来源：墨腾创投

SHEIN股票昨天在港交所开始交易了 - 走了四年的上市之路终于完成了。

去年底Manus被Meta收购，几乎满屏都是“我和Manus当年的故事” - 虽然Manus也没有多少当年，至少和SHEIN比起来。这次，没有看到多少人说“我和SHEIN当年的故事”。

当然，昨天Manus也宣布正式独立了 - 却也没有刷屏。虽然接下来的故事也可能很精彩 - 但是这个新闻毕竟是站在了造富的对立面。大家更关心的是王兴兴上上周的表情，或者萌哒的机器人 - 当然还有某小孙。

我们第一次试图去理解SHEIN是2017年 - 当时从（那时候我们所在的）中东的视角看执御势头正盛，而且很多投资人也在积极看类似的跨境项目。我们在迪拜就见到了很多 - 不过大家提到SHEIN大部分都表示不理解创始人在干嘛。

我们想，这个和当时大部分投资人没有base在广州可能是有关系的吧。

2020年疫情的时候，中东做物流的朋友说 - 其他的跨境电商都抢不到仓位了，SHEIN则是每天的包机。他们说原因很简单 - SHEIN不拖欠供应商。

墨腾2022年7月的时候出版了一份英文报告 - 标题就叫做Who is SHEIN？当然，经过疫情的加速，SHEIN的估值冲得势不可挡 - 我们认识的几个SHEIN股东也学着创始人，说还是低调低调比较好。

海外的电商业者，很多都没有注意到SHEIN - 我们还记得很多人收到这份报告时候的狐疑：这是家什么公司，为什么墨腾为它专门写了篇报告？

那时候的国际媒体，除了路透之外很多也都还不知道有SHEIN这一码事。直到一年之后 - 突然由于各种大家知道的和大家不知道的原因，都开始关注起来了。而且对SHEIN的视角 - 普遍是从一个更容易的视角去切入。

这次SHEIN上市，包括R、W、C、N在内的几家国际主流媒体都找过我们问我们对SHEIN上市以及相关课题的看法。我们确实也没有保留 - 把我们对商业模式、未来前景以及这家企业的风格等都做了一些分享。

后来看大家写的文章，也都很中肯，几乎都没有套上意识形态的有色眼镜。这里还是要赞一下的。

说柔性供应链的人一直很多，SHEIN真正厉害的，是把它从一个概念做成了一套持续十几年的组织能力。2020-2021要做小SHEIN的都好几家了。

这次的IPO很多媒体问我们评论股价和估值 - 倒不是我们不懂，而是我们真的不太关心这个。在目前各种挑战的情况下，SHEIN接下来的路应该怎么走，才是更有意思的。

不过，这一点，SHEIN的招股书里面并没有说太多。完成上市给股东一个交代或许才是这个阶段的目标。其他的事情，还得慢慢摸索，从长计议。

有一点批评 - SHEIN其实在海外为合规做了很多工作，但是在海外很多地方的话语环境中收到的攻击却比Temu还要多。而SHEIN的很多供应商和仓库都装了空调这件事 - 海外我们聊过的人几乎没有人知道。

事情做了，还是得让外面的世界看得见。