来源：证券时报e公司

2025年，中国茶叶行业迎来资本化关键节点，国内茶叶连锁龙头企业八马茶业IPO跨过关键一步。10月13日，八马茶业更新聆讯后资料集，意味着公司港交所IPO已通过聆讯。

全国连锁门店突破3700家

今年1月，八马茶业决定向港股发起冲击，正式向港交所提交上市申请。此后，由于递表六个月内未通过聆讯，根据港交所相关规定，八马茶业的招股书一度自动失效。不过，八马茶业通过更新招股书，再次“激活”上市程序。

7月份，中国证监会官网发布《关于八马茶业股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》，八马茶业赴港上市及“全流通”备案信息获得证监会确认。据公开资料显示，该公司106名股东拟将所持合计4398.69万股境内未上市股份转为境外上市股份，并在港交所上市流通。

目前，八马茶业拥有核心品牌八马，产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等全品类茶叶及茶具、茶食、茶饮等非茶叶产品，形成了较为完整的茶饮产品矩阵。其中，八马茶业信记号子品牌专注提供高端年份普洱茶，而万山红子品牌则专注于提供迎合追求口味多元化及高质价比的年轻消费者及女性消费者的产品。

自1997年成立以来，八马茶业积极构建遍布全国的“直营+加盟”及“线上+线下”的全渠道销售体系。通过数字化工具为终端门店赋能，同时深耕主流电商平台，发力“直播+电商”模式，形成了穿越市场周期的持续经营能力，成为业内少数具备强大跨区域经营实力的企业。2010年起，八马品牌获中国国家工商行政管理总局商标局确认为“中国驰名商标”，信记号子品牌自2024年起被商务部、文化和旅游部、国家市场监督管理总局、国家知识产权局及国家文物局认定为中华老字号。

据八马茶业官微消息，2025年4月，八马茶业旗下红茶连续4年全国销量第一、岩茶连续5年全国销量第一、铁观音连续14年全国销量第一；根据聆讯后资料集，截至最后实际可行日期，八马茶业全国连锁店已突破3700家。八马茶业在天猫、京东等主流平台战绩斐然，登顶京东茶类目中国茶第一，已连续10年双十一蝉联天猫全网乌龙茶类目销量冠军，并积累了超过2600万的会员和超4000万的线上渠道粉丝，市场影响力高居行业前列。

在经营业绩方面，2022年~2025年上半年，八马茶业收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元和10.63亿元；净利润则分别为1.66亿元、2.06亿元、2.24亿元和1.2亿元。依托三大名茶（红茶、岩茶、铁观音）的销量优势及全渠道控价能力，八马茶业净利率从2022年的9.1%稳步提升至2025年上半年的11.3%，凸显产品溢价能力。

高端茶叶市场发展势头快

当前，我国茶叶市场广阔，但产业集中度低，茶企数量多而分散，整体规模偏小，达到一定规模的品牌企业甚为稀少。

据八马茶业招股资料显示，截至2024年末，中国从事茶叶种植、生产及分销的茶企超过160万家。2024年，按茶叶销售收入计的中国茶叶市场五大市场参与者仅占约2.4%的市场份额，销售收入合计约为82.02亿元，显示中国茶叶市场的竞争格局高度分散。

不过，中国高端茶叶市场相较中国整体茶叶市场呈现出更为快速的发展势头。就销售收入而言，中国高端茶叶市场规模由2020年的约890亿元增长至2024年的约1031亿元，复合年增长率为约3.7%。

八马茶业高端茶叶的销售在很大程度上依赖线下客户体验，其强调人际互动，包括全面的产品展示、品茗和沉浸式茶空间体验。线下渠道占高端茶叶市场的比例重大，由2020年的约838亿元增加至2024年的约975亿元，期内复合年增长率约为3.9%。

近年来，八马茶业持续推进品质延续与场景拓展，通过“城市会客厅”升级，转型为茶文化体验与商务社交空间，进一步打造并强化“商务社交首选八马”的品牌认知。据悉，八马茶业拥有福建安溪、武夷山合计16万㎡的智能生产基地，实现24小时不间断生产，解决了传统茶叶生产的非标痛点，为门店扩张提供稳定品质保障。

在可预见的未来，随着中国经济发展，可支配收入的提高，消费者将倾向购买具有卓越品质及使用体验的高端茶叶产品。八马茶业线下高端茶叶业务预计将增加至约1287亿元，2024年至2029年的复合年增长率约为5.7%。2024年，八马茶业以高端茶叶销售收入计，为中国最大的茶企；以乌龙茶叶和红茶叶销售收入计，亦为中国最大的茶企。

基于上述情况，八马茶业表示，凭借公司品牌价值、产品组合、销售网络、市场布局及数字化营运的优势，将增加八马茶业的市场份额及把握更多商机，公司处于有利位置，可在行业竞争中脱颖而出。同时，随着对健康的关注度增加以及对天然及健康导向产品的偏好，年轻消费者及女性消费者日益青睐茶消费。社交媒体及网红文化进一步推动了这一趋势。