2月27日，珍酒李渡（6979.HK）发布2025年度业绩预告。公告显示，2025年公司预计营收35.5亿元—37亿元，经调整净利润5.2亿元—5.8亿元。

△公告截图

在白酒行业深度调整的2025年，这份承压的成绩单，深刻反映了当前宏观消费环境与产业周期叠加背景下，整个酒业面临的困境与挑战。业绩预告中表示，业绩波动主要受白酒消费复苏不及预期和主动优化市场库存影响。

面对挑战，珍酒李渡并未追求短期数据增长，而是调整发展节奏，以“万商联盟”为核心，重塑行业生态，推动厂商共生，为下一轮高质量发展积蓄势能。

不是一家之困，而是行业之难

2025年，中国白酒行业经历了极不寻常的一年。

Wind数据显示，20家A股白酒上市公司第三季度营收、净利润分别下滑18.47%、22.22%。已披露2025业绩预告的9家白酒企业中，净利润均下滑，其中4家甚至出现亏损。

这充分说明，2025年白酒企业业绩承压，本质上是系统性、全行业的周期性调整，没有企业能独善其身。

放眼全球市场，白酒并非孤例。即便是搅动全球经济的特斯拉，也交出十年来最差成绩单，2025年净利润下滑46%；奢侈品牌Gucci销售额连续3年下跌，2025年利润同比下降40%，LVMH集团全年净利润同比下滑13%。

可以说，珍酒李渡业绩表现与行业调整大势基本吻合。但值得关注的是，珍酒李渡也是2025年白酒行业创新动作最为密集的企业之一。

△万商联盟创富论坛

这一年，珍酒李渡以“万商联盟”为核心，通过“超级链接、超级产品、超级渠道、超级传播、超级组织、超级品牌、超级体验”七大战略，系统重塑行业生态。目前，万商联盟签约联盟商超4000家，其中2500多家动销进度超预期；核心大单品“大珍”覆盖全国280个城市，回款超9亿元。吴向东个人视频号“吴金东—珍酒李渡”形成显著IP效应，总播放量超6亿，位列2025年度《企业家视频IP100榜单》前三，持续赋能品牌声量。

然而，即便是这样一家在行业寒冬中奋力前行、具有较强应变能力的企业，其业绩遇困正折射出2025年白酒行业调整的深度与烈度——创新的增量不能完全对冲宏观环境带来的缩量，除茅台、五粮液、汾酒等头部酒企外，绝大多数酒企正经历艰难时刻。

系统性创新构筑发展护城河

中国白酒行业并非停滞不前，越来越多的酒企意识到，这一轮调整不是局部的修修补补，而是面对时代、用户、消费趋势的巨变，需进行系统性重构。

正如珍酒李渡依托“万商联盟”推动厂商关系从“单一产品供应”向“联盟生态构建”转变，正是为了建立更健康的厂商关系，这种在寒冬中锤炼出的渠道韧性，远比在顺境中的规模扩张更具价值。

核心大单品“大珍”的市场布局同样可圈可点。在白酒主销价格带由300-500元下沉至100-300元的逆风中，“大珍”以600元价格对标市场3000元价位产品品质，精准锚定中产阶级理性消费需求，以超高“质价比”抢占消费者心智。

△吴金东-珍酒李渡视频号

不仅如此，拥有四十年酒业经验的吴向东更是走到台前，用行业思考和个人魅力，打造品牌与用户深度对话的超级窗口，在用户心中建立真实、可信赖的品牌人格。吴向东荣膺“2025十大经济年度人物”，正是对珍酒李渡和吴向东创新探索精神和成效的高度认可。

权图酱酒工作室最新发布的《2025-2026年度中国酱酒产业和市场相关观察》报告指出，白酒产业和酱酒产业都属于长周期产业，战略坚持是第一要务，要坚持做难而正确的事情，这一轮行业调整和上一轮一样，大部分酱酒企业选择了正确方向，例如龙头茅台、习酒、珍酒等酒企到目前为止并未在战略上犯错，市场调整也较为科学。

未来，当行业整体完成筑底，率先完成渠道重构、产品调整和品牌壁垒建立的企业，必将享有更大的复苏弹性。

长期主义者终将迎来胜利

纵观历史，每一次行业调整，都是优质企业再次跃升的起点。

权图酱酒工作室《报告》判断：“本轮产业调整结束后，酱酒会逐渐进入下半场，那将是主流酱酒企业之间的竞争。”根据报告测算，目前全国核心消费人群转酱过程只完成了三分之二左右。对于主流酱酒企业来说，未来一定会迎来酱酒增长和品牌集中的双重红利。

△珍酒李渡部分产品图

《报告》还指出，年份将成为未来白酒品质竞争的核心维度。贵州珍酒在2025年下沙季继续投产4.4万吨，优质基酒储存15万吨，产能和储酒优势进一步巩固。这意味着，珍酒不断构筑了坚实的竞争壁垒。

中国酒业协会在2026春节寄语中指出：“2026年，是‘十五五’的开局之年，是中国酒业完成筑底、步入结构性复苏的关键之年。随着政策环境优化、消费信心修复、库存周期改善，产业有望迎来新的发展机遇。”

更具里程碑意义的是，酿酒产业已被正式列为“历史经典产业”，从单纯的消费品范畴扩展至承载文化传承、满足精神需求的时代经典。当行业被赋予“历史经典产业”新定位，宏观政策转向“赋能型”，中国白酒的长期价值逻辑正在被重新定义。

美酒，是欢庆的甘露，是情感的纽带，也是时光的馈赠。在周期洪流之下，真正的价值从来不在冰冷的同比增减之中，而是看谁真正进入战略清醒期。珍酒李渡2025年的主动调整和战略创新，正是为在下一个周期来临时，能够以更健康的体魄、更紧密的厂商关系、更坚实的品牌壁垒，迎接属于长期主义者的胜利。