1月14日，德邦股份开盘涨停。截至发稿，股价报15.44元/股，市值为156.64亿元。这一行情源于该公司前一日发布的重磅公告： 德邦股份决定主动撤回其A股股票在上交所的上市交易。

德邦股份方面表示，此次主动退市并非突发奇想，而是一场深思熟虑、多方权衡后的战略行动。此举既是京东物流履行收购承诺的关键一步，也是物流行业高质量发展背景下资源整合的必然选择。

△图为德邦物流工作人员展示确保药品运输安全便捷环保的循环围板箱和无人机。（图片由CNSPHOTO提供）

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解决同业竞争问题的最优路径

德邦股份此次主动退市，核心原因之一是京东物流此前收购德邦时解决同业竞争的承诺的履行。京东卓风（京东物流全资子公司，亦为德邦的间接控股股东）于2022年9月6日出具承诺，自前次要约收购完成之日起五年内，通过具有可操作性的方式解决京东物流与德邦股份的同业竞争问题。

如今，这一承诺正以最彻底、最高效的方式兑现。尽管市场上曾出现“资产注入”“京东物流回A”等猜测，但业内人士普遍认为，这些路径在当前的监管环境和业务逻辑下均难以落地。

一位接近德邦股份的业内人士表示， 京东物流体系其他物流资产的注入难以从根本上解决同业竞争问题。在物流行业中，快递、快运与供应链业务的边界并无清晰明确的界定，尤其是供应链业务涵盖仓配一体化、干线运输、末端配送等多个环节，本质上是 “仓+快运+快递”的融合形态。 即便德邦股份与其他物流资产进行整合，仍可能认定为与京东物流的供应链业务存在同业竞争，反而可能增加业务的复杂度与监管风险。

上述业内人士认为，在当前资本市场强化信息披露、严控同业竞争的监管环境下，维持德邦股份上市地位的实际收益有限。 主动退市，成为彻底消除同业竞争、实现资源无缝对接的“最优解”。此举不仅符合《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中“畅通多元退市渠道”的政策导向，也彰显了京东物流坚守契约精神、维护市场秩序的责任担当。

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打造全球领先物流生态的关键一步

德邦股份主动退市，也是与京东物流深度协同的关键一步。

公开资料显示，德邦股份成立于2009年，2018年1月16日上市，主营业务涉及公路快运、快递及相关增值业务。 2022年被京东物流控股后，双方整合进程迅速推进。

德邦创始团队逐步退出，京东系人员全面接手管理岗位；物流场地、运输网络等核心资源的协同融合持续推进，德邦引以为傲的大件物流能力成功融入京东物流生态，形成优势互补。

然而，作为上市公司，德邦仍需面对季度财报压力、信息披露节奏限制以及短期盈利考核，这在一定程度上制约了长期战略的实施。 “退市之后，德邦可以更灵活地调配资源、优化网络、加大技术投入，真正实现与京东物流体系的深度协同。”上述消息人士表示。

这也契合了2022年京东物流收购德邦股份的初心，即打造综合型寄递物流供应链集团，更好推动行业高质量发展，双方基于物流网络和产品品类进行优势互补，做精市场分工、做优服务体验，整合供应链资源，提升网络运营效率，降低综合运营成本，持续为客户创造更大价值。

当前，物流行业正处于高质量发展的转型期，市场竞争从单一的“价格战”转向综合服务能力的比拼。 京东物流与德邦股份的深度协同，通过主动退市实现“1+1>2”的整合效应，在构建现代化物流服务体系、服务国家战略中发挥更大价值。此时推进主动退市，既是履行承诺的必然要求，更是把握行业发展机遇、推进主业升级的战略抉择。

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作者丨记者 蒋永霞

封面丨CNSPHOTO

责编丨喻悦 白雅琦