券商看市 | 政策释放积极信号，白酒复苏预期增强，中秋旺季值得期待
东兴证券：经济刺激政策加码，白酒复苏预期增强
7月24日中共中央政治局会议对总量政策、地产、城投和资本市场等领域表态积极，引发市场对于下半年宏观经济刺激政策加码预期增强，作为宏观经济繁荣程度的反应指标，白酒板块预期增强，本周整体强反弹。
食品饮料在经济周期中属于中周期产业，即利润复苏慢于顺周期行业，但是从估值预期角度来看，白酒等对经济活跃度敏感的板块会率先受到市场关注。食品饮料中可选行业板块弹性大于必选，特别是受益于经济活跃度提升的次高端白酒等行业表现会更为明显。
华福证券：消费预期明朗，白酒调至超配，中秋值得期待
中秋国庆作为白酒旺季，今年同比增速预计会有较高反弹，驱动力包括：去年中秋国庆受疫情影响导致消费场景缺失严重，基数较低；、疫情放开后，今年开门红期间大部分消费者仍在新冠康复中，饮酒力和消费场景并未完全恢复，故真正完全的恢复的旺季为今年中秋。
同时，疫情放开以来，此前库存压力较大的酒企的渠道库存经过今年上半年的不断消化，已基本回落至正常良性水平，渠道更为健康有助于酒企政策的顺利落地；尤其今年3月进入白酒行业淡季后，对宏观的担忧导致消费者和经销商预期趋于谨慎保守，群体悲观情绪蔓延，导致市场放大短期担忧，悲观预期被反向印证，但实际动销上主流名优酒企仍表现稳健。
从近期宏观政策上看，政策面持续释放引导经济回升的信号较为积极，民营企业信心回筑有助于次高端及以上白酒消费频次的提升。
平安证券：白酒预期磨底改善，关注升学宴与双节旺季
7月24日政治局会议召开，指出要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给。酒企整体经营保持良性，回款进度良好，库存同比优化，部分公司控货提价迎接双节旺季，同时本周山西汾酒、今世缘等酒企公布上半年经营数据，进一步夯实白酒中报基本面预期。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且中报业绩整体稳健，暑假升学宴以及下半年中秋国庆有望拉动白酒消费。
东吴证券：政治局会议释放积极信号，当前仍看好板块配置价值
政治局会议释放宏观利好，板块短期贝塔增强。过去我们持续重申板块处于低估值、低预期，向上催化主要来自于销售旺季表现&宏观经济催化。3月以来经济复苏斜率放缓，同时淡季下批价表现平稳，动销反馈平淡。底部反转的拐点在于预期边际改善的催化，7月24日中共中央政治局召开会议，提出要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，同时提到“要活跃资本市场，提振投资者信心”，政策对于下半年稳经济、稳市场、稳信心的诉求明显加强。
同时，预计行业底部向上确立，往后看关注中报落地及双节走量。从基本面看，渠道反馈7月价盘相对比较平稳，动销相对平淡。政策带来宏观边际催化之后，8月的升学宴带来的动销驱动，以及8月酒企中报业绩兑现，可进一步加强市场持续向好信心。
部分酒企短期虽然库存环比有所增高但无需太担忧，在政策提振信心背景下，下一步关键在于基本面和资金面的积极催化，往后看可进一步关注后续宴席端、中报业绩及双节小旺季动销表现。
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（搜狐酒业综合7月28日、7月30日、7月31日各大券商研报整理，编辑/魏茹）