来源：华夏时报

本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

芯片公司正在密集登陆资本市场，站在风口上的存储芯片将这把火烧得更旺。

1月13日，被称作A股“存储芯片一哥”的芯片设计公司兆易创新在港股首日挂牌，当日225.4港元的收盘价上涨39.14%。1月14日兆易创新开盘涨超4%，收于225港元，涨幅不到1%，总市值1567亿港元，港股流通市值65亿港元。

不只是兆易创新挂牌港股，近期长鑫科技正处于科创板IPO进程中、紫光国芯也开启了登陆北交所前的上市辅导，伴随着资本市场对存储芯片产业链的格外青睐，“一天一个价”的存储芯片涨价潮愈演愈烈，涨价背后的产能短缺也仍在持续。

“国产存储一哥”登陆港股

作为国内A股目前的“国产存储一哥”，兆易创新在港股颇受青睐。

1月13日，兆易创新开盘便以235港元的价格高开，其间还一度冲到248.8港元，相较162港元的发行价上涨53.5%。截至《华夏时报》记者发稿，兆易创新在港股的市盈率（TTM）为125.71倍，在出价一向不高的港股里，这个估值给得相当慷慨。

工商资料显示，兆易创新由“清华系”出身的朱一明创立于2005年，采取Fabless（无晶圆厂）模式，主营Flash（闪存）、利基型DRAM（内存）等存储芯片以及MCU、模拟芯片及传感器芯片等，2016年8月登陆A股，被业界称为“国产存储一哥”。

去年6月，兆易创新向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，预计发售2891.58万股H股。其此次上市募资净额为46.11亿港元，其中阿里创始人马云发起设立的云峰基金、小米旗下Green Better、TCL旗下Metazone等基石投资者共认购3亿美元（约合23.32亿港元）。

不过A股投资者看起来更加青睐兆易创新。1月13日截至A股收盘，兆易创新的股价只微涨0.64%，但263.5元的价格相较港股收盘价高出近三成，A股市盈率（TTM）更是高达135.63倍。兆易创新的资本市场重心也仍在A股，目前其港股流通市值只占整体市值的4%左右。

去年Q3财报显示，朱一明以6.86%的持股比例位列兆易创新第一大股东，他是公司的实控人并担任董事长，私募大佬葛卫东当期也以2.55%的持股比例位列兆易创新第三大股东。

需要提及的是，朱一明也参与了国内DRAM龙头企业长鑫科技的创立，目前担任长鑫科技的董事长。据记者了解，兆易创新的DRAM产品（如DDR3L、DDR4、LPDDR4）全部由长鑫科技独家代工，制程覆盖17nm—19nm，2025年关联交易预计达11.61亿元，占兆易创新采购额的60%以上。此外，据长鑫科技招股书，在IPO前，兆易创新直接持有其1.8%的股份。

对于兆易创新等芯片公司“A+H”的资本选择，透镜研究创始人况玉清在接受《华夏时报》记者采访时表示，A股企业赴港上市无外乎两个目的，一是募集资金用于新项目和业务建设，二是有利于推动公司业务及资本布局的国际化，“随着中国企业创新能力和技术竞争力的不断增强，出海成为企业成长的必然选项，香港是首选的目的地。”

事实上，兆易创新去年上半年的海外收入已占总营收的七成左右。其2025年半年报也提及，赴港挂牌是为深化全球化战略布局，加快海外业务发展。2025年6月，兆易创新还在新加坡正式成立国际总部。

站上存储芯片涨价风口

同是芯片设计公司，相较早一日在港股挂牌的豪威集团，兆易创新显然更吸引资本聚集。

1月12日，豪威集团在港股挂牌首日涨幅16.2%，不足兆易创新的1/2。1月13日，它在港股以下跌5.67%收盘，1月14日，豪威集团收于114.8港元，跌0.09%。

需要提及的是，为客户提供图像传感器解决方案、显示解决方案以及模拟解决方案的豪威集团，体量明显大于兆易创新，去年Q3它的营收和归母净利润，分别是兆易创新的3倍和2.32倍。但目前，兆易创新在港股的市盈率（TTM）为126.6倍，豪威集团只有33.67倍；兆易创新在A股的市盈率（TTM）为135.59倍，豪威则只有39.41倍。

多位业内人士在跟记者交流时认为，资本市场对这两家公司的差别源于兆易创新站上了存储芯片的涨价风口。

自去年下半年以来，存储芯片掀起涨价行情。Counterpoint近日发布的报告显示，存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越2018年的历史高点，在AI与服务器容量需求持续激增的推动下，供应商议价能力已达到历史最高水平，预计2025年Q4存储价格将飙升40%–50%；2026年Q1还将再涨40%–50%，2026年Q2预计再上涨约20%。

据记者了解，不同于采取IDM（垂直整合制造）模式的长鑫科技主要在通用型存储领域布局，兆易创新在专用型存储领域布局颇早，2008年就成功打造出中国大陆首颗8Mb SPI NOR Flash芯片。

兆易创新2025年半年报显示，其存储器产品包括闪存芯片（NOR Flash代码型闪存芯片、NAND Flash数据型闪存芯片）以及利基型DRAM产品，主要应用于机顶盒、电视、网络通讯、智能家庭装置、智能穿戴、信息娱乐系统等多个领域。而从收入来看，去年上半年兆易创新存储芯片业务收入28.45亿元，同比增长9.2%，占总收入的近七成。

去年10月，兆易创新还在Q3财报说明会上预计，未来2年左右利基型DRAM市场仍将处于供应相对紧张的环境，价格有望在今年第四季度进一步上行，并在明年维持相对较好的水平，此外公司定制化存储解决方案进展顺利，进入年末，陆续有部分项目进入客户送样、小批量试产阶段，明年有望在汽车座舱、AIPC、机器人等领域实现芯片量产。但截至发稿，兆易创新方面对于本报记者关于上述芯片量产时间以及未来是否有进军HBM（高带宽内存）领域计划等问题，尚未有所回应。

芯谋研究研究总监王笑龙告诉《华夏时报》记者，目前所有的存储芯片都在涨价，有价无市，主要因为产能不够，相对于SoC芯片等产品，存储芯片对晶圆的消耗更大，“现在连大客户都是限量供应，没有谁可以随心所欲拿货。”王笑龙预计，存储芯片这波产能短缺会持续半年以上，“现在已经压制了很多需求，都在扩产，但半年后会不会持续爆发目前还不好说。”