国联绿色冲击港股IPO：2025年营收降13%但利润持续上升，大股东华光环能
国联绿色递表港股冲刺上市，营收承压但盈利稳增
新浪财经，近日，国联绿色科技(无锡)股份有限公司正式向港交所递交招股书，启动港股上市进程。这家专注智慧能源管理的企业，将在资本市场接受新一轮检验。
作为全周期智慧能源管理解决方案提供商，国联绿色为公共建筑、商业建筑、工业设施及数据中心等场景，提供从评估、设计、建设到运营维护的一站式服务。其业务紧密契合“双碳”目标下的能源优化需求，整合了节能硬件与自主软件系统。
截至2025年底，公司业务已覆盖全国23个省、市、自治区，重点深耕长三角地区。在项目积累上，工业建筑项目超120个，公共及商业建筑项目超130个，数据中心项目10余个；同时落地71个运营阶段的智慧能源管理项目，完成151个智慧能效项目，在细分领域形成了项目壁垒和经验优势。
财务数据显示，近三年公司营收出现一定波动。2023年至2025年营收分别为6.42亿元、7.37亿元和6.39亿元，2025年同比下降13.3%。不过盈利能力保持稳健：毛利从1亿元提升至1.44亿元，运营利润分别为4359万元、7760万元和7396万元，年内利润则从3198万元增长至5046万元，整体呈现稳步提升态势。
现金流方面也相对健康，2025年末持有现金及现金等价物1.37亿元，为业务扩张和上市提供了一定缓冲。同时，EBITDA持续增长，从8270万元增至1.35亿元。
国联绿色的国资背景是其重要看点。第一大股东华光环能持有45%股权，为A股上市公司（600475）。华光环能由无锡市国联发展集团控股，后者实际控制人包括无锡市国资委等国资主体，整体持股超53%。
此外，持股15%的地铁科技母公司为无锡地铁集团（国资委持股超91%），持股10%的无锡众城则是公司员工持股平台。
这种股权结构既带来稳定的国资资源支持，也体现了员工利益绑定。在公司治理上，国联绿色已搭建了涵盖执行董事、非执行董事及独立非执行董事的董事会团队，兼顾运营、专业与监督需求。
当前，智慧能源管理行业正伴随“双碳”政策持续受益，工业和建筑领域的能效改造需求稳步提升。国联绿色此次冲击港股，既能借助资本市场拓宽融资渠道、提升品牌影响力，也需应对营收短期波动和行业竞争加剧的挑战。
凭借国资股东的资源背书、多年积累的项目经验以及技术能力，国联绿色在港股的表现值得市场继续观察。上市后，能否借助资本力量进一步打开增长空间，将是其下一阶段的关键考验。