中享证券详细分析：香港上市与国内上市在多个方面存在显著的差异
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2024-07-01 16:07:04
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中享证券详细分析：香港上市与国内上市在多个方面存在显著的差异

  1. 上市审核标准与程序：
  • 国内上市：采用保荐人加审核制，企业需要经过券商通道制，经过有关部门的审批，并且产业政策有偏向，主要面向国有企业。上市周期通常较长，一般需要两到三年。
  • 香港上市：实行备案制，这相当于股票注册制。上市时间相对确定，一般而言四到六个月基本可以完成上市。香港上市对企业的财务条件、市值要求和治理结构等方面有较严格的要求，但整体上比国内上市条件要宽松。
  1. 投资人群体：
  • 国内上市：基于本土优势，更容易获得国内投资者的关注和认购，公司股票的流动性较高。
  • 香港上市：作为国际金融中心，香港市场更容易吸引到国际上的投资人，这有助于上市公司的国际化经营发展。
  1. 后续发行难度：
  • 国内上市（A股）：后续融资需要股东大会再度批准，并向中国证监会提出申请，审核通过后方可发行，流程相对复杂。
  • 香港上市（港股）：再融资渠道更为灵活和高效，上市6个月之后，上市发行人就可以进行新股融资。
  1. 市场环境与市盈率：
  • 国内上市：股市市盈率偏高，但正在逐步回归理性。一次募集资金量通常较多（新上市要求IPO市盈率不超过20倍）。
  • 香港上市：股市市盈率符合国际通行水平，募集资金量虽多但少于国内（目前香港股票总体市盈率在8-20倍左右）。
  1. 税收与成本：
  • 香港上市的税收成本相对国内上市要少。
  • 国内上市虽然首次发行上市成本较低（证券承销费一般不得超过融资金额的3%，整个上市成本通常不超过融资金额的5%），但每年持续支付的费用，如审计费用、向交易所支付的上市费用等，可能高于香港市场。
  1. 法规制度与专业服务体系：
  • 香港：法规制度和专业服务体系配套完善、公开透明，以英国普通法为基础，法制健全，为筹集资金的公司奠定坚实的基础，也增强了投资者的信心。
  • 国内：法规制度和专业服务体系尚待完善。
  1. 国际化运作与沟通：
  • 香港：有助于内地发行人建立国际化运作平台，实施“走出去”战略。香港与内地往来便捷，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者及监管机构沟通。
  • 国内：主要面向本土市场，国际化程度相对较低。

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