本周，黄金整体走震荡，周一收阴下跌，周二下探出周低点3998后回升收阳，周三冲高回落收长上影小实体阳线，周四周五收十字阴线，周线最终收出一根带有上下影线的小阴线。

一、基本面

1、美联储：下周四将公布经济状况褐皮书，纽约联储主席威廉姆斯释放12月降息信号，市场将12月降息概率推至73%，但波士顿联储主席柯林斯、达拉斯联储主席洛根对降息持疑虑，FOMC决策层出现罕见分裂。

2、关键经济数据：美国因感恩节假期，数据集中在前三天公布，包括达拉斯联储商业活动指数、零售销售月率、PPI、初请失业金人数等；此外还有日本10月失业率、加拿大9月GDP月率等重要数据。劳工统计局暂停发布完整10月非农报告，初请失业金人数数据重要性提升。

3、美国感恩节假期导致本周交易日缩短，市场流动性显著降低，芝商所、洲际交易所等多家交易所的期货合约交易提前结束或休市；东京证券交易所也因劳动感恩节在周一休市一日。同时，美国财政部将在本周拍卖不同期限国债，美国政府此前停摆也导致部分经济数据发布推迟。

二、技术面

1、本周走势回顾与结构确认

本周黄金价格呈现震荡整理态势，整体运行结构与前期推演结论保持一致，未超出预期区间。从波浪理论框架分析，黄金价格自4381点位启动调整浪行情，其中：

4381至3886的下行过程，构成调整浪中的A浪调整阶段；

3886至4245的回升行情，形成调整浪中的B浪反弹阶段；

当前价格自4245开启的下行走势，已进入调整浪的C浪运行阶段。

本周黄金价格下探至3998附近后企稳反弹，结合浪型结构特征判断，4245至3998的下行行情大概率为C浪第一波下跌；而自3998起的回升走势，属于C浪第二波反弹行情。当前核心关注点在于，C浪第二波反弹是否已经走完。

2、下周关键点位与走势推演

下周黄金市场需优先关注两大关键点位的破位方向：下方支撑位3998、上方压力位4133，具体推演如下：

（1）向上突破

若价格率先向上突破4133，则表明C浪第二波反弹结构仍在延续。上方需重点关注两大阻力位：

4151（对应4245-3998下行区间的黄金分割0.618位置）；

4192（对应上述区间的黄金分割0.786位置）。

核心观察位为4245：

若该点位未被有效突破，黄金价格仍存在启动C浪第三波下跌的可能性；

若行情强势突破4245，则浪型结构将发生根本性转变，自3886上涨的走势或升级为驱动浪上涨形态。

（2）向下跌破

若价格率先向下跌破3998，则4133至当前的下行行情将构成C浪第三波下跌结构。下方需重点关注3886的支撑有效性，该点位作为前期B浪起点，其得失将直接影响后续中长期走势判断。

3、整体结论

下周黄金市场的核心交易逻辑将围绕关键点位的破位方向展开，建议重点跟踪3998支撑与4133压力的突破情况，待趋势明确后再顺势布局。操作上需警惕浪型结构切换风险，严格控制仓位以应对市场风险。

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