岚图汽车正在完成从“东风之子”到“港股新贵”的身份转变

文｜《财经》特约撰稿人 王欣 赵成

3月9日，在东风集团股份（0489.HK）临时股东大会及H股类别股东大会上，岚图汽车介绍上市议案获高票表决通过，这场被称作“腾笼换鸟”的重大资本重组正式进入落地阶段。

披露方案显示，东风集团股份将从香港联交所私有化退市，实现100%国有控股；而岚图汽车则通过“股权分派+介绍上市”的创新组合模式，实现独立上市，成为港股市场“央国企高端新能源第一股”。

按照安排，本次上市时间节点已经敲定。东风集团股份H股于联交所的最后交易日为3月10日，预计3月18日下午4时起正式撤销上市地位，岚图H股股票将于3月18日寄发，3月19日正式在港交所开始交易，股票代码为7489.HK。

“岚图汽车用四个月完成港股上市全部前置审批，东风集团股东大会高票通过岚图港股上市方案。3月19日，岚图将在港交所正式挂牌，翻开崭新一页。”岚图汽车董事长卢放在其社交平台表示。

此次资本运作的核心看点在于“介绍上市”这一路径的选择。

与传统IPO（首次公开募股）通过发行新股募集资金不同，介绍上市指公司证券上市时不涉及新股发行或即时融资，仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易。

这意味着岚图汽车此番上市的直接目的并非短期资金募集，而在于通过进入国际资本市场实现多重战略目标：一是以更高标准的信息披露与监管要求，推动公司治理对标国际化水平；二是依托上市主体的独立地位，建立更灵活的市场化激励与约束机制；三是搭建直通全球资本的平台，为后续再融资、技术研发与全球化布局预留长期空间。

一退一进的资本安排的背后，是东风集团对估值与资源效率的重新考量。

受港股市场估值环境及行业转型周期等多重因素影响，东风集团股份近年来估值持续承压，上市平台的资源集聚与融资功能有所弱化，难以有效支持新能源转型所需的大规模、长周期投入。

通过私有化实现股权集中，东风集团将得以100%控股原上市平台，治理架构进一步简化，决策效率预期提升，有望更高效地将资金、技术、人才等核心资源向新能源、智能化等战略领域集聚。

与此同时，将成长性突出的岚图分拆上市，则让优质资产挣脱旧估值体系束缚，直接对接国际资本，获得与其成长性相匹配的估值与融资空间。

这场资本腾挪，既实现了国有资产的价值重估与保值增值，也为央企新能源转型提供了一条可复制的资本路径。

回顾整个进程，岚图港股上市堪称四个月“极速闯关”。

2025年8月，东风集团股份首次披露拟将岚图汽车分拆并以介绍方式在港上市，同步启动私有化程序；9月15日，岚图完成股份制改造及增资；10月，岚图汽车正式递交上市申请，随后完成国家发展改革委、商务部、国家外汇管理局、中国证监会等多部门前置审批；2026年1月29日，通过香港联交所上市聆讯；2月11日，获联交所原则同意；3月9日，东风集团股东大会高票审议通过上市议案。

作为东风公司重点培育的高端新能源品牌，岚图汽车近年来经营表现稳步向好。

2025年，岚图汽车实现销量15.02万辆，三年复合增长率达73%；实现营业收入348.6亿元，净利润10.2亿元，首次实现年度盈利；整体毛利率达20.9%，稳居新能源车企第一梯队，其旗舰车型梦想家蝉联国内高端新能源MPV细分市场销量冠军。

进入2026年，岚图汽车延续增长态势，前两月累计交付新车18873辆，同比增长18%。目前，岚图汽车已构建覆盖高端SUV、MPV、轿车等品类的产品矩阵。

根据规划，2026年，岚图汽车将推出四款新车型，包括搭载华为乾崑智驾896线四激光雷达的量产L3级SUV岚图泰山Ultra、全新大五座SUV岚图泰山X8、代号为“FE”的全新FUV，以及代号为“珠峰”的MPV车型，全面完善高端产品矩阵。

文中配图图源：企业