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蓝鲸新闻3月19日讯（记者 胡劼）黄金大幅波动，持续牵动投资者的神经。3月19日下午，伦敦现货黄金短线跳水，日内一度跌超3%，失守4700美元/盎司关口，一度跌至4666.05美元/盎司。截至记者发稿，伦敦现货黄金报4687.805美元/盎司，跌2.61%。

受此影响，今日A股黄金概念股大跌，山东黄金（600547.SH）、山金国际（000975.SZ）、中金黄金（600489.SH）均下跌超7%；港股黄金股午后持续下探，灵宝黄金(03330.HK)、万国黄金集团(03939.HK) 跌逾14%，大唐黄金（08299.HK）、紫金黄金国际(02259.HK)双双跌超9%，另有等多只黄金个股跌超7%，刷新短线新低。

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东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞分析指出，国际黄金现货价格从3月3日起开始震荡调整，“金价出现这样反直觉的走势，主要源于利率逻辑显著压制避险逻辑。”

具体来看，美伊冲突升级导致全球石油运输的“大动脉”霍尔木兹海峡通行持续受阻，叠加伊拉克南部油田产量骤降，原油供给收紧，带动国际原油价格大幅攀升，直接推升对于通胀反弹的担忧，迫使美联储推迟降息进程。市场降息预期由此大幅降温，带动美债收益率与美元指数同步走强，加之近期美国私募信贷挤兑引发流动性收紧，美元兼具避险与收益双重优势，分流避险资金，而黄金作为无息资产，持有机会成本随美债收益率上升而上升。同手，前期获利盘集中抛售引发技术性砸盘，共同导致金价承压下行，形成“油价涨、金价跌”的反常格局。

其认为，后续金价走势将呈现“短期承压、中长期向好”的走势。短期内，原油价格高企将令美联储高利率维持更久、美元强势，继续压制金价。但若冲突持续时间较长，通胀以及经济增长将因此受到更显著的冲击，市场仍会加大对黄金的需求。中长期来看，随着油价上涨效应递减、通胀逐步回落，美联储降息周期虽推迟但不会缺席，叠加全球去美元化趋势延续、央行购金需求稳定，以及美元信用弱化共振，金价有望震荡回升。

不过，中长期来看，黄金仍有较为强劲的价格支撑。中信证券最新研报指出，历次中东冲突后，金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突，预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间，而当前头部公司PE估值水平回落至15-20x的历史低位，同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步，看好金价新高推动的股价新高。