11月20日，乐摩科技服务股份有限公司（下称“乐摩科技”或“乐摩吧”）在港交所披露了聆讯后资料集（即招股书）。据贝多商业&贝多财经了解，乐摩科技于2025年1月、7月递表，彼时公司名称为“福建乐摩物联科技股份有限公司”。

2025年8月，福建乐摩物联科技股份有限公司发生了工商变更。其中，公司名称更改为乐摩科技，英文名变更为“Lemo Services Co., Ltd”。对比可知，乐摩科技的公司名称删掉了地方名。同时，删减了“物联”字样，增加了“服务”，以体现公司定位。

乐摩科技在招股书中表示，该公司通过机器按摩设备提供按摩服务。2016年，该公司推出「乐摩吧」品牌致力于在商业综合体、影院、交通枢纽场所（包括机场、高铁站等）等消费场景为消费者提供机器按摩服务。

截至最后实际可行日期（2025年11月15日），乐摩科技已为机器按摩服务设立超过4.8万个服务网点，投放超过53.3万张机器按摩设备，累计可识别服务消费者总数超过1.74亿，注册会员人数超过4000万名。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年至2024年的三个连续年度，按交易额计，乐摩科技在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%及42.9%。按收入计，于2024年，乐摩科技于中国机器按摩市场排名第一，市场份额超过50%。

业绩方面，乐摩科技2022年、2023年、2024年度以及2025年上半年的营收分别约为3.30亿元、5.87亿元、7.98亿元和6.31亿元，净利润分别约为648.1万元、8734.0万元、8580.7万和8855.0万元。

按非国际财务报告准则计量，乐摩科技2022年、2023年、2024年度的经调整净利润分别约为853.4万元、9457.8万元和1.02亿元。2025年上半年，该公司的经调整净利润约为2983.3万元。

天眼查App信息显示，乐摩科技成立于2014年5月，位于福建省福州市，前身为福州掌创信息技术有限公司。目前，该公司的注册资本为5000万元，法定代表人为谢忠惠，主要股东包括谢忠惠、韩道虎等。

其中，韩道虎为乐摩科技非执行董事、董事会主席（即董事长），谢忠惠为该公司执行董事、董事会副主席（副董事长），封宝财为该公司执行董事、总经理，陈兴为执行董事、副总经理，吴景华为非执行董事，林忠跃为首席财务官（CFO）。

本次上市前，谢忠惠合计控制乐摩科技合共34.4%的投票权。其中，直接持股21.0%，通过股权激励平台掌创共赢平台、乐摩共创平台、乐摩共赢平台分别控制7.3%、3.8%和2.3%的投票权。

而乐摩科技前身（福州掌创信息技术有限公司）创立之初，由吴景华合计控制85%股权。2016年12月，谢忠惠收购了该公司60%股权，成为控股股东。同在2016年第四季度，该公司推出「乐摩吧」品牌，并开启机器按摩服务业务。

特别说明的是，2017年12月，乐摩吧获得了基石亿享投资的5000万元融资。不过，双方也签订了对赌协议。若乐摩吧于投资完成后五年内（注：2022年12月）未实现上市，基石亿享或会要求该公司回购股权。

随后的2023年4月，由于乐摩吧尚未实现其于任何证券交易所的上市，因此该公司与基石亿享订立协议。其中，乐摩吧以股本削减方式向基石亿享购回注册资本人民币1,142,857元，以便基石亿享行使其部分赎回权，该购回对价约为人民币6210万元。

另外，乐摩科技非执行董事、股东吴景华既是公司创始人，也是A股上市公司荣泰健康（SH:603579）董事长、实际控制人。2016年第四季度，乐摩吧开始向荣耀健康采购商用按摩椅，用以开展共享按摩椅业务。

据荣耀健康早前披露，因考虑到荣耀健康和乐摩吧均有进行资本运作的长期规划，基于避免吴景华双重股东身份对荣耀健康业务独立性的影响，2016年12月吴景华拟从工商登记层面退出乐摩吧，将其持有的乐摩吧股权转给谢忠惠、李坚正代持。

据中国证券报报道，记者实地走访发现，乐摩吧在招股书中宣称的设备投放情况与实际情况存在显著差异。一是，按摩椅设备ID（编号）呈现跳跃式分布，且分布规律不符合常规的设备生产编码逻辑。

二是，结合招股书、荣耀健康年报及关联交易公告等，根据荣耀健康和乐摩吧（即乐摩科技）之间的采购，足以证实其设备总量涉嫌造假。三是，乐摩吧所披露的交易额中，订单均价也远高于实际情况。

一般而言，「智能按摩服务」指的是先进的技术来提升按摩体验，利用智能设备、数字化系统、IoT和自动化，提供个性化、高效和高度定制的按摩服务。不过，贝多商业&贝多财经并未在招股书中发现乐摩吧所谓“智能”的体现形式。

但弗若斯特沙利文的资料，根据机器按摩服务的科技属性，与传统按摩服务相比，机器按摩服务主要体现在设备智能、服务智能两个板块，以此使得服务交付的定制化、自动化和效率更高。

目前，机器按摩服务市场的收入主要包括两个方面：一是按摩服务收入，即消费者通过二维码或应用程序按次付费，品牌从中获取利润；二是其他增值服务收入，如第三方平台收入，品牌通过与第三方平台合作进行广告投放、短视频观看或其他业务合作获得潜在收入。

就应用场景而言，机器按摩服务主要覆盖商业综合体、影院、机场和火车站，2024年的市场规模约为人民币27亿元。其中，商业综合体板块是最大的市场，2024年市场规模为11.48亿元，其次为影院板块，然后是机场和火车站。

不过，火车站机器按摩设施的规模由2019年的约2.71万台减少至2024年的2.06万台，CAGR（年均复合增长率）为-3.7%。弗若斯特沙利文资料显示，2024年，火车站板块机器按摩设施的市场规模为6.04亿元，2029年将增至6.31亿元。

弗若斯特沙利文认为，火车站机器按摩服务增长减速是多种因素的结果。