尽管手握大白兔奶糖、梅林午餐肉等国民品牌，光明肉业却在2025年交出了一份亏损1.32亿元的成绩单，而公司上一次亏损出现在2009年。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，在业绩承压、股价持续走低的背景下，公司控股股东于近期通过大宗交易完成减持，套现近1亿元，其交易价格较市价折让近10%，近乎卖在公司近10年股价的低位区域。

2025年光明肉业资产减值损失超过9亿元，其中约4.82亿元的减值损失由公司子公司光明农牧科技有限公司（以下简称光明农科）造成，而公司控股股东也持有光明农科49%的股权。在去年12月份，公司拟为光明农科提供财务资助的议案遭到中小股东的反对，未能获得股东大会通过。

控股股东在近10年低位区域减持股份

2026年5月7日晚，光明肉业发布了关于控股股东减持计划实施完毕暨减持结果公告。该公告显示，2026年4月9日至2026年5月6日，公司控股股东上海益民食品一厂（集团）有限公司（以下简称益民食品集团）通过大宗交易方式合计减持公司股份数量1866.0816万股（占公司总股本的1.99%），减持均价为5.30元，套现总金额约为9890.23万元。在完成此次减持计划后，益民食品集团持有光明肉业的股份比例降低至29.83%。

值得注意的是，益民食品集团为国有企业。光明肉业2025年年报披露的股权架构显示，其最终控制方为上海市国有资产监督管理委员会（以下简称上海国资委）。具体持股路径为：上海市国资委通过直接和间接方式100%控股光明食品（集团）有限公司（以下简称光明食品集团），再由光明食品集团全资控股益民食品集团。

（图片来源：截图自光明肉业2025年年报）

根据同花顺披露的大宗交易信息，益民食品集团于2026年5月6日完成减持计划。当日，光明肉业共发生五笔大宗交易，合计成交1866.1万股，成交价均为5.30元，较公司当日收盘价折让约9.86%。

从市场实际反应来看，此前投资者对益民食品集团的减持计划投了“反对票”。益民食品集团的减持计划发布于3月17日晚，在该公告发布后的首个交易日，光明肉业股价盘中最大跌幅超过7%，随后三个交易日也连续下跌，四个交易日累计跌幅超过13%。

从光明肉业近10年的股价走势来看，益民食品集团将股份近乎卖在了低位区域。以前复权方式计算，2018年10月，光明肉业股价最低跌至4.88元，但很快就收复至5.30元之上；2024年2月份，公司股价最低跌至5.11元，同样很快收复至5.30元之上。截至2026年5月8日，光明肉业收盘价报5.83元，市值约为54.67亿元。

根据公司公告，益民食品集团此次减持系出于“战略发展需要”。在股价处于低位的阶段实施减持，控股股东具体的战略布局是怎样的呢？每经记者将此问题发送至光明肉业证券部，但截至发稿，尚未收到回复。

控股股东持股49%子公司2025年亏损近13亿元

光明肉业的核心业务板块为肉类业务和品牌食品业务。肉类业务包含猪肉和牛羊肉，涉及养殖、屠宰分销、肉制品深加工及分销三个环节，其中，以梅林午餐肉为代表的罐头食品是公司的核心产品之一，细分市场占有率全国领先。品牌食品业务主要由子公司上海冠生园食品有限公司从事，产品主要有大白兔奶糖、冠生园蜂蜜、华佗保健酒等。

过去三年，光明肉业净利润持续下滑，并于2025年出现亏损。进入2026年，其盈利状况未见好转，第一季度净利润同比降幅超过70%。同花顺显示，2022年至2025年，公司净利润分别为5.03亿元、2.26亿元、2.16亿元和-1.32亿元；扣非净利润分别为4.30亿元、1.53亿元、8637.14万元和-1.46亿元。今年一季度，光明肉业实现净利润为4961.35万元，同比下降70.06%；实现扣非净利润4582.47万元，同比下降71.98%。

生猪养殖业务拖累光明肉业业绩表现。2025年，国内生猪养殖行业呈现“供应过剩、价格低迷、产能去化加速”的显著特征。尽管能繁母猪存栏量在调减，但生产效率提升使得市场供应整体充裕，导致生猪价格全年震荡下行，行业普遍处于微利或亏损状态。光明肉业2025年年报显示，公司生猪养殖业务主要由子公司光明农科从事，2025年光明农科营业收入约为15.05亿元，净利润为亏损约12.88亿元。

（图片来源：截图自光明肉业2025年年报）

天眼查显示，光明农科的股东为光明肉业和益民食品集团，持股比例分别为51%和49%。

（图片来源：截图自天眼查）

2025年光明肉业的资产减值损失高达约9.05亿元，其中超过一半的减值损失来自于光明农科。光明肉业2025年年报显示，公司存货跌价损失及合同履约成本减值损失约3.32亿元，主要涉及消耗性生物资产，跌价准备约3.21亿元；光明农科因资产抵债带来了约2.73亿元的减值，因长期资产价值损失（固定资产）测试带来了约2.09亿元的减值，合计约4.82亿元。

（图片来源：截图自光明肉业2025年年报）

不过，在2025年年度业绩预亏公告中，光明肉业并未对资产减值的情况进行说明。光明肉业证券部工作人员在接受每经记者电话采访时表示，“公司每年都会计提资产减值损失，大家都知道这是由生猪养殖板块导致的。”每经记者注意到，2022年至2024年，公司资产减值损失分别为1.41亿元、1.35亿元和1.40亿元，远不及2025年的9.05亿元。

财务资助议案遭中小股东反对 未获通过

2025年11月18日，光明肉业发布公告称，为满足光明农科生产经营的资金需求，光明肉业拟与益民食品集团向光明农科提供财务资助共计2亿元不变，其中光明肉业按持股比例提供财务资助1.02亿元，期限为一年，借款利率为固定利率2.20%。截至2015年11月18日，光明肉业及益民食品集团已向光明农科提供财务资助共计2亿元，其中光明肉业按持股比例提供财务资助1.02亿元，期限为一年，借款利率为固定利率2.55%。

过去两年，益民食品集团的盈利情况较为一般。光明肉业相关公告显示，2024年益民食品集团的净利润为亏损0.45亿元（数据经审计）；2025年前三季度，益民食品集团净利润1.06 亿元（数据未经审计）。

不过，光明肉业和益民食品集团拟继续为光明农科提供财务资助的议案遭遇了中小股东的反对。2025年12月4日，光明肉业发布的2025年第三次临时股东会决议公告显示，该议案审议结果为不通过，反对票数比例高达57.2017%。

（图片来源：截图自光明肉业公告）

今年4月，为聚焦肉类主业、优化资产结构并阻断债务风险，光明肉业与其控股股东等关联方拟开展一系列资产与债务重组。其中一个举措就是，公司拟收购益民食品集团持有的光明农科49%股权，交易价格为人民币1元。

尽管2025年业绩表现不佳，但光明肉业总裁和副总裁的薪酬却出现增长。过去两年，李俊龙担任光明肉业的董事长兼总裁，2024年其从公司获得的税前报酬总额为50万元，2025年其从公司获得的税前薪酬为60.99万元，还有2024年绩效薪酬65万元。

2026年3月，因工作调整原因，李俊龙申请辞去总裁职务，而接任者为公司原副总裁的王伟，其2024年从公司获得的税前报酬总额为24万元，2025年其从公司获得的税前薪酬为48.55万元，以及2024年绩效薪酬40.99万元。

在发布2025年年报的同时，光明肉业还发布了关于购买董事、高级管理人员责任险的公告。该公告显示，公司拟为公司及公司全体董事、高级管理人员购买责任险，赔偿限额为不超过1亿元/年（具体以与保险公司协商确定的数额为准），保费支出为不超过50万元/年（最终根据保险公司报价及协商确定）。

每日经济新闻