经历近期回调后，港股估值吸引力进一步增大，配置方面，建议关注：（1）消费板块当前估值处于相对低位，临近春节，促消费政策增多，消费活力逐渐提升，消费板块有望继续上涨。（2）美联储降息预期不确定性较高，地缘政治局势反复无常，贵金属、能源等板块有望震荡上行。（3）科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，相关板块有望反弹回升。

手术机器人是医疗器械领域最好的商业模式之一，设备装机后将带动耗材持续放量，形成稳定的收入和现金流。全球可对标龙头直觉外科已超过10000亿元市值，且渗透率及市场规模仍有较大增长空间。海外龙头凭借先发优势占据市场主导地位，国产龙头加速推进产品迭代，性能已接近全球领先水平，在远程手术方面有所领先，出海业务已占大部分收入比例且持续高增长，收入和市值均有数倍增长空间。AI有望赋能手术机器人实现自主操作，进一步辅助或替代医生的部分手术操作流程，利好行业渗透率和相关公司估值提升。

在2025年末，漫剧行业景气度加速破峰，主要得益于漫剧供给端优质内容形成的号召力以及漫剧逐步破圈、商业化空间持续提升带来的供需两端催化。展望2026年，一方面我们认为漫剧受众群体扩大、更多元的商业化变现模式有望推动需求侧景气度延续，漫剧商业化空间广阔；另一方面，优质内容依然供不应求，各平台激励政策聚焦优质IP、精品漫剧产能，具备相关积累的公司有望充分受益。AI工具的能力边界和工作流融入深度也在快速发展。我们建议关注：1）手握内容IP储备、优质漫剧产能布局的公司；2）平台方、漫剧投流方等参与漫剧商业化环节的公司。

消费板块迎来久违反弹，近期知名基金经理谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜以及基金经理乔迁管理的兴全商业模式优选、兴全新视野集体买入A股宠物龙头公司中宠股份，合计持股市值超8亿元。早在2025年四季度，部分知名主动权益基金经理以及“固收+”基金经理就已经开始埋伏消费板块。部分机构提示，物价温和回升已成为市场一致预期，若今年物价水平明显改善，消费板块的弹性值得重视。

字节Seedance2.0视频模型发布，多模态模型能力跃升，有望革新影视赛道，持续看好AI漫剧：1）漫剧是少有的被大模型替代风险小、行业高增的赛道。对比影视和游戏，大模型现已基本满足漫剧创作需求。漫剧制作公司是大模型公司的下游应用方，被大模型替代的风险小。2）Token需求大，模型公司扶持行业发展。根据不同漫剧类型，AI漫剧每分钟消耗的token在50万到数百万不等，单部漫剧创作需要消耗过亿token。大模型公司对漫剧行业给予的各项倾斜和扶持，为行业带来战略机遇期。3）平台竞争激烈，制作公司有利润空间。各家漫剧平台在漫剧分账、流量等扶持政策持续升级，看好AI漫剧制作公司利润空间增厚。

上证指数短期内也难以转为一致性的上涨行情，走势较为颠簸是可以预料的，策略上继续关注调整之后的机会。2026年以来，港股IPO市场持续活跃，募资金额已超790亿港元，同比增长超1220%，A股上市公司已在港股上市，“A+H”上市模式持续升温。香港IPO市场回暖是制度优化与流动性宽松共振的结果，2026年港股IPO市场预计持续保持热度，增长节奏趋于稳健。

创业板指数已经跌到年线处，主力资金并未明显护盘，多数个股3日跌幅超过15%，这种下跌力度相当之大。当前大宗商品受事件驱动的影响过大，参与相关应谨慎，稳健投资者以观望为主。新兴产业景气推动上游需求抬升，海外流动性宽松及需求端持续向好等多重因素推动有色金属价格延续强势，行业景气与基本面支撑较为坚实，有色金属四季度获加仓最多，仓位上升2.3 个百分点；AI 算力相关设备维持高景气，通信获加仓2 个百分点。