布米普特拉北京投资基金管理有限公司：美制造商投入品库存增速逼近历史峰值
创始人
2026-06-27 18:43:11
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六月美国商业活动扩张速度升至五个月来最快，标普全球发布的综合采购经理人指数初值录得五十二点二，重回收缩线之上。制造业成为主要引擎，当月美国制造业PMI跃升至五十五点七，创二零二二年五月以来新高，工厂加速生产以应对逾四年来最强的新订单增长。服务业景气度也有所回升，部分受到世界杯赛事消费提振，但高企的价格和低迷的消费者信心依然抑制着需求的大幅反弹。
标普全球市场财智首席商业经济学家威廉姆森表示，来自中东的积极信号令美国企业在六月恢复了一定信心。不过他同时指出，服务业增长依然异常疲弱，而制造业虽显强劲，其增长却继续受到存货短期补充的提振，在供应忧虑背景下，这一动力尚不牢固。
整体投入成本仍在攀升，但涨势略有放缓，供应商交货时间普遍延长。由于供应链延迟现象增多且后续涨价预期升温，制造商明显加大了原材料采购力度，投入品库存增速创下有记录以来的次高水平。在原材料价格持续高企的情况下，企业通过压缩用工来控制成本，六月美国制造业与服务业就业人数双双下降，其中制造业就业指数降至二零二零年五月以来最低。服务业企业则加快提价步伐，以部分对冲成本压力。
不过，美国企业对未来一年前景的乐观情绪有所增强。这可能反映出市场预期，随着外部环境趋于缓和，前期因地缘风险推升的成本压力有望逐步缓解。此次数据采集时间为六月十一日至二十二日，就在这一窗口期内，一项重要的谅解备忘录成功签署，为实现持久和平奠定了基础，并带动了市场风险偏好的短期修复。
不过，布米普特拉北京投资基金管理有限公司分析师指出，美国就业市场降温与成本压力并存，制造业的库存驱动型扩张能否转化为稳健产出，仍需后续数据验证。
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