谁会成为黄金之后的下一个“黑马”。答案是：白银。

2025年，白银涨幅超100%，遥遥领先于其他贵金属，成为了一条“白马”。

白银的上涨令人惊讶，金银比历史最高，上一次白银触及50美元是在2021年，比这更早一次是1980年。

表面而言，白银涨幅领先黄金，从历史涨幅对比来看，黄金甩白银一条街。黄金1980年660美元，2011年高点1920美元，现在黄金4000多美元了。

如果简单类比，白银涨到100美元才能和现在的黄金看齐，前提是中途黄金原地不动，资金开始从黄金流向白银，期待在白银投资里取得满分。

不能只想好的一面，不考虑坏的一面。来看下面这张图：

1980年白银涨到49.5美元一直到2011年才被超越，间隔近30年时间，不知有几人能扛住？最低白银1993年跌到3.6美元，在这个区间横盘近10年时间。

第二次2011年白银50美元跌到11美元附近，这一次重新突破50美元用了近14年时间。

发现没有，白银过去历史上极端行情都没有好下场，疯狂的背后就是深渊，有人说没事：做时间的朋友。前一次白银30年，第二次14年，这样的朋友敢要吗？

好的一面，白银和黄金类比有更大的上升空间，坏的一面，白银纯属炒作，没有任何金融属性，工业需求的白银能支撑白银走多远？70美元？100美元？超越黄金？

几年前的钯金，后来的铂金，如今的白银，都想摇身一变超越老大哥黄金，历史血的教训告诉我们，非黄金的贵金属极端行情过后全是一鸡地毛。

黑格尔曾说：人类从历史中学到的唯一教训，就是没有从历史中吸取任何教训。

我并非说白银不值得买，而是要注意配置的体量。白银不是黄金，更不可能替代黄金。

（闭门直播+圈子，聪明人都在一起学习）

好一下今天的黄金行情：

周三，黄金延续之前的洗盘，白天行情表现温和，晚上开盘神仙见了直摇头，剧烈洗盘来回拉扯，利润空间的把握显得格外重要，稍有留恋就回吐了。

关键在于偏弱下行过程中伴随强势反抽，周二盘中快速反弹至4230美元，美盘后半夜快速跌到4160美元，而昨晚同样借助ADP就业数据利多拉至4140美元，之后同样快速下跌。

目前，大级别并非单边强势上涨，这个之前已经提及，12月黄金直接刷新历史高点可能性不大，4小时仍然处于回调确认当中，只是调整的过程中不断边拉边跌，也不是弱势单边下跌，属于典型的震荡行情。

数据有时候是调剂品，起不到决定性方面，尤其ADP就业数据，当周初请失业金这种小数据，机构往往利于散户依赖数据完成洗盘。

今天，大方向黄金仍然以调整为主，主要空的时间点在亚欧盘或美盘之后，美盘前减少动少的频率，美盘往往拉起来后再下跌，压力在4240-50美元，下面支撑4170和4150美元，找位置逢高空即可，我说的是当天，而不是未来。