《电鳗财经》文/电鳗号

作为公募基金唯一上市公司的中邮基金，近日披露的2025年年报再度成为市场关注的焦点。人们试图在众多的披露信息中探寻行业的变化。《电鳗财经》发现，中邮基金在2025年营收与利润双增，但这不是重点，重点是2024年、2025年两年的投资收益合计不过1.58亿元，但两年收取的管理费收高达7.17亿元;还有一个焦点是，中邮基金人均薪酬高达69.24万元，与2024年A股公司人均年薪为23.24万元相比，展现出足够的吸引力。

中邮基金干了什么能如此“滋润”?

人均薪酬达69.24万元

中邮基金2025年年报显示，截至去年年底，中邮基金在职员工249名，相较于去年少了15名员工。但不同于其他行业，公募还是有招聘名额的。其中，运营人员少了8人，投研人员少了5人;而行政管理人员高达26人，引发圈内关注。

在薪酬方面，2025年的职工薪酬为17239.82万元，依次计算员工人均薪酬为69.24万元。年报解释称，职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。企业提供给职工配偶、子女、受赡养人、已故员工遗属及其他受益人等的福利，也属于职工薪酬。与2024年相比，中邮基金的人均薪酬有明显提升，该公司2024年的在职员工有264名，当年职工薪酬为14893.29万元，人均薪酬为56.41万元。也就是说，在2025年，中邮基金的人均薪酬同比提升了22.74%。

《电鳗财经》注意到，2025年，基金行业迎来重大变革，其中薪酬与长期业绩绑定的新政成为行业焦点。《基金管理公司绩效考核管理指引(征求意见稿)》更是明确了基金经理、公募高管的长期考核机制，进一步提高自购比例要求，同时细化对主动权益类基金经理绩效薪酬的考核要求。让基金公司和经理们的“钱包”，和普通投资者的“账户”牢牢地绑在一起。

在A股上市公司中，完整的2024年年报样本统计显示，A股公司人均年薪为23.24万元。与之相比，中邮基金人均薪酬超过A股公司平均水平近2倍。

值得注意的是，中邮基金还有两个费用引发关注，一是招待费，一是差旅费。2025年差旅费为361.7万元，同比增加6万元;按51名销售来算，去年人均差旅费为7.09万元。业务招待费从2024年327.8万大幅降至265.44万元，少了62.36万元，其会务、宴请以及路演招待等费用在大幅缩水。

两年收管理费收7.17亿元

据中邮基金财报，中邮基金2025年实现收入3.71亿元，同比增长6.55%;归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4537.85万元，同比增长17.24%。

值得注意的是，中邮基金2024年、2025年投资收益分别为0.23亿元、1.36亿元，营收占比分别为6.47%、36.5%。投资收益的区别，也造成了中邮基金营业利润的巨大差距。但从管理费可以看出，公募基金是一门旱涝保收的生意。

中邮基金2024年投资收益只有2254.6万元，但管理费高达3.47亿元，营收占比93.73%;到了2025年，牛市行情更甚，其管理费并没有明显增加，为3.70亿元。也就是说，无论是否牛市，对中邮基金管理费的影响很小。在两年里，虽然自身投资收益合计1.58亿元，但收取的管理费却高达7.17亿元。

进一步观察发现，中邮基金管理费分别来自公司管理的基金、公司管理的专项理财产品、子公司管理的基金及专项理财产品，其中公司管理的基金合计收取管理费3.36亿元，与2024年的2.75亿元相比增加22.28%。

天天基金网数据显示，中邮基金依旧“偏科”严重。截至3月27日，其管理的764.96亿元的规模中，债券型基金则有579.57亿元，债基占比高达75.76%。其管理的混合型基金规模从2021年年末的315.73亿元，下降至去年年末的134.26亿元，四年缩减近六成。尤为担忧的是，今年以来已有多只权益产品净值下跌严重。截至4月14日，中邮沪港深精选混合A近3月、近6月、近1年回报率分别为-18.85%、-19.19%、-10.16%，现任基金经理为武志骁，成为中邮基金今年回报倒数第一，其主要管理债基和货币基金。此外，倒数第二名基金经理是沈路遥，她2025年才管理自己第一只基金产品，中邮先进制造混合发起式A近3月、近6月回报率分别为-12.32%、-7.89%。倒数第三名基金经理是张屹岩，其管理的中邮未来成长混合A近3月、近6月回报率分别为-11.30%、-7.34%。

看来，在权益投资的路上，中邮基金还有很长的路要走。