客官如果问，当前市场有哪些赛道既具备传统周期的韧性，又拥有新兴成长的爆发力？工程机械，这个中国制造的“硬核基石”，正悄然转身，成为驱动高端制造未来的“新引擎”。

它曾是中国基建狂潮的见证者，如今正凭借“需求复苏+出口加速+智能化转型”的三重变革，开启新一轮成长周期。2025年11月14日，工程机械ETF富国（认购代码：516253 / 基金代码：516250）即将于2025年11月14日起正式发行发行，为投资者提供一键布局这一历史性机遇的利器。

工程机械行业迎来“黄金窗口”：

三重动力构筑新成长逻辑

1. 内需企稳回升，更新周期启动

经过两年多的调整，工程机械行业正迎来明确的内需复苏信号。中国工程机械工业协会数据显示，2025年1-9月挖掘机内销量同比增长21.50%，企稳回升态势确立。

注：数据来自中国工程机械工业协会，截至2025年9月30日

这一轮内需回暖，背后是多重因素的共同推动：

设备更新周期启动：按照8年使用寿命计算，当前正值2016-2018年销量高峰期的设备更新节点。长江证券研报显示，2025年存量设备更新需求占比预计超过60%，为行业提供坚实的需求基础。

重大工程项目开工：雅下水电站、新藏铁路等特大工程项目陆续启动，其超长建设周期将持续拉动起重机械、混凝土机械等后周期设备需求。

应用场景持续拓宽：高标准农田建设、市政工程等领域对中小型挖掘机的需求持续增长，人工替代趋势加速推进。

2. 出口成为新引擎，全球份额持续提升

工程机械出海正从“补充”变为“主力”。国信证券研报显示，2015-2024年间，我国挖掘机出口量年复合增长率达到38%，展现出强劲的国际竞争力。

更值得关注的是结构性的优化：

市场多元化：除传统的“一带一路”市场外，对非洲、欧洲等地区出口增速显著提升，2024年对非洲出口同比增长31.9%。

产品高端化：国内企业产品性能与服务体系已具备与国际一线品牌竞争的实力，在欧美高端市场的渗透空间依然广阔。

趋势持续化：2025年9月，挖掘机出口量首次超过内销，标志着行业进入“内外需双轮驱动”的新阶段。

注：数据综合自中国工程机械工业协会，截至2025年9月30日。

3. 智能化转型加速，开启新成长曲线

电动化正在为这个传统行业注入新的活力。中国工程机械工业协会数据显示，2025年前三季度，电动装载机渗透率已达23%，电动挖掘机在工厂园区、地下工程等特定场景实现突破性应用。

这一趋势的背后，是技术成熟与成本下降的双重推动。随着电池技术的进步和规模化效应的显现，电动工程机械的全生命周期成本正在快速接近传统设备，行业电动化进程有望超预期加速。

为什么选择指数化工具布局？

工程机械ETF的独特价值

在行业迎来多重利好共振的背景下，通过指数化工具有效布局成为把握行业机遇的优选方案。工程机械ETF富国跟踪的中证工程机械主题指数，展现出显著的投资价值：

1.长期业绩领先，超额收益显著

指数自2016年6月30日基日以来，累计收益率达136.32%，显著超越同期万得全A（49.94%）、上证指数（31.89%）及沪深300（43.89%）等主要宽基指数。

注：数据来自Wind，截至2025年10月20日

更重要的是，指数对政策催化与行业周期反应敏锐，历史上多次实现显著阶段性涨幅。如在2020年2月3日至2021年2月10日期间，指数涨幅达89.79%，远超同期大盘表现。这种既能弹性领涨、又能穿越周期的特性，使其成为兼具长期配置价值与短期交易机会的优质工具。

2. 龙头特征鲜明，权重高度集中

指数前十大成分股权重合计超过70%，深度绑定三一重工、徐工机械、潍柴动力、恒立液压等具有全球竞争力的行业龙头。其中前四大权重股合计占比超51%，均为千亿级市值的代表性企业。

工程机械主题指数前10大成份股一览

数据来源：中证指数有限公司、Wind，截至2025年10月20日；以上仅为指数成份股列示，不代表个股推荐和具体投资建议，可能根据指数编制方案及市场情况发生调整。

这种高度集中的结构，能够充分受益于行业复苏过程中龙头企业的业绩弹性和估值修复。

3. 产业链覆盖完整，市值结构均衡

指数成分股精准覆盖从整机制造到核心零部件的完整产业链，“建筑机械与重型卡车”与“工业机械”两大核心领域权重合计近90%，确保投资逻辑的直接与纯粹。

在市值结构方面，呈现出“大盘压舱、中小盘增弹”的独特特征：头部5只千亿级公司权重占比54.6%，提供稳定基本盘；200-500亿市值公司权重占比18%，贡献细分赛道成长弹性。这种结构既保证了指数的稳定性，又为其注入了成长性。

数据来源：中证指数有限公司、Wind，截至2025年10月20日，可能根据指数编制方案及市场情况发生调整。

当下为何要关注工程机械？

从“周期思维”到“成长视角”

行业属性发生本质变化

一方面，传统的工程机械被视为强周期行业，与固定资产投资高度相关。然而，当前行业正在发生深刻变革：

全球化平滑周期波动：出口占比提升有效对冲国内周期波动，中国工程机械工业协会数据显示，2025年9月挖掘机出口占比已达53%，行业周期性明显减弱。

电动化开启新成长空间：电动工程机械不仅仅是替代传统设备，更在创造新的应用场景和市场需求。

智能化提升盈利质量：物联网、大数据等技术的应用，正在改变行业的商业模式和盈利结构。

另一方面，尽管行业基本面显著改善，但当前板块估值仍处于历史相对低位。随着行业从传统的“周期板块”转型为具备“全球化+电动化+智能化”三重成长逻辑的高端制造领域，估值体系有望迎来系统性重构。

配置时机较为合适

从周期位置看，行业正处于“销量回暖→盈利修复→估值提升”的早期阶段。综合Wind数据显示，2025年上半年工程机械行业归母净利润同比增速达21.59%，利润增幅显著高于营收，显示盈利弹性已经开始释放。

投资，是在时代的浪潮中识别趋势，在产业的变革中把握先机。

工程机械行业正站在新一轮发展的起点上：内需的周期性复苏提供了安全边际，出海的战略性突破打开了成长空间，电动化的产业变革注入了全新动能。这不仅是行业的“第二曲线”，更是中国高端制造全球崛起的缩影。

工程机械ETF富国（基金代码：516250 / 认购代码：516253）将于11月14日正式发行，有望为投资者提供一个透明、高效的工具，助力把握中国制造转型升级的历史性机遇。与其在波动中追逐短期的风口，不如拥抱这个确定性越来越强的未来——这里有政策的东风，有产业的升级，更有中国企业走向世界的坚定脚步。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。指数历史表现不预示未来，也不构成对基金业绩表现的保证。请投资者详细阅读基金法律文件，根据自身风险承受能力审慎作出投资决策。基金风险等级为R4，适合风险承受能力C4及以上投资者。本基金可投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可投资北交所上市股票，将面临中小企业经营风险、股价波动风险、集中度风险、流动性风险、交易规则变化等特有风险。