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最近网上有人说，科技是不是真的不行了？不少科技从业者情绪普遍悲观，但其实这轮调整早有迹可循。

一、科技回调不是不行，是涨太猛要消化

科技产业从来都是带着泡沫往前走的。学者佩雷斯在《技术革命与金融资本》中梳理了 200 年间 5 次技术革命周期，从技术突破到金融狂热，再到泡沫破裂、制度重构，最后迎来黄金时代，每一轮都逃不开这个规律。电力、汽车、无线电、互联网概莫能外。

2000 年互联网泡沫破裂时，纳斯达克指数跌了近 80%，成千上万家互联网公司倒闭，但活下来的亚马逊、谷歌、苹果，后来成了全球最值钱的企业。 泡沫破裂不是产业的终点，是产业的“成人礼”。

这一轮 AI 和半导体行情也是如此。上半年存储板块年内最高涨幅接近 80%，半导体赛道走出单边牛市。涨多了就要跌，这是铁律。

近期科技股的调整，本质是上半年股价大涨后的获利兑现，说白了就是涨得太多，有人要“落袋为安”。

我们可以参考 2021 年的半导体行情：2021 年 7 月指数见底后，到 2024 年 1 月，半导体芯片指数累计下跌近 65%，当时不少人喊半导体要完了，但后来存储、芯片轮番爆发，指数翻了 5 倍多，2026 年 6 月还创下历史新高。

跌的时候有多绝望，涨的时候就有多疯狂，每一轮科技周期都是如此。

二、国内砸真金白银，科技基本面没崩

很多人盯着股价波动，觉得跌了就是行业不行，但从产业层面看，我们对科技的投入不仅没减少，反而逐年增加。

2025 年，中国全社会研发经费支出达到 39262 亿元，同比增长 8.1%，总量稳居世界第二。

2026 年全国科学技术支出安排近 1.3 万亿元，同比增长 7.1%。 钱一直都在往里面砸，从来没有停过。

工信部 2026 年围绕新一代信息技术、人工智能、集成电路等十大重点领域，聚焦破解卡脖子难题，推进国产替代重大创新项目。

央行联合多部门印发通知，扩大科技创新和技术改造贷款投放，为科创注入更强金融动力。

三、别被情绪带偏，这三点要记牢

现在不少人纠结要不要进场，给大家提三个实操建议：

别追高是最基础的一条。2021 年半导体估值从 175 倍回调到五六十倍，追高的人被套了三年。现在去追已经涨了 10 倍的公司，和 2021 年的追高者没区别。

别在半山腰抄底。跌了 30% 不等于见底，估值从 231 倍跌到 160 倍，可能只是挤掉了第一层泡沫。着急抄底的人，往往会被埋在半山腰。

还要研究产业周期。万事万物都有周期，科技也不例外。现在是存储周期的高点，不要把高点的辉煌当成整个产业链的永远。全球存储产能扩张正在路上，周期已经开始掉头。

不要因为跌了就觉得科技完了，也不要因为涨了就觉得会永远涨。科技想要长远发展，就必须挤出泡沫，重新出发。泡沫挤完，留下的才是真正有竞争力的公司。