5月28日亚盘时段，国际金价继续大幅跳水，现货黄金失守4400美元/盎司，最低下探到4367.98美元/盎司，日内下跌超过1.6%。

5月以来，国际黄金市场持续承压。现货黄金价格先跌破4500美元/盎司关口，此次再次下探。这已经是近期金价三连跌，从4580美元/盎司一路下跌。国内金饰价格同步大幅回落，周生生、周大福等几乎所有品牌足金克价纷纷跌破1400元。

截至5月28日界面新闻发稿，伦敦金现报4372.57美元/盎司，下跌了1.85%。

消息面上，美联储加息“幽灵”重现。美国当地时间周三美联储理事莉萨·D·库克（Lisa D. Cook）与副主席菲利普·N·杰斐逊（Philip N. Jefferson）接连发声，官员口风已从“降息倒计时”切换为“通胀若脱锚就再加息”：地缘冲击叠加结构性需求压力，让通胀回落路径变陡，政策不能再当“只降不升”的单向剧本。

库克在斯坦福大学一场活动的演讲中直言，通胀仍处在“错误的方向”，如果未来数月通胀未能重新回落，美联储可能需要进一步加息。这是其立场明显转鹰的信号。

库克表示，目前她仍支持维持利率不变，并预计未来几个月通胀会重新放缓。但她警告，美国通胀已连续多年高于美联储2%的目标，在此环境下，企业定价与工资设定容易固化成自我实现的循环。她目前仍倾向于维持3.5%—3.75%区间，但明确把风险天平推向“通胀失控”一端。“因此，如果预期中的通胀回落未能及时出现，我准备支持加息。”

分析人士指出，库克的表态意味着，美联储内部越来越多官员开始将通胀视为当前最主要的政策风险，而非劳动力市场放缓。

而近期美国与伊朗之间的冲突持续也进一步推升了市场对再通胀风险的担忧。数据显示，美国4月消费者价格指数（CPI）创下自2023年以来最大涨幅，其中汽油、食品以及租金价格均明显上涨。

此外，库克还特别提到AI投资热潮可能带来的新通胀风险。她指出，当前高达1.5万亿美元规模的AI投资浪潮——数据中心、电力与芯片链的大规模基建需求，可能把高端设备与工程成本顶起来，形成“科技侧的再通胀摩擦力”。

而杰斐逊在东京的演讲中，则更偏“两手准备”：仍预期通胀年内晚些回落，但强调关税上升加之能源价格飙升会蚕食消费，并提示劳动力市场已现走弱迹象；政策立场“足够灵活，不预设下次方向”。

3月以来，现货黄金伦敦金更是从高点近5420美元/盎司一路下跌，至5月28日跌幅高达近20%，折射出黄金投资需求明显放缓。

央行数据显示，2026年4月末，上海黄金交易所Au（T+D）合约收于每克1014.0元，环比下跌0.2%。2026年4月，上海黄金交易所黄金成交5633.7吨，同比减少17.0%；上海期货交易所黄金成交1.3万吨，同比减少64.3%。

面对金价急跌，国际投行观点出现明显分化。摩根大通在最新发布的贵金属报告中，将2026年黄金平均价格预测从每盎司5708美元下调至5243美元，理由是黄金的短期需求趋于疲软。该行分析师指出：“这种沉寂体现在交易活动和需求指标的停滞上。COMEX黄金期货总持仓量和成交量持续低迷，管理基金期货净持仓量在低位徘徊，ETF资金流入也较为清淡。

不过，摩根大通同时表示，近期贵金属市场整体陷入观望期，投资者兴趣明显降温，但长期牛市逻辑并未被破坏，2026年第四季度目标价仍为6000美元/盎司。

花旗将2026年金价“缓慢回落”作为基准情景，赋予50%的最高概率，目标价3650美元/盎司。

瑞银将黄金2026年中目标价上调至6200美元，年末目标5900美元；乐观情形下甚至看至7200美元。美国银行重申黄金6000美元12个月目标价不变，并上调2026年均价预测至5093美元。高盛依旧维持看多立场，预计2026年底金价将冲5400美元。摩根士丹利则相对谨慎，将下半年目标价从5700美元下调到5200美元。