和讯投顾华飞凡：算力方向预期差，AI算力公司涨价又满产
AI算力目前被认为是一个具有预期差的方向，这主要是因为市场对其关注度相对不高，但实际需求和发展潜力却十分强劲。近期，英伟达在盘后公布的亮眼财报显示，市场对AI芯片的需求依然旺盛。然而，目前市场对AI算力的关注度并不高，但A股中与算力相关的公司不仅产品价格不断上涨，产能也一直处于高位运转，订单甚至排到了后年。经过一个多月的深度调整，算力方向的做空动能已经基本释放完毕，接下来极有可能迎来价值回归。
AI算力的四个核心方向中，A股企业都是主力军。首先是AI服务器，这是大模型算力的核心硬件。英伟达、微软等国际巨头都在大量定制，而全球不少核心代工份额都被A股厂商牢牢掌握，相当于撑起了AI算力的硬件底座。
其次是光器件，例如800G和1.6T光模块，它们是AI数据中心数据传输的“高速公路”，缺少这些光模块，再强大的算力也无法发挥作用。英伟达的供应链中，许多A股厂商垄断了核心份额。
第三是存储芯片和模组，AI服务器对存储的需求远高于普通服务器，通常多出3到8倍，这直接带动了相关芯片和模组的涨价潮。最后一个方向是大模型和AI应用，目前无论是企业办公、工业生产还是教育医疗领域，AI的普及程度都在不断提高，头部厂商的市场占比持续领先，需求旺盛使得产品价格不断上涨，相关公司盈利大幅提升。例如，存储领域的江波龙和百维存储，随着NAND Flash和DRAM芯片的涨价，自家的存储模组也同步提价，三季度净利润直接增长数倍。光模块龙头中际旭创(300308)的1.6T光模块由于英伟达的紧急催单，零售价从1200美元涨到2000多美元，即便如此，订单依然排得满满当当。此外，高端电子部件因AI服务器需求爆发，半年内价格飙升超过50%，相关A股玻纤企业也顺势提价，盈利能力大幅提升。
在产能方面，A股龙头公司更是忙得不可开交，订单排到了2026年。在AI服务器赛道，龙头企业作为英伟达GB200和GB300服务器的核心代工厂，全球份额占比达40%，产能利用率超过90%，订单需要排队等待。另一家龙头企业在国内AI服务器市场的占比超过50%，三季度对英伟达的出货量同比增长65%，生产线一直处于满负荷运转状态。在光器件赛道，该领域龙头股不仅是英伟达800G和1.6T光模块的独家供应商，产能利用率更是高达98%，为了应对源源不断的订单，还在紧急新增产线。还有一家公司的光模块封装组件全球市占率超35%，在CPU领域市占率超70%，二季度出货量同比增长120%，是行业隐形冠军。