来源：环球市场播报

美国政府于午夜时分正式停摆，美股股指期货周三应声下跌，市场担忧此次停摆时长可能超出常规，进而对本已脆弱的美国经济造成压力。而在最新公布的 ADP 报告显示 9 月就业人数意外下降后，股指期货跌幅进一步扩大。

截至发稿，道指期货跌0.26%，标普500指数期货跌0.38%，纳指期货跌0.42%。

德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.68%，法国CAC40指数涨0.48%，欧洲斯托克50指数涨0.41%。

ADP 就业数据意外下滑，重要性因停摆凸显。周三，数据处理公司 ADP 发布的数据显示，上月美国私营部门就业人数减少 3.2 万人，远低于道琼斯调查经济学家给出的 4.5 万人新增预期。这一数据不仅是 2023 年 3 月以来的最大降幅，且在政府停摆导致经济数据 “断供” 的背景下，其参考意义变得更为重要。

美国政府此次停摆的直接原因是，共和党掌控的参议院周二未能推动一项临时支出法案通过。民主党原本希望借助该法案，将面向数百万美国人的医保税收抵免延期政策正式纳入法律条文。

以往政府停摆期间，美股通常能平稳度过，但此次情况或更具风险 —— 当前多重经济因素正相互交织产生影响：投资者对劳动力市场放缓、通胀风险持续感到担忧；股市估值仍处于历史较高水平，市场集中度也维持高位。

此外，无党派机构国会预算办公室（CBO）周二估算，此次停摆将导致约 75 万名联邦雇员被迫休假。而特朗普此前威胁称，若政府停摆，将对联邦雇员实施永久性大规模解雇，这为此次停摆又增添了新的经济风险。

停摆恐延迟关键数据发布，美联储政策制定添不确定性。

鉴于 10 月底美联储即将召开货币政策会议，市场此次将重点关注停摆持续时间 —— 若停摆长期化，可能导致关键经济数据发布延迟。美国劳工部已于周五表示，将几乎暂停所有业务活动，这意味着 9 月非农就业报告无法在本周末如期发布。

对于美联储而言，数据缺失使其在政策制定上 “部分失明”。目前投资者预期，美联储将在本月晚些时候进行今年第二次降息，并在 12 月再次降息。不过，周三上午公布的 ADP 数据，或仍使美联储有望按计划在 10 月实施降息。

自由资本市场（Freedom Capital Markets）首席市场策略师杰伊・伍兹（Jay Woods）表示：“9 月通常是美股季节性疲软期，此前市场已顶住了这一压力，如今似乎在寻找回调理由。尽管市场早有政府停摆的预期，但问题迟迟得不到解决、各方缺乏紧迫感，还是引发了投资者担忧。此次停摆的背景与 2018 年那次创纪录时长的停摆截然不同。”

避险需求推动黄金、比特币上涨，美债收益率下跌。

黄金价格创下历史新高，成为投资者寻求全球避险的选择。比特币也随之走高。受 ADP 疲软数据影响，美国国债收益率出现下跌。

美联储主席的“估值警告” 反成美股最好的“催化剂”？

近期，美联储主席再次提及美国股市估值过高的问题，但市场却依旧置若罔闻。历史经验表明，这种态度或许不无道理：过去的历次警告不仅从未引发即时回调，反而往往对应着行情上扬期——至少在短期内如此。

摩根大通的数据显示，自1996年以来，在历任联储主席发出估值警告后，标普500指数未来12个月平均涨幅接近13%。该行同时指出，这些预警后的一年期内，美股表现通常领先全球市场。

焦点个股

科技“七姐妹”盘前普跌，特斯拉、谷歌跌1%，英伟达、苹果跌0.9%，Meta、亚马逊、微软跌0.8%。

受经济放缓担忧影响，政府停摆后盘前交易中银行股普遍下跌。摩根大通和富国银行均下跌 0.5%，花旗集团跌幅近 0.9%，高盛和摩根士丹利也纷纷走低。

黄金股盘前上扬，Anglo黄金涨超3%，哈莫尼黄金、金罗斯黄金均涨超2%，金田、泛美白银涨超1%。现货黄金最新站上3890美元/盎司，续创历史新高。

耐克盘前涨超3%，第一财季营收超预期。

西方石油盘前涨1.29%，伯克希尔正与该公司就以约100亿美元收购其OxyChem业务进行谈判。

AES盘前涨超13%，贝莱德旗下GIP参与收购谈判。

Marvell Technology盘前跌逾2%，遭TD Cowen下调评级至“持有”。