的名单已经在业内流传，知己知彼，才能有更好的销售对策，这份名单出炉后，还是让不少基金公司倒吸了一口气，“产品也太多了！”这几乎是业内的共识。

财联社记者统计显示，此次上报产品主要有三类：

一是已经成立的14只科创综指ETF的基金公司今日上报了联接基金，这14家基金公司分别是招商、国泰、易方达、鹏华、建信、景顺长城、华泰柏瑞、天弘、工银瑞信、富国、南方、华夏、汇添富。

二是永赢、长城、中欧等3家公司上报了科创综指场外指数基金；

三是博道、国联、华商、大成、泰康、天弘、安信、国君资管、国投瑞银、富国、博时等11家基金公司上报了科创综指增强基金。

其中，博时基金同时上报了科创综指ETF联接基金和科创综合价格增强基金，天弘基金同时上报了科创综指ETF联接基金和科创综指增强基金，富国基金则同时上报了科创综合价格ETF联接基金、科创综合价格增强基金。

产品眼花缭乱，产品类型之外，还有科创综指与科创价格指数产品、发起式还是非发起式等区分（如下图）。

“谈好托管机构就上报”

为何出现如此集中的产品上报，综合来看，原因有三：

一是看好指数，看好指数的背后对应的是为投资者赚钱。

长城基金陶曙斌表示，科创综指核心定位为中国“硬科技”，聚焦半导体、生物医药、高端装备等国家战略领域。从行业分布看，科创综指重点覆盖信息技术、医药生物、电力设备等战略性新兴产业，兼顾计算机、军工等高成长领域。相对地均衡配置既凸显新质生产力发展方向，又分散了单一行业风险。

二是响应国家需要。发挥资本市场融资的功能在近期多次被证监会强调。从投资端去考虑，通过指数创新、ETF等金融工具创设等引导资金流向“硬科技”领域，利于国家科技产业的发展。在这一点上，多家有国央企股东背景的基金公司更是肩负使命。

第三是顺应行业发展的趋势。越来越多的基金公司意识到，只有手里有足够的工具，才能从容面对任何市场，而不至于规模掉队，这也是当下大中小基金公司积极布局指数产品的重要原因。

ETF数据的变动也印证了这一判断的正确性。2024年市场整体震荡，资金纷纷流向宽基，以主题行业ETF见长的基金公司规模下降，A500指数的相关产品的一个季度吸金超2000亿元。今年春节后，人形机器人等概念板块大涨，资金迅速从宽基中流出，转向相关ETF以及该板块的主动权益产品中。

因此，市场上越来越多的公司顺应被动基金发展的这一大趋势，去积极上报、发行产品，不可避免地，加剧了发行的难度。

“基金降费降佣的背景下，ETF新发对于中小基金公司而言太难了！”某基金公司相关人士向财联社记者算了这样一笔账：不同市场ETF对应有不同的系统，单市场、跨市场均需要买系统，几百万的成本投入下去；上线后，要做券结，依然要先采购系统，然后还有做市费、销售服务费以及宣传费用等等支出，这个成本太高了。

在上述人士看来，中小基金公司布局指数产品最好的方式是发行场外基金、指数增强基金。“指数增强基金更有优势，在于费率较高，能够做出超额收益的话，规模增加也有利于公司利润。”不过，场外基金的首发同样是红海。

场外发行的主要渠道是银行与三方机构，而三方在首发上优势并不明显，所以银行渠道就变得尤为重要。

“决定基金公司上报产品的原因中，指数授权、监管原因已经不是最重要的，要上报产品之前，必须能找到合作的托管渠道，并且能够进入到产品推荐池。”某基金公司人士指出，此前业内也曾出现过，因托管机构合作未谈拢，撤销了上报材料，或因托管行未上线产品导致最终产品发行失败的案例。

此外，亦有基金公司认为，各家激励不同导致渠道销售资源的倾斜的现象依然存在，“激励高的产品就卖得多，激励不足可能就要艰难‘保成立’。这无形之中也增加了发行的成本。”

记者观察：不妨在“人声鼎沸”时冷静，多些逆周期布局

基金公司批量发行ETF等被动产品的时代，银行、券商等掌握发行的机构似乎有更强的话语权，但是券商等机构同样有烦恼。

基金自媒体“民工看市”援引券商财富条线领导投稿称，现在淹没在ETF的汪洋大海中，这位券商财富条线领导疑惑，现在基金公司除了ETF，就不干别的了？

这位券商领导一天之中，现场接待6家基金公司，线上有11家基金公司联系，话术基本为：现在公司有某ETF，能否支持一下合作，托管或券结都可以。

公募进入批量供应指数基金的时代，顺应趋势去布局相关产品无可厚非，但是什么样的公司能跑出来？对于中小基金公司而言，似乎每一个成功案例都是逆势布局的结果。

现下行业看到华泰柏瑞凭借ETF规模增长跻身行业前十，旗下300ETF一度达到4000亿元规模令人艳羡，在想复制这一成功路径之前还要看到，华泰柏瑞沪深300ETF的第一个1000亿，走了11年之久；

再看去年底规模上升至20名的永赢基金，旗下7只科技主题ETF在近期出圈，吸睛又吸金。但是这背后，是在2022年至2023年期间股票市场回调、市场情绪降至冰点，公司以发起式的成立，布局两年之久，迎来风口。

“人声鼎沸”时保持冷静，在无人问津处埋伏，逆周期的布局早有成功案例，毕竟世界的游戏规则是公平的，大厂赢者通吃，同时也会奖励在正确道路上努力的公司。

（财联社记者 闫军）