有人说A股的表现配不上中国的GDP，这个说法到底合理不合理？我们大A为何常年在底部徘徊，呈现出牛短熊长的趋势，我们到底是不是被低估？

目前中国的GDP大约是132万亿人民币，换算成美元大约是美国的70%左右，占全球大约17%。美国目前的GDP占全球大约23%。可是目前大A占全球股市总市值不到10%，美股占比却高达60%。

这么看，大A似乎一直被低估。可是我们要知道，现在是全球资本的时代，任何的风吹草动都逃不过资本的眼睛。如果真的有被低估的资产，那资金就会闻风而动。可是我们大A已经在3000点徘徊了十几年，为何国际资本一直没来抄底我们呢？

唯一合理的解释就是，那根本不是底。如果从GDP的角度来看，我们确实是被低估了。可是实际上如果你看我们上市公司的盈利能力，还有我们A股的融资分红比例，你几乎就明白了。

如果扣除了银行等金融企业，我们大A的盈利能力真的是非常弱。截止到第三季度，我们5000多家上市公司整利润是4.41万亿。可是其中42家银行的总利润就高达1万多亿。目前我们的市盈率不到20倍，而美股则是30多倍。

可是如果你这么算，就简单粗暴认为我们被低估，那就大错特错了。美国股市有非常多的科技公司，这些科技公司拥有更好的市盈率是非常合理的。可是我们的大A却以制造业跟本土垄断性企业为主。这些企业本来市盈率就是比较低的。我们不能要求中石化跟苹果公司有着一样的市盈率。我们也不能说30倍市盈率的苹果就比10倍的中石化更被高估，从某种意义上说可能被高估的是中石化。

另外美股每年分红是融资的十几倍。可是去年大A的分红仅仅是融资是1.2倍。很多企业上市公司，融资的金额远远超过了分红。事实上大A的分红主要也是集中于金融板块，剩下的企业很多都长期不分红。

美股为何可以长期稳定上涨，最核心的还是美股企业的盈利能力持续上涨，分红金额的稳定增长。

如果这么算的话，你可能又不觉得大A被低估了。这个世界存在即合理，你可能一时被低估，不存在永远被低估。如果你一直被低估，那只能证明，你本来就只能值这个价格。

美股可以占据世界半壁江山，关键是美元的优势，并不是美国GDP撑起来的。美股的流动性实在是太大了，全球的资金不断往这里涌入。同时美股里面的上市公司也光是美国自己的，光是自己就有一大堆优秀的公司在美国上市。美股有流动性，就能吸引全球优秀的公司去美国上市。

连我们中国自己的公司也跑到美国去上市，我们的大A一直上不去也是正常的。同时A股的设计之初就是一个融资市场，而不是一个分红市场。A股就是为了企业融资而服务的，并不是为股民赚钱而服务的。这个定位也决定了大A如今的发展。

我们的GDP可以在过去30年快速增长，靠的是我们强大的制造业。美国的优势则是金融。我们目前在国际金融领域跟我们的差距可不是一点半点。所以我们别在说什么大A配不上我们的GDP，大A并没有被低估，目前的价格就是正常的表现而已。接下来大A如果走入向上的通道，也并不是因为彻底反弹，而是因为中国经济复苏带动的，还有货币政策改变而影响的，大A本质上还是那个大A。这也为何每轮牛市之后，大A都会被打回原型的原因。