规模与业绩步履踉跄，银河基金新帅“扛旗”能走多远？
今年6月，银河基金管理公司（下称“银河基金”）点燃了成立21周年的生日蜡烛。恰逢此时，公司迎来了第9任总经理史平武。
看上去“双喜临门”，但当蜡烛吹灭之后，现实问题立刻摆在桌面上。
从史平武的履历看，他曾在银行、金融租赁公司任职，并没有公募基金的管理经验。
来源：基金公告
问题是，他干得久吗？
要知道，公司上一任总经理于东升，曾经在汇添富、华宝、诺安等多家基金公司担任过高管，然而来到银河基金后，仅不到9个月就匆匆离去。
市场对史平武的未来给予关注，再正常不过了。原因不仅在于新官上任，还有银河基金现存的问题，不一定“烧三把火”都能解决好。
近年来，银河基金管理规模陷入“涨不动”的烦恼，在1100亿元上下徘徊。同时，受2022年以来A股市场大幅调整影响，旗下产品业绩也表现暗淡。新掌门人面前，还有一系列问题待解。
总经理更换频繁
银河基金成立于2002年6月14日，是中央汇金公司旗下专业资产管理机构，控股股东是中国银河金融控股公司（下称“银河金控”），持股比例50%。
总体上看，银河基金总经理变动频繁，成立21年来已换过9任总经理，特别是2015年以后，更是在8年时间内密集更换了6位总经理，且每一位在任时间均不足两年。
2015年8月，公司总经理尤象都因个人原因离职，其职位由原副总经理陈勇代任。当时业内人士预计，按照惯例，应由陈勇升任总经理一职。
但出人意料的是，2016年2月，刘立达接任总经理，此后于2017年12月辞去总经理职务，转任公司董事长，由范永武担任总经理。
范永武任职不到两年，于2019年5月28日辞职，由刘立达代任总经理；2020年4月23日，高见上任总经理，2021年9月因个人原因离任，再次由刘立达代任总经理。
来源：Wind
2021年6月23日，一则名为“银河基金公司董事长微信聊天记录”被网友曝光，内容涉及刘立达与女性员工露骨聊天，在基金圈引发轩然大波。随后的8月，财联社拿到的一份举报信内容显示，刘立达被银河资本前任总经理云雀实名举报，称其“滥用职权““玩忽职守”，导致公司经营严重受损。
银河基金对有关的聊天记录进行了辟谣，称“假的，已报警！”
但不久之后，银河基金还是下决心进行高层调整。2022年1月，银河金控与银河基金同时“官宣”面向社会市场化选聘总经理。一个月之后，公司内部宣布了于东升为银河基金总经理的任命，同时，银河基金原党委书记、董事长刘立达被免职。
于东升有丰富的公募基金从业经验，曾在多家基金公司担任过重要职务，包括泰达宏利基金总经理助理兼市场业务总监、汇添富基金副总经理、申万菱信基金总经理、华宝基金常务副总经理、诺安基金副总经理等。
不过，于东升于2022年3月15日上任后，只干了短短的9个月。公司公告显示，原总经理于东升因个人原因于2022年12月9日离任，由董事长宋卫刚代任总经理职务。
来源：基金公告
经历了6个多月空档期后，新任总经理史平武才空降而来。从银河基金这些年高管“走马灯”的状况看，史平武能够“掌舵”多久，还有待观察。
规模和业绩之困
在银河基金的发展过程中，管理规模总体保持着震荡向上的趋势。但在2021年之后，波动较为明显，下滑态势初显。
银河基金管理规模
来源：Wind
2020年，银河基金迈入“千亿俱乐部”，年末规模冲到1206亿元的历史高点，而此后几乎停滞不前。2022年，其规模缩水143亿元，今年一季度微幅增加至1040亿元，排名行业第52位。
相比之下，与其同年成立的国投瑞银、万家基金，规模都已超过2000亿元。
从产品结构来看，银河基金固收类占比高达六成，股票型基金占比只有3%。
具体而言，截至今年一季度末，银河基金旗下固定收益产品规模占比较高，债券型和货币型基金规模为401亿元和266亿元，合计占比64%，混合型基金和股票型基金规模分别为337亿元、33亿元，占比32%、3%。
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产品管理业绩方面，银河基金权益类投资长期表现较好，但短期业绩排名靠后。
海通证券发布的数据显示，截至今年一季度末，银河基金最近10年权益类产品收益率为339.44%，行业排名3/68；最近7年收益率为116.36%，行业排名16/98。而最近一年收益率为-4.46%，行业排名滑落至100/165。
从最能反映基金公司管理能力的主动权益类产品来看，据Wind统计，近一年（截至6月21日），银河基金旗下有可比数据的62只产品中（规模分开计算），53只收益率为负，占比达85%。其中19只跌幅更是超过20%。
例如，银河龙头A不仅近一年回撤幅度较大，跌幅为24.23%，自2020年8月成立以来，累计跌幅达45.21%。在东方财富基金吧中，不少投资人表达了不满。
银河龙头A业绩表现
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来源：东方财富
资料显示，银河龙头A投资于内地和香港市场，通过深入的基本面研究，精选各行业及细分行业中的龙头企业进行投资。
从重仓股来看，该基金一季度末持有贵州茅台、腾讯控股、宁德时代、迈为股份、晶澳科技、泸州老窖等个股，集中于白酒和新能源行业。
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从基金名称来看，对基金经理并无受限，可以遍选行业龙头纳入麾下。但结果却是，该基金布局的行业并没有踩准市场节奏，白酒和新能源板块近一年都处在调整区间，而该基金也没有对行业配置及时进行调整。
在基金一季报中，基金经理也仅仅是宽泛地表示：“将围绕行业需求增长确定的新能源、产业升级的中游制造业、基本面存在反转的TMT行业以及医药行业；地产需求的改善力度与持续性决定了地产产业链基本面的改善空间，寻找盈利修复弹性大的细分行业及个股；港股方面仍将保持龙头个股的配置。”
大而全的话都说到了，何时反映在净值上有明显起色？投资人只能耐心等待。
惊现“短命基金”
在资本市场波动加剧的情况下，中小型基金公司想稳住产品规模愈发困难。所谓“逆水行舟，不进则退”。
据Wind统计，自去年11月至今，银河基金旗下已有7只产品迎来清盘的命运，包含偏债型、偏股型、指数型多类产品。
银河基金旗下7只产品清盘
来源：Wind
不久前，银河基金旗下一只清盘的“短命基金”引发了市场的关注。
5月17日，银河基金发布公告称，银河恒益混合型证券投资基金（下称“银河恒益”）基金份额持有人大会顺利召开，大会表决结果生效。根据公告内容，基金份额持有人大会通过了关于银河恒益基金终止运作的议案，该基金于2023年5月18日起终止运作，并进入清算程序。
银河恒益成立于2022年10月12日，募集资金2.11亿元，刚够2亿元的成立门槛，但好景不长，成立仅7个月便终止运作。
该基金历经两任基金经理，成立时由具有13年从业经验的老将韩晶管理；2023年3月24日，韩晶卸任所有基金，从公司离职，银河恒益交由何晶管理。
韩晶管理银河恒益5个多月，任职回报率为-0.25%；何晶接管不足2个月基金就清盘了，任职回报率为0.24%。
除了已经清盘的基金，银河基金旗下还有一些产品“性命垂危”。截至今年一季度末，规模低于5000万元的基金有8只，最低者还不到1000万元。
银河基金旗下规模不足5000万元的基金
来源：Wind
面对业绩波动和规模增长难题，银河基金内部也在寻找破局之法。据媒体报道，该公司领导多次强调：“2023年是银河基金实施新发展战略的起步之年。”
随着新任总经理接管大旗，公司能否旧貌换新颜？管理团队能否就此稳定下来，并且提升投研能力和产品业绩？这是市场和投资人关心的问题，《天下财道》亦将持续关注。
来源：天下财道