图片来源：视觉中国

12月31日，港股在元旦假期仅交易半日的背景下提前收市，恒生指数全日收报25630.54点，下跌224.06点，跌幅0.87%。尽管收官日表现略显低迷，但恒生指数全年累计涨幅高达27.77%，创下自2017年以来的最佳年度表现，成为今年全球主要市场中表现第二强的指数，仅次于深成指30%的年内涨幅。

恒生科技指数同样表现亮眼，全年累计上涨23.45%，为自2020年设立以来的最佳年度表现。恒生国企指数年内也上涨22.27%，显示出港股整体市场的强劲复苏势头。

从板块表现来看，2025年港股市场呈现出多点开花的格局。黄金及有色金属板块上涨明显，珠峰黄金全年涨幅超过1200%，灵宝黄金涨幅亦超过570%。半导体板块同样表现突出，华虹半导体年内上涨逾240%，中芯国际涨幅超过120%。

此外，券商股、生物医药股及细分消费股亦表现强劲。国泰君安国际年内涨幅超过140%，药捷安康涨幅超过770%，泡泡玛特、周大福等消费类个股也实现翻倍增长。

综合机构观点，2025年港股大涨并非单一因素驱动，而是“低估值+流动性宽松+AI产业爆点”三因子同时出现，叠加政策暖风与南向资金持续涌入，最终演绎成一轮八年未见的技术性牛市。

国泰海通证券发布报告称，展望未来AI浪潮延续、全球宽松周期与国内规划启动多重共振，港股将“乘势而上、迈向新高度”，建议关注新质生产力与硬科技 。

华泰证券认为，2026年整体估值持平微升，行情关键变量为盈利增速改善；节奏或“前高后低”，风格侧重攻守兼备的成长、周期并增配“真价值”。

招商证券测算，恒指2026年“常态”上行空间约10%–15%；提出“1个核心+2个卫星”配置框架——核心聚焦AI+产业链，卫星关注必需消费困境反转及“新供给创造新需求”α个股（通过积极管理策略追求超额收益的股票）。

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12月31日，港股在元旦假期仅交易半日的背景下提前收市，恒生指数全日收报25630.54点，下跌224.06点，跌幅0.87%。尽管收官日表现略显低迷，但恒生指数全年累计涨幅高达27.77%，创下自2017年以来的最佳年度表现，成为今年全球主要市场中表现第二强的指数，仅次于深成指30%的年内涨幅。

恒生科技指数同样表现亮眼，全年累计上涨23.45%，为自2020年设立以来的最佳年度表现。恒生国企指数年内也上涨22.27%，显示出港股整体市场的强劲复苏势头。

从板块表现来看，2025年港股市场呈现出多点开花的格局。黄金及有色金属板块上涨明显，珠峰黄金全年涨幅超过1200%，灵宝黄金涨幅亦超过570%。半导体板块同样表现突出，华虹半导体年内上涨逾240%，中芯国际涨幅超过120%。

此外，券商股、生物医药股及细分消费股亦表现强劲。国泰君安国际年内涨幅超过140%，药捷安康涨幅超过770%，泡泡玛特、周大福等消费类个股也实现翻倍增长。

综合机构观点，2025年港股大涨并非单一因素驱动，而是“低估值+流动性宽松+AI产业爆点”三因子同时出现，叠加政策暖风与南向资金持续涌入，最终演绎成一轮八年未见的技术性牛市。