本报（chinatimes.net.cn）记者王瑜 于娜 北京报道

股价距最高点暴跌超81%，市值大幅缩水。一边是实控人陷入司法风波、被公安机关取保候审，一边是技术奠基人卸任、公司完成董事长换届，昔日医美龙头昊海生科接连遭遇多重变故。叠加业绩持续下滑、集采冲击等行业压力，如今的昊海生科已然站在发展的十字路口，未来走向备受市场关注。

董事长辞任

近日，昊海生科发布人事变更公告，公司原董事长侯永泰正式离任，不再担任执行董事、法定代表人、核心技术人员等职务。公告显示，侯永泰离任系个人年龄原因，后续将出任公司首席科学顾问，同时保留利康瑞等子公司任职，相关工作已完成交割。侯永泰在任期间9项发明专利权属均归属上市公司，不存在知识产权纠纷。

侯永泰拥有美国俄亥俄大学博士学位，曾任中国科学院上海药物研究所研究员，被视为公司的“技术派”奠基人，推动了玻尿酸（海薇、姣兰、海魅等）及人工晶状体等核心产品的研发与产业化。

而侯永泰离职的时间比较微妙。一是公司此时正处于业绩承压时期，2025年昊海生科营收同比下降约8.33%，归母净利润暴跌超40%；2026年一季度延续跌势，归母净利润下跌18.55％；并且，在管理层换届前夕，公司实控层面爆出重大利空，实控人蒋伟4月底被公安机关取保候审。此前证监会已对蒋伟出具行政处罚决定，其因内幕交易、建议他人买卖证券行为，被证监会没收违法所得4,709,741.41元，并对其处以14,629,224.23元罚款。尽管昊海生科表示，蒋伟涉及的事项与公司无关，且蒋伟不参与公司日常经营管理，强调该事项不会对公司日常经营、业务及财务造成重大影响。但实控人涉案事件持续引发市场对股权稳定性、公司长期治理的担忧；从行业层面来看，昊海生科的三大主业业绩失速，医美玻尿酸赛道陷入“量增价跌”的红海竞争，骨科和眼科耗材因为集采营收大幅下降。

因此，侯永泰此时辞任，让业内充满猜测。接替侯永泰的是原总经理吴剑英。新任董事长吴剑英具有深厚的经营管理和渠道拓展背景，业内普遍认为此次交接是公司从“技术驱动”向“经营驱动”的战略侧重调整，以应对当前的市场困局。

三大赛道失速

昊海生科与华熙生物、爱美客并称医美三剑客。然而，2025年昊海生科是三剑客中业绩下滑幅度最大的公司。

2025年昊海生科全年实现营业收入24.73亿元，同比下滑8.33%；归母净利润2.51亿元，同比大跌40.30%，扣非净利润降幅更是达到57.67%。今年一季度，昊海生科归母净利润下降18.55%。马来西亚思特雅大学（UCSI）商学院营销学教授欧程曦向《华夏时报》记者指出，2025年昊海生科业绩下滑主要原因是医美方面玻尿酸受税率调整及需求影响；眼科方面人工晶状体受集采压价收入双降，叠加计提超1.5亿元减值；2026年一季度业绩下滑主要原因是消费疲弱、竞争加剧导致高毛利玻尿酸产品销售下滑。

分业务维度，眼科板块为全年营收最大拖累，眼科全年营收7.25亿元，同比下滑15.50%。人工晶状体产品进入国家带量采购两年协议期的第二阶段，产品中标后售价大幅下调，叠加国内白内障手术需求阶段性回落，进口代理晶体销售不及预期。公司出于对第二轮集采降价预判，计提深圳新产业商誉减值1.41亿元、美国子公司无形资产减值2500万元，近1.66亿元减值金额直接侵蚀当期利润。

医疗美容与创面护理产品条线同样营收不及预期。该业务板块营收整体下滑12.97％，其中，作为传统支柱产业的玻尿酸，营收5.69亿元，同比下滑23.26%。行业监管趋严、终端医美机构出清、市场价格内卷，大众款产品销量持续萎缩，仅海魅月白等高端新品营收小幅增长弥补缺口，而定位为大众入门的第一代和第二代玻尿酸产品遭遇消费需求阶段性减少，销售收入较上年度有大幅下降。

骨科方面，昊海生科作为国内第一大骨科关节腔粘弹补充剂生产商，其产品玻璃酸钠受多地省级集采落地影响单价下行，板块营收同比下滑1.02%，医用几丁糖（关节腔内注射用）同比下降15.67％。全品类中仅外科防粘连止血业务实现逆势增长，受益猪纤维蛋白粘合剂康瑞上市放量，板块营收2.30亿元，同比增幅57.66%，成为财报唯一亮点。

多重负面因素接连落地，直接反映在二级市场估值表现。回溯上市后行情，昊海生科A股在2021年达到巅峰价位192.16元，后来受到医美降温、集采落地、基本面走弱等多重影响，截至6月9日股价报收于31.65元，区间跌幅超81%，超300多亿元市值灰飞烟灭；港股同步走弱，2021年昊海生科达到历史最高价91.02港元，最新报价仅17.08港元，区间跌幅同样逾八成。和君咨询医药医疗事业部高级咨询师史天一向《华夏时报》记者表示，资本市场核心担忧集中在三大层面，一是核心主业全线承压，医美玻尿酸销售疲软且竞争白热化，眼科人工晶状体因集采持续降价；二是计提大额商誉减值且并购资产质量受质疑；三是实控人蒋伟因内幕交易被罚没近2000万元，并于2026年4月被取保候审，暴露公司治理风险。

此番管理层换届，是昊海生科在行业变革、业绩承压、治理风波叠加下的自救举措，但短期内，公司仍需直面医美行业内卷加剧、耗材集采常态化、主营业务增收乏力的行业困境，同时亟需化解实控人风波带来的信任危机，才能修复市场信心。