一年三次“IPO撤单”！山西省属国企“上市种子选手”太重向明为何如此？
在不到一年时间，太重向明完成了三次“IPO撤单”。
今年9月22日，太重向明申请恢复公司北交所上市文件审核，但在10月25日，太重向明发布关于拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申请并撤回申请材料的公告。11月2日，北交所正式终止其上市审核，先后不过短短40多天。
原因为何？太重向明的解释是基于公司对未来战略发展考虑及资本市场外部环境等因素，经公司认真研究和审慎论证后，决定调整资本市场战略规划，拟终止上市申请并撤回相关上市申请材料。
01、太重向明三次“易主”
公开资料显示，太重向明前身为成立于1999年的太原向明科工贸有限公司，目前是太重集团旗下子公司，公司长期致力于散状物料长距离连续输送装备的研发和制造，公司主要产品为带式输送机、立体车库及相关配件，是国内煤矿等领域带式输送机行业的龙头企业。
太重向明最初由范巷民、杨智伟两名自然人发起设立，后公司更名为太原向明机械制造有限公司（以下简称太原向明）。2011年11月，范巷民退居二股东，山西艾克赛勒科技有限公司成为太原向明控股股东。
次年8月，原省属重点国企晋能集团旗下山西煤炭运销集团装备产业有限公司（后更名为山西晋能装备产业有限公司）斥资5200万元收购艾克赛勒和范巷民合计51%股权，太原向明二次“易主”，后又于2015年完成股改，并在2017年7月挂牌新三板。
2020年，在山西省属国企战略重组下，山西晋能装备产业公司将太原向明智装51%股权转让给省属装备制造国企——太重集团，太原向明完成第三次“易主”。2021年初，公司更名为太重集团向明智能装备股份有限公司，证券简称同时变更为“太重向明”。
三次易主，让太重向明正式跻身山西省属国企之列。
02、一年“两进三出”IPO
三次“易主”后的太重向明，开始寻求上市道路。
2022年，在新三板挂牌5年的太重向明终于展开了切实的上市动作。当年3月，太重向明提交北交所上市辅导备案申请材料，辅导机构为中德证券。同年12月14日，公司称已通过中国证监会山西监管局的辅导验收，正式向北京证券交易所报送了向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申报材料。
当时，太重向明表示，公司为在全国中小企业股份转让系统连续挂牌满12个月的创新层公司，根据可比公司的估值水平及公司最近市值情况，公司预计市值不低于2亿元；公司2020年度、2021年度经审计的归属于挂牌公司股东净利润和加权平均净资产收益率均符合在北交所上市的财务条件，似乎对于“闯关”北交所势在必得。
然而在收到北交所两次审核问询函后，太重向明先后两次中止了上市申请：
2023年1月17日，太重向明收到北交所的问询函，其中涉及重大事项提示及风险揭示的问题包括1.产品竞争力及成长空间；4.实际控制人认定准确性及公司治理的有效性；5.共同投资行为是否存在利益输送风险；6.同业竞争认定范围是否准确；7.关联交易的合理性、公允性；8.煤炭行业周期性变动对经营业绩的影响；16.募投项目的合理性。
3月28日，太重向明中止上市申请，解释称鉴于财务报告有效期即将届满，需更新招股说明书中相关财务资料。
5月29日，太重向明申请恢复上市审核并于5月31日向北交所递交审核问询函的回复。
6月27日，北交所向太重向明发出第二份审核问询函。主要问题包括大额坏账冲回会计处理及列报不合规，预计扣除后不满足上市条件；业绩增速高于行业增速的合理性；是否与高管控制的企业存在利益输送；成长空间与周期性特征等。
注意到，两次询问均提到共同投资行为/高管控制企业是否存在利益输送。
6月30日，太重向明第二次中止发行上市审核申请，解释原因于首次相同。
9月22日，太重向明提交关于恢复公司北交所上市文件审核的申请，并在六日后向北交所递交二次审核问询函的回复。
而在一个多月后，太重向明再次因公司对未来战略发展考虑及资本市场外部环境等因素，撤回上市申请。
到此，太重向明在一年内“两进三出”IPO。
03、频繁中止或因净利润不过关？
太重向明为何会频繁中止IPO？
首先可以关注到公司业绩。
其实，自新三板上市以来，太重向明业绩整体是不错的。
2017年-2022年，太重向明营收分别为1.37亿元、1.65亿元、1.86亿元、2.20亿元、3.17亿元、4.67亿元，分别增长26.46%、20.18%、11.44%、18.47%、43.95%、44.47%。今年上半年，太重向明实现营收2.82亿元，同比增32.42%，六年均维持了高速增长趋势。
但需注意到的是，其净利润较为波动。
来看太重向明的净利润数据，2017年-2022年净利润分别是672.47万元、328.40万元（更新后）、1653.89万元、2187.33万元、1970.04万元、3531.71万元，同比增长39.42%、-47.66%、403.62%、32.25%、-9.93%、79.27%。今年上半年净利润3490.06万元，同比增91.36%。从腰斩到增加三倍，太重向明近年来的净利润实则并不稳定。
而据相关人士分析，企业净利润是如今上市的“硬指标”，各板块对净利润底线的要求均有所提升，尤其是在当前IPO收紧之时。
此外，从目前现状来看，整个IPO市场放缓明显。
8月27日证监会明确表态称，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。同时，9月28日沪深交易所双双发布了发行承销违规行为监管（试行）指引，落实发行承销“全链条问责”，通过明确各环节典型违规情形及处罚标准，引导规范市场各参与主体行为，切实维护证券发行承销秩序。
基于此，Wind数据统计，今年以来（截至10月27日），2023年IPO终止企业199家，其中173家主动撤回，占比达87%，同期上市企业有273家。
最后世界晋商网想说，无论是其自身发展不稳定还是受制于当前IPO趋严，太重向明的再次中止上市审核申请，对于增加山西省属国企上市数量以及我省持续推进上市倍增计划而言，都是一大“损失”。
不知太重向明的下次恢复上市申请又在何时，我们将持续关注。
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