冲击上市7年，6月15日，溜溜梅股份有限公司（06658.HK，股票简称“溜溜梅”）正式登陆港股上市，开盘股价上涨117.99%，截至当日收盘，股价上涨193.71%，报128.0港元，市值100.9亿港元。

根据溜溜梅上市前的文件，其本次全球发售1146.41万股H股，每股H股43.58港元，募集资金净额为4.40亿港元。其中，香港公开发售股份数目占比约10.00%，获认购6586.73倍；国际发售股份数目占比约90.00%，获认购2.64倍。Fanchang Revitalization、达隆为基石投资者，合计认购1.48亿港元，其中，Fanchang Revitalization系芜湖繁昌区财政局实际控制的公司的全资子公司，而达隆则是分众传媒创始人江南春最终控制的公司。

对比其他休闲零食制造公司，尽管溜溜梅的营收规模较小，但是二级市场给予其较高的估值。

截至6月15日收盘，卫龙市值为193.8亿港元，周黑鸭市值为28.09亿港元；而在A股，洽洽食品的市值为103.85亿元人民币（约合120.42亿港元），盐津铺子市值为145.30亿元人民币（约合168.48亿港元），劲仔食品市值为49.33亿元人民币（约合57.20亿港元），甘源食品的市值为40.87亿人民币（约合48.39亿港元）。但在收入层面，卫龙去年营收为溜溜梅的超4倍，周黑鸭收入为溜溜梅的1.48倍，洽洽食品为3.84倍，盐津铺子为3.37倍，劲仔食品为1.43倍，甘源食品为1.22倍。

溜溜梅由杨帆于1999年在安徽芜湖创立，主打品牌为“溜溜梅”，核心零食品类包括梅干零食、西梅、梅冻等。2013年，溜溜梅签约杨幂作为其品牌代言人，彼时，杨幂正凭借多部电视剧处于现象级走红时期。杨幂在电视广告中的一句“你没事吧，你没事吧……没事就吃溜溜梅”，让溜溜梅在全国的知名度迅速提升。

在招股书中，溜溜梅十分肯定杨幂的作用，其称，过去十余年，“我们的全国知名品牌代言人一直是我们品牌推广的核心人物，她的现代化励志形象完美契合我们的核心价值。长期以来，我们的营销活动一直围绕她传达标志性的广告语，不仅强化全国消费者对我们品牌的认知度，同时构建深厚的情感联结。”

不过，2023年年初，溜溜梅和杨幂结束合作，同年，其和明星肖战牵手，到了2023年年底，溜溜梅官宣时代少年团成为其新的全球代言人。时代少年团成员均为00后，溜溜梅表示，此举旨在精准吸引Z世代消费者。

图片来源：微博@溜溜梅

创立以来，溜溜梅颇受投资机构青睐。自2015年以来，其合计获得4轮融资，背后投资方包括红杉资本、深圳君荣、诺享瑾鸿、诺享东辰、华安基金及兴农基金。不过，最早看上溜溜梅的红衫资本已经离场，2025年1月，溜溜果园集团回购了红杉资本的全部股份。

而在冲刺IPO上，溜溜梅则花费了较长时间。溜溜梅曾在2019年6月向深交所递交了上市申请，同年12月，其撤回了上市申请。2025年5月，溜溜梅正式转战港股，递交港股上市申请，并在同年10月、今年5月更新招股书，而今年5月更新招股书时，溜溜梅正式更名，由溜溜果园集团股份有限公司更名为溜溜梅股份有限公司。

在业绩层面，溜溜梅去年业绩增速明显放缓。2025年，溜溜梅收入为17.12亿元人民币，同比增长了5.86%，净利润为1.82亿元人民币，同比增长了23.29%。而2023年及2024年，溜溜梅营收增速分别为12.61%和22.24%，净利润增速分别为45.01%和48.86%。其收入增速放缓的主要原因是其主力产品梅干零食销量下滑。

梅干零食是溜溜梅的核心产品，在售价提升的情况下，去年其梅干零食销量下滑，收入也出现下滑。在销售渠道上，去年零食专卖店跃升为其第一大渠道，而自营网店和经销渠道收入均出现下降。2025年，溜溜梅的第一大客户为万辰集团，第二大客户是鸣鸣很忙，这两家公司去年合计为其贡献了收入5.14亿元人民币，占其收入比例提升了3.9个百分点至30%。在毛利率层面，溜溜梅连续两年下滑，2023年-2025年，其毛利率分别为40.1%、36.0%和35.6%。

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴