文｜《投资者网》 张静懿

2026年1月，全球运动服饰巨头耐克（NYSE: NKE）宣布了一项重大人事变动：执掌大中华区超过十年的核心领导人董炜（Angela Dong）将于3月31日正式卸任耐克大中华区董事长兼CEO的职务，由在公司任职25年的资深高管Cathy Sparks接棒，担任大中华区副总裁兼总经理。

这一人事变动并非寻常轮岗——在耐克大中华区营收连续五个季度下滑、市场份额被国产品牌持续蚕食的背景下，高层换帅更像是对一场系统性危机的紧急响应。

耐克内部信直言：“大中华区正处于关键时刻，需要一位能够重振雄风、赢得信任、并将体育文化与市场重新连接起来的领导者。”这句看似克制的表述，实则道出了这家全球运动巨头在中国市场的深层焦虑。

从巅峰到挑战：耐克在华的困局

耐克进入中国已逾四十年。自1980年、设立首个生产联络代表处、1981年建立第一家工厂起步，耐克逐步深耕中国市场。此后，通过1996年成立全资子公司、2010年代后持续提升直营渠道占比，并长期借力 NBA等顶级体育IP塑造专业形象，耐克成功在中国消费者心中确立了“专业”与“潮流”的品牌地位。

2021财年，耐克大中华区营收达82.9亿美元，表现强劲。同期，其在中国运动鞋服市场的占有率据达约23.7%，位居行业首位。然而，转折随后出现。进入2026财年，耐克整体业绩承压。根据截至2025年11月30日的第二季度财报，公司总营收为124亿美元，同比增长1%，但净利润同比大幅下降32%。Nike品牌的增长主要由北美市场驱动，而大中华区及APLA地区出现了下滑，抵消了部分增长。

渠道层面呈现分化态势。Nike Direct（直营）收入同比下降8%，而批发收入则同比增长8%。Direct收入的下降主要源于数字渠道和自有门店的疲软。耐克集团执行副总裁兼首席财务官在谈及中国市场时强调，当前的首要任务是“通过运动和创新进一步强化品牌差异化”，并打造更协同的市场体系。公司也已意识到促销策略的影响，正计划调整数字渠道的定位，以减少对打折的依赖，专注于创造需求。

库存管理方面已取得一定进展。在2026财年第二季度，耐克大中华区库存实现中双位数下降，库存件数减少20%。然而，这种去库存过程往往伴随着促销活动。分析指出，打折促销虽有助于清理库存，但可能导致利润率下降。

面对市场变化，耐克已启动名为“Win Now”的复苏行动，重点包括加强产品创新叙事、精简产品组合及优化重点门店体验。公司管理层承认，需要以全新方式适应中国独特的市场环境，这需要时间。

换帅背后的战略反思与未来赌注

在关键市场业绩持续承压的背景下，耐克更换大中华区CEO，显然不是一次普通的人事调整，而是一次战略层面的纠偏尝试。

过去几年，耐克在中国市场过度依赖经典款复刻（如Air Force 1、Dunk）和高价联名策略，导致基础款产品创新乏力，整体呈现“炒冷饭”与“奢侈品化”倾向。

同时，耐克营销策略未能及时适应中国市场的快速变化。正如行业分析师张书乐所言：“耐克的失利本质上是市场策略的失误。在消费者日益追求性价比、文化认同与个性化的过程中，耐克对中国消费者的需求重视不足，沿用全球铺货的‘大路货’营销模式，缺乏本土化设计与创新”。

新任大中华区副总裁兼总经理Cathy Sparks面临的破局关键，在于能否推动深入骨髓的本土化转型。这不仅是将中国元素浮于产品表面，更需在供应链响应速度、数字消费体验、本地社群运营等维度全面贴近中国市场节奏。

耐克高层已意识到问题所在，并启动了战略回调。公司计划在2026财年进一步显著降低经典款在产品组合中的占比，重新将资源聚焦于跑步、篮球、足球等核心专业运动赛道。同时，公司正押注前沿科技以重塑专业形象：例如，应用神经科学原理、旨在提升运动员专注力的Mind系列鞋款已于2026年1月发售；而与机器人公司合作开发的、可提供动力辅助的“Project Amplify”功能性动力鞋系统也已亮相，探索未来运动体验。

此外，2026年作为体育大年，为耐克提供了重塑竞技品牌形象的天然舞台。米兰-科尔蒂纳冬奥会将于2月6日至22日举行，而由美加墨三国联合举办的世界杯则定于6月11日至7月19日。耐克已明确将加大赛事营销投入。然而，真正的挑战在于，这些战略调整与前沿创新能否迅速赢得消费者的认可，而非仅仅停留在实验室的概念展示。

市场对此轮变革的成效仍持谨慎观望态度。尽管有华尔街分析师因看好体育大年效应而曾表达乐观，但也有机构因担忧大中华区等市场的持续疲软而下调目标价。投资者关注的核心是耐克的基本面，尤其是大中华区业绩实现切实修复的节奏与确定性。若该关键市场无法在2026财年内展现出止跌回稳的清晰信号，耐克试图讲述的全球复苏故事或将面临更为严峻的质疑。

耐克的中国故事，曾是全球化品牌成功的典范。如今，公司已意识到，仅靠全球统一策略和品牌惯性，难以应对这个快速迭代、高度竞争的市场。未来的胜负手，或许不在于是否“高端”，而在于能否真正理解并回应中国消费者对产品、文化与信任的综合期待。换帅只是开始，真正的考验，才刚刚到来。